本報記者 周尚伃 見習記者 于宏

    上市券商首批半年度業(yè)績預告正陸續(xù)披露，截至記者發(fā)稿，已有紅塔證券、首創(chuàng)證券、東興證券、太平洋證券、國聯證券、天風證券、海通證券、中泰證券、東北證券、國海證券、華西證券等11家上市券商披露了2024年半年度業(yè)績預告。受自營業(yè)務的影響，上述券商中，有部分業(yè)績彈性較大，呈大幅增長的趨勢，也有的業(yè)績表現不及預期，出現大幅下降甚至虧損。其中，紅塔證券、首創(chuàng)證券、東興證券三家券商凈利潤同比預增超50%。

    整體來看，上半年，上市券商業(yè)績預計呈現較大分化。多位券商分析師預測，自營業(yè)務仍是決定券商業(yè)績表現的核心因素。同時，下半年證券行業(yè)業(yè)績和板塊估值有望逐漸修復，堅定看好券商板塊的配置價值。

    自營業(yè)務仍是

    券商業(yè)績核心變量

    7月8日晚間，紅塔證券、首創(chuàng)證券、東興證券發(fā)布半年度業(yè)績預增公告。紅塔證券預計，2024年半年度實現歸母凈利潤4.49億元，同比增長52.27%。首創(chuàng)證券預計，2024年半年度實現歸母凈利潤4.55億元到4.95億元，同比增長65.44%到79.98%。東興證券預計，2024年半年度實現歸母凈利潤5.3億元到6.3億元，同比增長51.47%到80.05%。

    對于業(yè)績增長的原因，東興證券表示，公司堅守絕對收益理念，投資業(yè)績大幅增長，實現整體經營業(yè)績同比大幅提升。紅塔證券表示，上半年持續(xù)優(yōu)化資產負債結構，進一步提升資產配置的科學性和有效性，取得明顯效果，從而實現公司整體經營業(yè)績同比增加。首創(chuàng)證券表示，公司及時調整經營策略，資產管理業(yè)務和固定收益投資交易業(yè)務收入同比增幅較大。

    財通證券資深非銀分析師許盈盈表示：“上半年，券商收費類業(yè)務中，預計經紀業(yè)務、投行業(yè)務仍承壓，大資管業(yè)務保持一定韌性。資金類業(yè)務中，預計利息收入承壓，自營投資仍是決定業(yè)績的核心因素。其中，二季度以來債券市場行情延續(xù)，考慮到券商普遍加強固收類資產配置，預計二季度投資收入或將有所改善。”

    不過，也有部分公司上半年未能實現業(yè)績增長。7月9日晚間，有8家上市券商陸續(xù)發(fā)布了2024年半年度業(yè)績預告。其中，海通證券預計實現歸母凈利潤9.19億元到11.67億元，同比下降69.53%到76%。東北證券預計實現歸母凈利潤1.23億元，同比下降77.5%。中泰證券預計實現歸母凈利潤4.34億元，同比下降73.5%。國海證券預計實現歸母凈利潤1.51億元，同比下降61.34%。華西證券預計實現歸母凈利潤3500萬元至4500萬元，同比下降91.42%到93.33%。太平洋證券預計實現歸母凈利潤5500萬元到7500萬元，同比下降74%到64%。國聯證券預計實現歸母凈利潤8261.77萬元，同比下降86.24%。天風證券預計實現歸母凈利潤為-3.38億元到-2.7億元，與上年同期相比，將出現虧損。

    上述8家券商業(yè)績波動主要受到自營業(yè)務的影響。例如，太平洋證券表示，上半年公司證券投資業(yè)務及信用業(yè)務收入同比下降，導致整體經營業(yè)績同比下降。國聯證券表示，受證券市場波動影響，公司證券投資業(yè)務盈利下滑。天風證券表示，上半年受權益類市場波動等影響，報告期內，公允價值變動收益及投資收益相比去年同期減少，公司經營業(yè)績出現虧損。

    華創(chuàng)證券金融業(yè)研究主管、首席分析師徐康表示：“預計二季度上市券商輕資產業(yè)務下滑，自營業(yè)務收入同比增長64億元，或為唯一增長的主營業(yè)務。二季度債市同比、環(huán)比表現較佳，股市波動較大。預測上市券商自營業(yè)務收入為389億元，同比增長19.5%，環(huán)比增長16.6%。二季度自營收益率或將略微提升至0.6%，預計二季度末上市券商自營資產規(guī)模達到6.49萬億元，環(huán)比增速約為2%。”

    堅定看好

    券商板塊估值

    Wind資訊數據顯示，截至7月9日收盤，券商板塊當日上漲2.38%，板塊內50只個股全線上漲，8只個股漲幅超3%。其中，7月8日晚間發(fā)布業(yè)績預增公告的三家券商漲幅位居板塊前三，紅塔證券漲停，東興證券上漲5.53%，首創(chuàng)證券上漲4.84%。

    招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示：“當前，溫和修復的行業(yè)基本面和歷史底部的估值存在錯配，堅定看好券商板塊，等待右側布局機會。”

    “券商行業(yè)估值已處于歷史較低水平，然而券商資產質量可靠，市凈率臨近1倍的券商板塊具備較強配置價值。建議關注頭部券商以及具備并購前景的券商。”信達證券非銀及中小盤首席分析師王舫朝也表示。

    多位分析師預計，券商行業(yè)上半年業(yè)績仍將有所承壓，但下半年業(yè)績有望逐季修復。同時，當前券商板塊估值水平較低，后續(xù)有望實現估值修復。

    展望券商全年業(yè)績表現，鄭積沙預計：“2024年下半年市場穩(wěn)中向好，行業(yè)業(yè)績逐季修復。在強有力的監(jiān)管措施下，市場生態(tài)持續(xù)向好。展望后市，權益市場向上基礎良好，債市整體仍偏順風?？紤]2023年券商業(yè)績基數逐季走低，2024年券商業(yè)績將逐季修復。預計2024年券商行業(yè)實現總營收3814億元，同比下滑6%；實現凈利潤總計1379億元，與往年持平；行業(yè)凈資產收益率為4.58%左右。”

    中航證券非銀行業(yè)分析師薄曉旭表示：“一系列利好政策的實施為券商提供了更加明確的發(fā)展路徑，有助于推動優(yōu)質券商實現估值的合理修復。”