本報(bào)記者 彭妍

    2025年開年以來，A股銀行板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。上周以來，工商銀行股價(jià)持續(xù)攀升，2月17日盤中，股價(jià)再度觸及歷史最高點(diǎn)。同日，交通銀行港股股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。此外，近期險(xiǎn)資不斷增持銀行H股，尤其是國(guó)有大行H股。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，銀行股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期+高股息防御+資產(chǎn)質(zhì)量改善”三重因素共振的結(jié)果，險(xiǎn)資增持銀行H股則是基于“估值洼地+匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖+政策紅利”的理性選擇。

    股價(jià)持續(xù)走高

    上周，A股銀行板塊持續(xù)上漲，周漲幅前5位分別是青島銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、工商銀行，累計(jì)漲幅分別為6.12%、5.54%、5.17%、4.55%和4.48%。尤其是工商銀行，上周以來股價(jià)連創(chuàng)新高，2月14日盤中觸及7元/股歷史高點(diǎn)。港股市場(chǎng)方面，交通銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等國(guó)有大行的H股股價(jià)也于上周攀升至高位。

    2月17日，部分A股銀行股繼續(xù)走強(qiáng)。其中，工商銀行股價(jià)盤中再度觸及7元。截至收盤，平安銀行、郵儲(chǔ)銀行、中信銀行漲幅超過1%，分別為1.99%、1.9%、1.55%。

    面對(duì)銀行股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的原因主要有兩方面：一是高股息率持續(xù)吸引投資者。銀行股通常具有較高股息率，尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體偏低的環(huán)境下，更容易受到投資者青睞。二是政策支持力度加大，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)基本面向優(yōu)向好。自2024年9月份以來，我國(guó)推出一系列增量政策支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，提振市場(chǎng)有效貸款需求，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)向好，從而帶動(dòng)股價(jià)走強(qiáng)。

    與此同時(shí)，銀行股業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，也是其走強(qiáng)的支撐因素。上海金融與法律研究院研究員楊海平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期，部分上市銀行公布了2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的銀行受到進(jìn)一步關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從盈利指標(biāo)來看，已發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)的16家上市銀行合計(jì)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，顯示出銀行業(yè)的整體盈利能力依然穩(wěn)健。

    獲險(xiǎn)資青睞

    近來，銀行股明顯受到險(xiǎn)資的青睞。港交所披露數(shù)據(jù)顯示，2月6日，平安集團(tuán)通過旗下平安人壽增持4121.5萬股農(nóng)業(yè)銀行H股，2月7日，增持2481.8萬股郵儲(chǔ)銀行H股、427.25萬股招商銀行H股。增持完成后，平安集團(tuán)持有上述3家銀行H股數(shù)量占3家銀行H股總數(shù)比例均突破6%。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，去年12月18日至今年2月7日，平安集團(tuán)通過旗下平安人壽、平安財(cái)險(xiǎn)等平臺(tái)持續(xù)增持工商銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股、建設(shè)銀行H股、郵儲(chǔ)銀行H股、招商銀行H股，合計(jì)耗資近百億港元，最新持倉(cāng)市值超1800億港元。

    楊海平表示，險(xiǎn)資增持銀行股的原因有三方面：其一，上市銀行特別是大型銀行公司治理結(jié)構(gòu)健全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格也比較穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)防控水平一直比較穩(wěn)定，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，具備穿越周期的特征和能力。其二，上市銀行特別是大型銀行，股息率比較高，新“國(guó)九條”發(fā)布后，上市銀行積極提升分紅的可預(yù)期性。其三，由于估值的原因，上市銀行H股的股息率更高。上述特點(diǎn)符合險(xiǎn)資投資的基本要求和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    杜陽(yáng)認(rèn)為，險(xiǎn)資增持銀行股是為了響應(yīng)政策引導(dǎo)，加快推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。監(jiān)管部門鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，以促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

    展望2025年銀行板塊的走勢(shì)，中信證券研報(bào)表示，基于對(duì)銀行商業(yè)模型風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期和增長(zhǎng)預(yù)期的再定位，疊加2025年經(jīng)濟(jì)和政策的情景分析，銀行板塊估值仍有確定性上行空間。

    杜陽(yáng)表示，展望2025年，在政策支持和資金流入的雙重推動(dòng)下，銀行業(yè)有望保持穩(wěn)健發(fā)展。從積極因素來看，銀行股的高股息率在低利率環(huán)境下更具配置價(jià)值，尤其是在存款利率下行趨勢(shì)中，保險(xiǎn)資金、被動(dòng)指數(shù)基金等增量資金持續(xù)流入高股息資產(chǎn)。同時(shí)，銀行業(yè)韌性強(qiáng)，具有良好的經(jīng)營(yíng)基本面，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張勢(shì)頭，不良貸款率整體可控。但需要關(guān)注的是，不同銀行的業(yè)績(jī)和估值可能出現(xiàn)分化，投資者需關(guān)注具體銀行的基本面和市場(chǎng)環(huán)境。