本報記者 蘇向杲

    見習(xí)記者 楊笑寒

    近日，萬能型人身保險產(chǎn)品（以下簡稱“萬能險”）陸續(xù)公布5月份結(jié)算利率。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日發(fā)稿，已有991款萬能險披露了5月份結(jié)算利率，最低為0.36%，最高為3.5%；平均結(jié)算利率為2.76%，較去年同期下降0.21個百分點；中位數(shù)為2.75%，較去年同期下降0.25個百分點。具體來看，有427款萬能險結(jié)算利率在3%及以上，占比43%。

    萬能險是指包含保險保障功能并可追加保費或調(diào)整保險金額、設(shè)立單獨保單賬戶、提供最低收益保證，且產(chǎn)品名稱中包含“萬能型”字樣的人身保險產(chǎn)品。其利率分為最低保證利率和結(jié)算利率，最低保證利率是指保險公司向保單持有人承諾的最低收益率，結(jié)算利率則是保險公司向保單持有人實際分配收益的利率。

    對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，5月份萬能險平均結(jié)算利率下滑，一是固收類資產(chǎn)收益率下降疊加權(quán)益市場波動，使得險資投資收益承壓；二是監(jiān)管部門為防范利差損風(fēng)險，要求結(jié)算利率與實際投資收益匹配，壓降了萬能險利率上限，使得產(chǎn)品結(jié)算利率隨之下降；三是險企為平衡客戶收益與自身財務(wù)穩(wěn)健性，也會主動調(diào)降萬能險結(jié)算利率以降低負(fù)債成本。

    從分布來看，結(jié)算利率在3%及以上的萬能險有427個，結(jié)算利率在2%（含）至3%的有542個，結(jié)算利率不足2%的萬能險有22個。

    從保費來看，國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，代表人身險公司萬能險保費收入的保戶投資款新增交費為3076億元，同比下降4.8%。

    龍格表示，萬能險保費收入下滑的原因有以下三點：一是隨著結(jié)算利率下降，萬能險與銀行理財產(chǎn)品等競品的差距減小，吸引力下降；二是監(jiān)管規(guī)定萬能險的保險期限不得低于五年，且最低保證利率上限降至1.5%，對產(chǎn)品靈活性和競爭力有所影響；三是保險公司銷售端更傾向于推廣分紅險，其傭金更高，從而擠壓了萬能險市場份額。

    中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛對《證券日報》記者表示，萬能險保費收入下降是由于結(jié)算利率下滑，使其對消費者的吸引力降低；同時，由于萬能險的傭金率較低，有時只有1%至2%，所以銷售渠道對萬能險的推銷力度不大。

    2015年前后，萬能險保費曾出現(xiàn)快速增長；2016年，保戶投資款新增交費收入占人身險公司總保費收入比例過半。此后在費率改革等一系列舉措下，這一數(shù)值持續(xù)下降，2024年，人身險公司保戶投資款新增交費收入占人身險公司總保費收入為14.4%。

    展望未來，龍格認(rèn)為，萬能險的結(jié)算利率在短期內(nèi)可能繼續(xù)下行，貼近最低保證利率1.5%，但降幅有限。若險企投資收益出現(xiàn)回升，結(jié)算利率有望企穩(wěn)；萬能險的保費收入在短期內(nèi)受利率中樞下行和競品分流影響，可能進一步下滑。從長期來看，險企需要通過強化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，注重長期保障，穩(wěn)定保費收入，實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營。