本報(bào)記者 周尚伃

    面對(duì)4月份以來全球市場波動(dòng)，A股市場多家上市公司發(fā)布了股東增持、股份回購等計(jì)劃公告，連續(xù)釋放積極信號(hào)。對(duì)此，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，增持回購大增，一方面表達(dá)了相關(guān)主體堅(jiān)定看好中國市場的決心，另一方面也彰顯了中國上市公司堅(jiān)實(shí)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)實(shí)力。

    燕翔進(jìn)一步表示，近年來，A股上市公司增持回購的積極性出現(xiàn)了明顯提升。2024年，A股市場共有超過2100家上市公司實(shí)施了股票回購，回購金額合計(jì)超過1600億元，創(chuàng)下歷史新高，相比于2023年提高了71.1%。2025年上市公司仍然保持較高的回購增持積極性，截至4月9日，2025年已有684家上市公司實(shí)施了超過300億元的股票回購。股東增持方面，截至4月9日，2025年A股上市公司共計(jì)發(fā)布增持計(jì)劃公告135家次，增持進(jìn)展公告409家次。

    “上市公司增持回購對(duì)資本市場長期健康發(fā)展有著重要的積極意義。”在燕翔看來，政策支持下，未來上市公司增持回購規(guī)模有望持續(xù)提升。從中長期來看，上市公司增持回購不僅有助于改善投資者情緒、穩(wěn)定市場預(yù)期和提振信心，還有利于推動(dòng)市場定價(jià)更加注重公司內(nèi)在價(jià)值和發(fā)展?jié)摿?、培育市場理性投資和價(jià)值投資理念。從短期來看，上市公司增持回購流入的增量資金為A股市場帶來了更多活水，既保障了市場的流動(dòng)性支持，更體現(xiàn)了看好中國資本市場的堅(jiān)定信心。

    燕翔認(rèn)為，上市公司增持回購規(guī)模持續(xù)增加表達(dá)了市場主體堅(jiān)定看好中國市場的信心和決心。一方面，經(jīng)過多年的發(fā)展積累，中國已經(jīng)擁有全球最完備的產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、配套能力強(qiáng)，具有明顯的成本優(yōu)勢、品類優(yōu)勢和速度優(yōu)勢。我國已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施最發(fā)達(dá)國家之一，能夠快速滿足大規(guī)模生產(chǎn)需求。中長期看，中國企業(yè)仍將保持出口鏈很強(qiáng)的全球競爭力。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)的超大規(guī)模市場優(yōu)勢非常突出，我國擁有14億多人口，人均GDP超過1.3萬美元，已經(jīng)進(jìn)入中等偏上收入國家序列，中國消費(fèi)市場需求空間廣闊。在更加積極的宏觀政策推動(dòng)下，國內(nèi)需求有望持續(xù)回升，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)不斷向好。

    燕翔表示，增持回購持續(xù)增加也反映出我國上市公司的自身實(shí)力在不斷增強(qiáng)。增持回購的真金白銀，首先是現(xiàn)金流財(cái)務(wù)實(shí)力的體現(xiàn)。除此之外，近年來中國上市公司綜合實(shí)力也有顯著提升，這也是之所以股東愿意增持公司愿意回購的底層邏輯。從企業(yè)經(jīng)營層面看，中國上市公司創(chuàng)新能力近年來大幅提升，這是影響企業(yè)整體盈利水平與資金實(shí)力的重要因素。2018年全部A股上市公司研發(fā)支出合計(jì)共5856億元，到2023年研發(fā)支出合計(jì)達(dá)到15593億元，占營收比重大幅提升。從公司治理看，上市公司治理水平在不斷完善，這是企業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展的基石。許多上市公司通過發(fā)布企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告、制定可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、開展公益活動(dòng)等方式，積極展示企業(yè)在經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三個(gè)方面的綜合績效。特別是越來越多的企業(yè)和投資者認(rèn)可ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）價(jià)值的重要性，將其作為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。

（編輯 何帆）