隨著一系列配套規(guī)則漸次落地，新三板公司公開發(fā)行并進入精選層的路徑日漸清晰，越來越多券商也開始重新加碼相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月4日，已有超過60家掛牌公司宣布備戰(zhàn)精選層，其中45家進入輔導(dǎo)期，這些公司由27家券商提供相關(guān)服務(wù)，中小券商占據(jù)相當(dāng)大的市場份額。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板是中小券商主戰(zhàn)場，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優(yōu)勢，有望給中小券商帶來業(yè)務(wù)發(fā)展空間。此外精選層帶動整個新三板市場回暖，也會給新三板原有存量業(yè)務(wù)帶來新的增長點。

    中小券商市場份額大

    日前新榮昌公告稱，公司于近日向廣東證監(jiān)局報送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導(dǎo)備案材料，目前輔導(dǎo)備案已被登記確認(rèn)，輔導(dǎo)機構(gòu)為華菁證券有限公司。至此進入公開發(fā)行股票并在精選層掛牌輔導(dǎo)期的新三板公司達到45家，涉及27家證券公司。

    自2019年底至今，新三板一系列深化改革措施漸次發(fā)布，其中關(guān)于公開發(fā)行及精選層的具體配套細(xì)則最受人關(guān)注，對于券商尤其是中小券商也更具備吸引力。在業(yè)內(nèi)人士看來，這無異于是能獲得保薦發(fā)行收入的“小IPO”，在傳統(tǒng)IPO保薦、并購重組業(yè)務(wù)方面，大券商優(yōu)勢更明顯，而新三板特色業(yè)務(wù)如持續(xù)督導(dǎo)、做市等為券商提供的增量收入又較有限。

    中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在前述45家進入輔導(dǎo)期的新三板公司，超過半數(shù)都是由中小券商提供輔導(dǎo)服務(wù)，在簽訂相關(guān)輔導(dǎo)協(xié)議的掛牌公司中，中小券商占據(jù)份額更高。比較典型的包括國元證券、紅塔證券、天風(fēng)證券、開源證券等。

    “根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司出臺的相關(guān)規(guī)定，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為具有保薦機構(gòu)資格的主辦券商，相對于已離場的大券商而言，不少堅守新三板多年的中小券商無疑更具有優(yōu)勢。一些大券商不愿做的中小型項目，對中小券商而言也是機會。”銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮告訴中國證券報記者。

    不過，他也指出，一些中小券商布局新三板時只專注于新三板本身業(yè)務(wù)，其他資本市場服務(wù)能力并沒有發(fā)育出來，這樣即使手頭有項目，但因為自身IPO保薦發(fā)行能力不足，在與大券商競爭中也會處于下風(fēng)。“中小券商一定要抓緊時間發(fā)育出自己的能力來。”

    相關(guān)業(yè)務(wù)推進料延后

    據(jù)張可亮透露，公開發(fā)行股票并在精選層掛牌輔導(dǎo)所耗費流程較長，因此不少公司發(fā)布了備戰(zhàn)精選層相關(guān)公告，但至今仍未向證監(jiān)局報送資料；就自己所在公司而言，有輔導(dǎo)企業(yè)可能趕不上第一批掛牌，而是準(zhǔn)備下半年再申報。

    近期國內(nèi)新冠肺炎疫情逐步得到控制，據(jù)中國證券報記者了解，出于疫情防控需要，證券公司即使復(fù)工也是安排人員輪流錯峰上班；就投行業(yè)務(wù)而言，包括新三板公司公開發(fā)行股票并在精選層掛牌在內(nèi)，諸多業(yè)務(wù)均停止了外地出差及實地調(diào)研，其進程受到明顯影響，多數(shù)從業(yè)者只能選擇線上交流研討，或是進行盡調(diào)前的準(zhǔn)備工作。

    全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強曾在2019年12月公開表示，精選層有望在2020年上半年落地實施。張可亮表示：“此次疫情至少影響券商業(yè)務(wù)進程2個月，如果到3月中旬疫情控制住了情況可能會好點。首批精選層企業(yè)最快可能在7月份掛牌。”

    為應(yīng)對疫情不利影響，全國股轉(zhuǎn)公司在2月發(fā)布通知明確，鼓勵擬進入創(chuàng)新層的掛牌公司及其主辦券商通過視頻會議等多種方式，積極推進相關(guān)準(zhǔn)備工作；對湖北等疫情嚴(yán)重地區(qū)的掛牌公司以及募集資金主要用于疫情防控領(lǐng)域的掛牌公司擬申請股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的，即日起至疫情結(jié)束，全國股轉(zhuǎn)公司開通咨詢綠色通道，幫助企業(yè)盡快做好申報準(zhǔn)備工作。

    上月，全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明也發(fā)文表示，新三板改革的措施和方向不會因為疫情帶來的暫時困難而改變。后續(xù)全國股轉(zhuǎn)公司將根據(jù)國家防疫工作部署和掛牌公司進入創(chuàng)新層的準(zhǔn)備情況，統(tǒng)籌完成基礎(chǔ)層—創(chuàng)新層的調(diào)層工作，并將在首批企業(yè)完成公開發(fā)行后組建精選層。

    全年發(fā)展可期

    對新三板券商而言，精選層相關(guān)配套規(guī)則的出臺不僅僅將為其帶來保薦收入，其原有的存量業(yè)務(wù)也會在市場回暖情況下出現(xiàn)新增長。

    張可亮告訴中國證券報記者，除準(zhǔn)備申報公開發(fā)行進入創(chuàng)新層外，近期陸續(xù)已有公司向其詢問并表達了希望掛牌意愿，他預(yù)計其他券商也會有類似情況，且當(dāng)下想掛牌的公司，多數(shù)都是看到政策后認(rèn)為自身能掛牌融資并進入創(chuàng)新層甚至精選層的較優(yōu)質(zhì)公司。

    在首創(chuàng)證券分析師李甜露看來，受益于政策監(jiān)管制度革新，2020年券商投行業(yè)務(wù)中創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板均將有業(yè)務(wù)機會，對于中小券商來說，2020年業(yè)務(wù)機會將集中在新三板、科創(chuàng)板、可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)。具體而言，新三板是中小券商主戰(zhàn)場，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優(yōu)勢，有望給中小券商帶來業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

    張可亮還預(yù)計，鑒于目前不少中小券商儲存的精選層項目較多但缺乏足夠配套服務(wù)能力和人員，而大型券商保代人員相對中小券商過剩，下半年行業(yè)可能會出現(xiàn)大型券商證券保代往中小券商流動的“跳槽潮”，并在一年左右時間里實現(xiàn)項目和人員的匹配。