本報(bào)記者 冷翠華

    “牽一發(fā)而動(dòng)全身”。5月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和銀行存款利率下調(diào)，也對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)生深刻影響。多位受訪業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)今年三季度，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將下調(diào)。同時(shí)，當(dāng)前險(xiǎn)企一邊大力推動(dòng)產(chǎn)品銷售，一邊也在積極進(jìn)行新產(chǎn)品籌備，探索在低利率環(huán)境下穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)之道。

    下調(diào)預(yù)期較強(qiáng)

    保險(xiǎn)業(yè)界高度關(guān)注市場(chǎng)利率變化，是因?yàn)榻衲晷袠I(yè)正式建立了保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤的機(jī)制。隨著LPR和銀行存款利率的下調(diào)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年三季度保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的概率極大。

    去年8月份發(fā)布的《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》明確，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%，新備案的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。同時(shí)，建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。參考5年期以上LPR、5年定期存款基準(zhǔn)利率、10年期國(guó)債到期收益率等長(zhǎng)期利率，確定預(yù)定利率基準(zhǔn)值，由中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布。

    今年1月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》進(jìn)一步明確，預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)。當(dāng)險(xiǎn)企在售普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個(gè)季度比預(yù)定利率研究值高25個(gè)基點(diǎn)及以上時(shí)，要及時(shí)下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個(gè)月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

    同時(shí)，今年1月10日和4月21日，保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值分別為2.34%和2.13%。

    普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值錨定的3個(gè)市場(chǎng)利率中，10年期國(guó)債的到期收益率下降較快，去年12月2日跌破2%，目前為1.7%左右；今年5月20日，5年期以上LPR和5年定期存款基準(zhǔn)利率進(jìn)一步下調(diào)，且預(yù)期未來幾個(gè)月也不太可能回升。因此，三季度的保險(xiǎn)預(yù)定利率研究值大概率會(huì)和最新發(fā)布的2.13%持平或下跌，從而觸發(fā)普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限從當(dāng)前的2.5%下調(diào)到2.25%。

    多位業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了相似觀點(diǎn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)精算科技實(shí)驗(yàn)室主任陳輝也表示，從當(dāng)前的利率環(huán)境來看，下一次人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值大概率會(huì)低于2.25%，進(jìn)而會(huì)觸發(fā)預(yù)定利率下調(diào)機(jī)制。某人身險(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人同樣認(rèn)為：“下個(gè)季度人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值下調(diào)的可能性極高。”

    在周瑾看來，若保險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)，將隨行就市降低險(xiǎn)企負(fù)債成本。同時(shí)，預(yù)定利率下調(diào)短期內(nèi)可能降低保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)消費(fèi)者的吸引力，加大產(chǎn)品銷售難度，但同時(shí)也保護(hù)了保險(xiǎn)公司，降低了長(zhǎng)期利差損的可能性。

    多舉措應(yīng)對(duì)利率下行

    保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤機(jī)制的建立，以及市場(chǎng)利率的下調(diào)，除了關(guān)系著保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格、銷售，也關(guān)系著保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。目前，險(xiǎn)企正一邊推動(dòng)產(chǎn)品銷售，一邊儲(chǔ)備新產(chǎn)品。

    一般情況下，預(yù)定利率的下調(diào)會(huì)帶來保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格上漲或收益下降，因此，在新一輪預(yù)定利率下調(diào)前，險(xiǎn)企會(huì)加大銷售力度，保險(xiǎn)營(yíng)銷員也會(huì)抓住窗口期，提高潛在客戶的轉(zhuǎn)化率。同時(shí)，多家險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，目前已經(jīng)在進(jìn)行新產(chǎn)品儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的預(yù)定利率下調(diào)。

    從行業(yè)整體業(yè)務(wù)情況來看，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度，人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約1.66萬億元，同比下降0.3%。其中，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比減少近1%。

    對(duì)此，中關(guān)村長(zhǎng)策產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究院健康養(yǎng)老研究中心主任龍格對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，前期保險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)過程中，市場(chǎng)經(jīng)歷了多次炒停售，一定程度上透支了消費(fèi)者投保需求；同時(shí)，當(dāng)前傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)吸引力下降，而分紅險(xiǎn)等新產(chǎn)品市場(chǎng)接受度有待提升；此外，“報(bào)行合一”政策限制渠道傭金，對(duì)市場(chǎng)銷售也產(chǎn)生了一定影響。

    展望二季度，周瑾認(rèn)為，隨著市場(chǎng)利率中樞的下降，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期在上升，保險(xiǎn)公司會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)銷售力度，同時(shí)，無論市場(chǎng)利率如何變化，保障類產(chǎn)品尤其是健康險(xiǎn)需求呈現(xiàn)出一定剛性，市場(chǎng)銷售較為平穩(wěn)。因此，整體上看，預(yù)計(jì)二季度人身險(xiǎn)公司保費(fèi)有望較一季度有所回升。

    從人身險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)著眼，陳輝分析，險(xiǎn)企當(dāng)前仍需要重點(diǎn)防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要大力發(fā)展浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)和創(chuàng)新非利率敏感型產(chǎn)品，引導(dǎo)消費(fèi)者正確看待保險(xiǎn)產(chǎn)品。在這方面，險(xiǎn)企特別是大型險(xiǎn)企已經(jīng)在積極行動(dòng)，大力發(fā)展分紅險(xiǎn)。從今年新上市的人身險(xiǎn)產(chǎn)品來看，312款終身壽險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)中，127款為分紅型產(chǎn)品，占比40.7%；新上市的229款年金險(xiǎn)中，68款為分紅型產(chǎn)品，占比29.7%。

    泰康保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司副總裁劉渠表示，在利率下行環(huán)境下，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，解決壽險(xiǎn)公司盈利空間收窄的問題，需要從“三差平衡”（“三差”指“利差”“死差”和“費(fèi)差”，是壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)來源中的三個(gè)關(guān)鍵差額，分別指實(shí)際投資收益率、實(shí)際死亡率、實(shí)際費(fèi)用支出與保險(xiǎn)合同對(duì)應(yīng)的假設(shè)之間的差異）入手，探索“支付+服務(wù)+投資”的新壽險(xiǎn)模式。在穩(wěn)定“利差”方面，壽險(xiǎn)行業(yè)需要將風(fēng)險(xiǎn)管控置于首位，聚焦于風(fēng)險(xiǎn)最小化，以穩(wěn)定利差為目標(biāo)；在增厚“死差”方面，壽險(xiǎn)行業(yè)需要前后端協(xié)同發(fā)力，強(qiáng)化“死差”貢獻(xiàn)；在優(yōu)化“費(fèi)差”方面，要以定價(jià)附加費(fèi)用率為抓手，嚴(yán)格管控直接銷售成本。