本報記者 冷翠華

    A股五大上市險企業(yè)績報喜。根據(jù)2024年年度報告，去年5家A股上市險企實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤合計3476億元，同比大幅增長77.7%，其中兩家公司分別取得歷史最好業(yè)績。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資收益表現(xiàn)良好，是去年上市險企優(yōu)秀業(yè)績的重要支撐。同時，在負(fù)債端，險企也在積極調(diào)整結(jié)構(gòu)，提升價值，控制成本。資產(chǎn)負(fù)債兩端雙向努力，共同成就了一份亮眼的成績單。

    歷史最好業(yè)績

    從歸屬于母公司的凈利潤表現(xiàn)來看，2024年，A股五大上市險企實現(xiàn)凈利潤合計3476億元，同比大幅增長77.7%。其中，兩家公司取得歷史最好業(yè)績。

    具體來看，中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）去年資產(chǎn)端和負(fù)債端兩端相向發(fā)力，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤突破千億元，取得歷史最好成績，達(dá)1069.35億元，同比大幅增長108.9%。

    同時，去年新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險”）實現(xiàn)歸母凈利潤262.29億元，達(dá)到歷史新高，同比增長201.1%。

    從另外3家上市險企去年的凈利潤表現(xiàn)來看，中國人民保險集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“中國人保”）取得歸屬于母公司股東的凈利潤428.69億元，同比增長88.2%；中國太平洋保險（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“中國太保”）2024年歸母凈利潤約為449.6億元，同比增長64.9%；中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）2024年歸屬于母公司股東的凈利潤1266.07億元，同比增長47.8%。

    中央財經(jīng)大學(xué)中國精算科技實驗室主任陳輝對《證券日報》記者分析稱，去年上市險企取得良好業(yè)績，是資產(chǎn)端和負(fù)債端同時發(fā)力的結(jié)果。

    從負(fù)債端來看，2024年國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機(jī)制的通知》《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險年金有關(guān)事項的通知》等政策，引導(dǎo)壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率和保證利率下調(diào)，壓降負(fù)債成本，同時保險公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，提升業(yè)務(wù)價值。

    上市險企在負(fù)債端持續(xù)提升業(yè)務(wù)價值，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。例如，中國平安去年壽險及健康險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值達(dá)285.34億元，可比口徑下同比增長28.8%。代理人渠道深化轉(zhuǎn)型，業(yè)績、產(chǎn)能同比提升。銀保渠道聚焦價值經(jīng)營，新業(yè)務(wù)價值同比增長62.7%。中國人壽堅持產(chǎn)品和業(yè)務(wù)多元化，保持業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，新業(yè)務(wù)負(fù)債剛性成本顯著下降，一年新業(yè)務(wù)價值實現(xiàn)快速增長。

    從資產(chǎn)端來看，一攬子增量政策有效地激發(fā)了發(fā)展活力、擴(kuò)大了市場需求、提升了市場活躍度，特別是“實施有力度的降息”“努力提振資本市場”等提法，進(jìn)一步增強了發(fā)展信心。2024年全行業(yè)險資運用財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率都明顯高于2023年。

    從上市險企來看，優(yōu)異的投資表現(xiàn)無疑為其歸屬于母公司的凈利潤做出了很大貢獻(xiàn)。去年，中國人壽實現(xiàn)總投資收益3082.51億元，同口徑同比大幅增長150.4%，總投資收益率為5.50%；中國人保實現(xiàn)總投資收益率5.6%，同比提升2.3個百分點；中國太保去年實現(xiàn)總投資收益率5.6%，同比上升3個百分點；中國平安去年保險資金投資組合綜合投資收益率5.8%，同比上升2.2個百分點；新華保險適度增加公開市場股債投資，積極布局長期持有型底倉資產(chǎn)，實現(xiàn)總投資收益率5.8%。

    預(yù)計保持較好發(fā)展勢頭

    在關(guān)注2024年業(yè)績的同時，市場對今年上市險企的發(fā)展前景也十分關(guān)注，上市險企在負(fù)債端和資產(chǎn)端又將采取怎樣的策略？

    整體來看，上市險企在壽險業(yè)務(wù)方面，將大力推動浮動收益型業(yè)務(wù)的發(fā)展。中國人壽總裁利明光在談到今年一季度發(fā)展時表示，今年以來，公司持續(xù)推動產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，大力推動浮動收益型產(chǎn)品的發(fā)展，持續(xù)提升公司服務(wù)客戶的能力。目前，公司業(yè)務(wù)形態(tài)進(jìn)一步豐富，浮動收益型產(chǎn)品和業(yè)務(wù)占比快速提升，轉(zhuǎn)型成功。中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤表示，在預(yù)定利率持續(xù)下降的基礎(chǔ)上，分紅險的占比還將持續(xù)增加。

    陳輝認(rèn)為，從負(fù)債端來看，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，今年上市險企保費增速大概率放緩，險企也不再“唯保費論”，經(jīng)營轉(zhuǎn)向“盈利、價值與償付能力”多重目標(biāo)，重視“收益與風(fēng)險的平衡”，險企發(fā)揮的功能更加多元化，既是風(fēng)險管理者、風(fēng)險承擔(dān)者，也是資產(chǎn)管理者和財富管理者，這對險企長期發(fā)展是利好。同時，從資產(chǎn)端來看，預(yù)計2025年資本市場有望迎來穩(wěn)定發(fā)展的新局面，因此，保險資金運用收益也會相對穩(wěn)定。在陳輝看來，預(yù)計上市險企今年仍有望保持較好發(fā)展勢頭。

    從上市險企今年的投資策略來看，多家險企負(fù)責(zé)人均表示，對今年資本市場的表現(xiàn)比較樂觀，將加大長期資金的入市力度。中國平安副總經(jīng)理兼擬任首席財務(wù)官付欣表示，公司已經(jīng)獲批參與長期股票投資試點，目前正在積極推動落地。同時，對中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展有信心、有耐心，對高股息的銀行股和新能源、機(jī)器人等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的投資都有突破和關(guān)注。未來，將堅持價值投資，穿越周期穩(wěn)健的配置策略，始終關(guān)注安全性、流動性和收益的平衡。

    中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉表示，對2025年權(quán)益市場保持樂觀，受益于政策支持和流動性充裕，估值仍有回升和修復(fù)的空間，將通過股票、公募基金、私募證券基金等多種形式提升權(quán)益配置組合；將積極創(chuàng)新長期股權(quán)投資模式。目前，中國人壽建立了長周期考核機(jī)制，引領(lǐng)投資業(yè)績的長期導(dǎo)向，提升投資行為的穩(wěn)定性，將堅持均衡穩(wěn)健的權(quán)益投資結(jié)構(gòu)和分散多元的投資策略，把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，加大對新經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的投資力度。同時，繼續(xù)穩(wěn)健配置高股息、低波紅利等資產(chǎn)的配置，注重把握配置時機(jī)和節(jié)奏，持續(xù)提升權(quán)益投資的穩(wěn)健性和長期回報水平。

（編輯 余俊毅 于南）