本報(bào)記者 馮雨瑤

    10月29日晚間，貴州茅臺發(fā)布2025年第三季度報(bào)告。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1309.04億元，同比增長6.32%；利潤總額894.03億元，同比增長6.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤646.27億元，同比增長6.25%。

    具體來看，按產(chǎn)品檔次劃分，前三季度，該公司茅臺酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1105.14億元，系列酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入178.84億元；按銷售渠道劃分，直銷渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入555.55億元，批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入728.42億元；按地區(qū)劃分，國內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1245.05億元，國外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.93億元。

    當(dāng)前，白酒行業(yè)加速出清、整體動銷下滑。貴州茅臺三季報(bào)顯示，茅臺酒作為的其核心大單品，營業(yè)收入在前三季度同比增長9.28%。這份源自基本盤的穩(wěn)健發(fā)展，成為貴州茅臺以自身確定性應(yīng)對外部不確定性的“定海神針”。

    基本盤的穩(wěn)健得益于貴州茅臺對市場形勢的精準(zhǔn)把握。今年以來，貴州茅臺管理層先后深入全國各地市場調(diào)研，春節(jié)復(fù)工后不到兩周就深入一線市場調(diào)研，16天時(shí)間覆蓋18個省區(qū)的1700多家渠道商，為商家明確發(fā)展方向；6月份走訪京東、阿里，組織全國40位傳統(tǒng)經(jīng)銷商召開座談會，主動優(yōu)化線上和線下渠道的“協(xié)同效應(yīng)”；8月至9月，貴州茅臺再啟秋季市場調(diào)研，深入華東、西南、東北、華北、西北市場一線，累計(jì)覆蓋了16個省區(qū)，全國超300家渠道商深度參與，進(jìn)一步搶抓“雙節(jié)”市場。

    針對貴州茅臺品牌“護(hù)城河”的系列酒，公司也明確了其下階段市場建設(shè)的主要任務(wù)，即以消費(fèi)者為中心、市場需求為驅(qū)動，圍繞渠道良性發(fā)展、產(chǎn)品適配需求、終端強(qiáng)化體驗(yàn)三個方面，構(gòu)建更具韌性的生態(tài)體系。

    此外，貴州茅臺在渠道端積極轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新營銷模式，大力發(fā)展團(tuán)購、零售，拓展線上、私域等新興渠道，合理規(guī)劃系列酒渠道布局，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投放。同時(shí)，貴州茅臺還為系列酒量身定制了“一品一策”“一域一策”的市場支持政策，匹配不同產(chǎn)品、不同區(qū)域、不同消費(fèi)者進(jìn)行“分品、分區(qū)域、分渠道”的精細(xì)化管理，不僅大幅紓解經(jīng)銷商庫存壓力，也助力了系列酒的良性健康發(fā)展。

    白酒行業(yè)分析師、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報(bào)》記者表示，從管理層今年的動作看，貴州茅臺正在通過“三個轉(zhuǎn)型”（客群、場景、服務(wù)）實(shí)現(xiàn)從“渠道推動”向“消費(fèi)者拉動”的深度變革，強(qiáng)化其穿越周期的能力。

    值得關(guān)注的是，日前貴州茅臺剛剛經(jīng)歷重大人事調(diào)整。10月27日，貴州省人民政府網(wǎng)站發(fā)布《省人民政府關(guān)于陳華、張德芹職務(wù)調(diào)整的通知》（以下簡稱《通知》）。根據(jù)《通知》，推薦陳華為中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司董事、董事長，貴州茅臺酒股份有限公司董事、董事長人選。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，對于剛剛成為貴州茅臺“新掌門”的陳華而言，在白酒行業(yè)整體面臨消費(fèi)疲軟、庫存壓力的背景下，如何引領(lǐng)貴州茅臺實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量和可持續(xù)的發(fā)展，是其需要長期面對的課題。