本報(bào)記者 楊笑寒

    近日，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了2025年半年報(bào)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，截至8月24日，已有4家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)披露了半年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.25億元，同比增長15.4%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤34.94億元，同比增長29.3%。

    4家機(jī)構(gòu)均實(shí)現(xiàn)盈利

    截至目前，已有中國人壽資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“國壽資產(chǎn)”）、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“泰康資產(chǎn)”）、中意資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和安聯(lián)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“安聯(lián)資管”）4家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)通過中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了半年度信息披露報(bào)告。

    具體來看，營業(yè)收入方面，今年上半年，4家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收69.25億元。其中，國壽資產(chǎn)以35.54億元暫居首位；從增長幅度來看，安聯(lián)資管實(shí)現(xiàn)營收同比增長37.0%，暫居增幅榜首位。

    凈利潤方面，4家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)上半年均實(shí)現(xiàn)盈利。其中，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)凈利潤均超過10億元，分別為20.76億元、13.16億元；從增長幅度來看，國壽資產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長35.7%，在4家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中凈利潤同比增速最高。此外，安聯(lián)資管上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    天職國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，險(xiǎn)資是保險(xiǎn)資管行業(yè)的主要資金來源，盡管各家公司的第三方業(yè)務(wù)占比存在差距，但內(nèi)部資金都會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資管公司的業(yè)績有重大影響，絕大部分保險(xiǎn)資管公司的業(yè)績都與其股東的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出高度的正相關(guān)。今年上半年，行業(yè)保費(fèi)收入和保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額持續(xù)增長，疊加資本市場的表現(xiàn)相對(duì)較好，使得保險(xiǎn)資管公司在營收和凈利潤上呈現(xiàn)出較好的增長勢頭。

    推進(jìn)第三方業(yè)務(wù)

    險(xiǎn)資是我國大資管行業(yè)整體資產(chǎn)管理規(guī)模中占比最大的資金，以險(xiǎn)資為主要資金來源的保險(xiǎn)資管行業(yè)的業(yè)務(wù)動(dòng)向也受到市場普遍關(guān)注。

    中信金控財(cái)富委資產(chǎn)管理工作室發(fā)布的《國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)報(bào)告（2025年1季度）》顯示，截至2024年末，我國大資管行業(yè)整體資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）約為163.16萬億元，其中，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額33.26萬億元，規(guī)模在大資管行業(yè)中位居第一。

    西部證券非銀首席分析師孫寅表示，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)在長期資金運(yùn)用上具有先發(fā)優(yōu)勢，擅長大類資產(chǎn)配置，其不僅在固收投資中具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)，還在風(fēng)險(xiǎn)管控環(huán)節(jié)擁有穩(wěn)健經(jīng)營與審慎監(jiān)管下的合規(guī)風(fēng)控優(yōu)勢。不過，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)也存在資金來源較為單一、第三方占比較低、渠道相對(duì)薄弱、在短期和成長性權(quán)益投資方面經(jīng)驗(yàn)較為欠缺等不足。

    對(duì)此，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)在維持長久期資產(chǎn)負(fù)債匹配優(yōu)勢的同時(shí)，開始著力探索發(fā)展第三方業(yè)務(wù)，提高第三方資金占比。中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告（2024）》顯示，2021年至2023年，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司各類資金來源占比中，系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)資金占比持續(xù)下降，第三方資金（除系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)資金外的資金，包括第三方保險(xiǎn)資金、銀行資金、養(yǎng)老金和其他資金）占比持續(xù)上升。

    頭部保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)也多次提出推動(dòng)三方業(yè)務(wù)。例如，國壽資產(chǎn)在2025年工作會(huì)議中表示，以更高起點(diǎn)推進(jìn)三方業(yè)務(wù)發(fā)展。提升產(chǎn)品配置能力，增強(qiáng)營銷價(jià)值貢獻(xiàn)，加大跨境業(yè)務(wù)力度。

    在周瑾看來，對(duì)于大力發(fā)展第三方業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)資管公司而言，要針對(duì)保險(xiǎn)資金長期投資和穿越周期的需要，提供貼合保險(xiǎn)資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)，提升投資業(yè)績和服務(wù)水平，贏得市場和客戶。

    展望未來，對(duì)于保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)如何繼續(xù)提升投研能力與產(chǎn)品收益率，南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可以通過加強(qiáng)市場研究和行業(yè)分析、引進(jìn)和培養(yǎng)具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的人才、優(yōu)化投資研究流程等舉措加強(qiáng)投研能力，并采取優(yōu)化資產(chǎn)配置、創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方式提高產(chǎn)品收益率。