本報記者 冷翠華

    人身險產品預定利率研究值再次下降。

    10月29日，中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱“保險業(yè)協(xié)會”）組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年三季度例會，分析宏觀經濟形勢、市場利率走勢和行業(yè)發(fā)展情況。同時，保險業(yè)專家就人身保險產品預定利率發(fā)表了意見，認為當前普通型人身保險產品預定利率研究值為1.90%。

    人身險產品預定利率（包括普通型人身保險和分紅型人身保險預定利率最高值，以及萬能型人身保險最低保證利率最高值），是指在計算人身保險產品的保費和責任準備金時，保險公司預先設定的年利率，可以通俗理解為給客戶“承諾”的回報率。該利率越高，保費越便宜；利率越低，保費則越貴。

    去年，國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）發(fā)布通知，明確了要建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制。今年1月10日，金融監(jiān)管總局下發(fā)《關于建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），進一步明確了保險產品預定利率如何與市場掛鉤及調整。

    在具體執(zhí)行層面，參考5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年定期存款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率來確定預定利率研究值。達到觸發(fā)條件后，各保險公司按照市場化原則，及時調整產品定價。

    今年，保險業(yè)協(xié)會已發(fā)布4次普通型人身保險產品預定利率研究值，1月10日、4月21日、7月25日和10月29日發(fā)布的這一數(shù)值分別為2.34%、2.13%、1.99%和1.90%，呈三連跌態(tài)勢。

    對此，天職國際會計師事務所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者分析稱，隨著市場利率中樞持續(xù)走低，與上述三大長期利率錨定的人身險產品利率研究值也在逐步下降。根據目前的情況看，預計這一趨勢還會延續(xù)。

    根據《通知》的具體要求，人身險產品預定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)，同時，當險企在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，險企要及時下調新產品預定利率最高值，并在2個月內平穩(wěn)做好新老產品切換工作。對外經濟貿易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，當前，普通型人身保險產品預定利率最高值為2.0%，與最新發(fā)布的研究值偏離度不足25個基點。因此，盡管此次預定利率研究值較此前有所下調，但人身保險產品的預定利率暫時無需調整。

    面對當前的市場環(huán)境，保險業(yè)專家認為，人身險行業(yè)積極應對挑戰(zhàn)，業(yè)務結構不斷優(yōu)化，浮動收益型產品轉型初見成效，“報行合一”深入開展，預定利率與市場利率掛鉤機制持續(xù)推進，降本增效成績顯著，經營服務質效穩(wěn)步提升，內生發(fā)展動力持續(xù)增強。

    從行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)來看，受訪人士普遍認為，低利率環(huán)境是人身險行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)因素之一。周瑾表示，根據天職國際最近完成的調查報告，市場利率下行是當前對人身險公司經營管理影響最大的因素之一。他認為，要應對這一挑戰(zhàn)，險企需要多管齊下，包括在負債端要下調產品預定利率，加大浮動利率的產品占比，并加大保障型產品的開發(fā)與銷售力度；在資產端要采用“固收+”的配置策略，通過資產端和負債端久期的協(xié)同來降低久期錯配缺口；在經營端要通過客戶經營模式和科技創(chuàng)新等方式提升經營效率以及降低經營成本。