本報記者 冷翠華 見習記者 楊笑寒

    近日，國家金融監(jiān)督管理總局公布了人身險公司前10個月經(jīng)營情況。數(shù)據(jù)顯示，前10個月，代表人身險公司萬能險保費收入的保戶投資款新增交費為5197億元，同比下降1.1%，占人身險公司總保費收入（原保險保費收入+保戶投資款新增交費+投連險獨立賬戶新增交費）的比例為12.4%。

    受訪專家表示，萬能險保費收入同比下降主要受到保險產(chǎn)品預定利率下降、萬能險結(jié)算利率持續(xù)走低、險企調(diào)整追加保費的規(guī)則等因素影響。展望未來，受產(chǎn)品競爭力及利率下降等因素影響，萬能險的弱勢表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)。

    10月單月保費同比下降4.7%

    根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，保險混合合同在滿足條件時應當進行分拆。保險風險部分，確定為保險合同；其他風險部分，不確定為保險合同。在保險產(chǎn)品中，能夠明顯區(qū)分保險風險和其他風險且能夠單獨計量的，主要為萬能險和投連險。其中，萬能險為購買者設(shè)有個人賬戶，進入萬能險個人賬戶的保費確認為保戶投資款新增交費，并占萬能險保費的主要部分。因此，保戶投資款新增交費可以視為近似代表了萬能險保費收入。

    近期監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，前10個月，人身險公司的保戶投資款新增交費為5197億元，同比下降1.1%。從單月數(shù)據(jù)來看，10月份，人身險公司保戶投資款新增交費約為264億元，同比下降4.7%。

    對于萬能險保費有所下降的原因，中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛對《證券日報》記者表示，第一，今年8月份出臺的政策對萬能險保證利率上限有所下調(diào)，從而對新萬能險產(chǎn)品的銷售有所影響；第二，今年上半年，萬能險的結(jié)算利率持續(xù)下行，也使得萬能險的吸引力下降；第三，在利率下調(diào)的背景下，部分險企調(diào)整了消費者追加保費的規(guī)則，限制了保證利率較高的老萬能險產(chǎn)品的保費追加。上述三點對于萬能險保費的下降均有所影響。

    今年以來，萬能險的最低保證利率（險企向保單持有人承諾的最低收益率）及結(jié)算利率（保單當前可享受的收益率）均有所降低。

    最低保證利率方面，8月份，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》要求，自2024年10月1日起，新備案的萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，相關(guān)責任準備金評估利率按1.5%執(zhí)行；最低保證利率超過上限的萬能型保險產(chǎn)品停止銷售。

    結(jié)算利率方面，今年上半年，部分人身險公司接到相關(guān)提示后，調(diào)降了萬能險結(jié)算利率，一般情況下，大型險企結(jié)算利率不超過3.1%，小型險企結(jié)算利率不超過3.3%。

    普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受《證券日報》記者采訪時也表示，對于萬能險而言，受去年以及今年以來利率持續(xù)下行以及資本市場表現(xiàn)的影響，結(jié)算利率持續(xù)走低，因此其市場吸引力減弱。

    萬能險保費占比持續(xù)下降

    回顧萬能險的發(fā)展，近年來其經(jīng)過了快速增長、無序發(fā)展與逐步穩(wěn)定的階段。

    自2000年萬能險被引入國內(nèi)保險市場后，萬能險保費整體呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，并在2015年達到高峰。數(shù)據(jù)顯示，當年，人身險公司保戶投資款新增交費收入達7647億元，同比增長95%，占人身險公司總保費比例從2006年的11%提升至2015年的31.6%。

    萬能險的無序增長以及期限錯配帶來的資金池風險引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。2016年，監(jiān)管不斷發(fā)聲明確“保險姓保”，并分別于當年3月份和9月份發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》和《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》等監(jiān)管政策，對萬能險的規(guī)模、經(jīng)營管理等進行了限制和規(guī)范。同時，監(jiān)管機構(gòu)還對當時萬能險業(yè)務量較大，特別是中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較高的幾家人身險公司開展了萬能險專項檢查。

    此后，保戶投資款新增交費占人身險公司總保費比例不斷下降，2018年、2020年、2022年，這三年該比例分別為23.0%、18.0%、14.8%。今年前10個月，保戶投資款新增交費占人身險公司總保費為12.4%，已不足高峰期的一半。

    展望未來，周瑾認為，相較于分紅險等其他險種，萬能險的預定利率上限更低，消費者需要依附于主險才能購買，因此今年以來整體呈現(xiàn)下降趨勢。隨著利率中樞下行的預期進一步加強，預計萬能險的弱勢表現(xiàn)仍會繼續(xù)。

    徐昱琛補充道，從銷售端來看，萬能險銷售費用比例不高，對銷售人員的激勵相對較低，也會使得萬能險的銷售規(guī)模預期有所降低。

（編輯 何帆 才山丹）