本報記者 冷翠華

    個人養(yǎng)老金近日迎來利好消息。9月26日召開的國務院常務會議確定對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入的實際稅負由7.5%降為3%。政策實施追溯到今年1月1日。

    業(yè)界認為，明確稅優(yōu)政策將進一步激發(fā)人們參加個人養(yǎng)老金的熱情，做大養(yǎng)老第三支柱，預計后續(xù)還有更多配套政策和優(yōu)化空間。目前，保險機構、銀行、基金等金融機構均在積極備戰(zhàn)個人養(yǎng)老金業(yè)務。業(yè)內人士認為，投資收益將成為各機構能否獲得更多市場份額的關鍵因素，相關機構需提升投研能力，爭取更大市場份額。

    大幅降低個人養(yǎng)老金

    領取階段稅負

    “個人養(yǎng)老金領取收入實際稅負由7.5%降至3%，這是好消息。”清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究負責人朱俊生對《證券日報》記者表示。

    為推進養(yǎng)老第三支柱的發(fā)展，我國于2018年開始試點個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險。當年財政部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》明確，對個人達到規(guī)定條件時領取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計算繳納個人所得稅。

    朱俊生表示，上述政策相當于領取階段的稅率為7.5%，大幅減少了稅收優(yōu)惠政策的覆蓋人群。數(shù)量眾多的中低收入者當前稅率低于稅延養(yǎng)老金領取時的稅率，如果參加稅延養(yǎng)老金，不僅不能享受到稅收遞延的節(jié)稅效果，反而增加了稅收負擔。因此，大幅降低個人養(yǎng)老金領取階段的實際稅率，鼓勵中低收入的納稅群體參與，能夠擴大個人養(yǎng)老金的覆蓋面，更好實現(xiàn)政策目標。

    中國社科院世界社保研究中心秘書長房連泉對《證券日報》記者表示，在降低領取階段的稅負之外，個人養(yǎng)老金在繳費期間暫不對投資收益征稅，也是個人養(yǎng)老金制度的核心激勵措施之一，對參加個人養(yǎng)老金的人群是利好。

    對目前個人養(yǎng)老金的稅前扣除限額，有業(yè)內人士認為可以適時提高。朱俊生表示，當前每年1.2萬元個人繳費稅前扣除標準較低，實際稅前扣除的額度較為有限，節(jié)稅效果不明顯，建議適當提高。同時，建議建立抵扣額度與社會平均工資增長指數(shù)化掛鉤的動態(tài)調整機制，未來隨著經濟發(fā)展和收入水平的提高，動態(tài)提高稅前抵扣額度。

    朱俊生還建議，可以拓展稅收優(yōu)惠方式。無論是此前試點的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險還是今年推出的個人養(yǎng)老金制度都是采取EET的遞延征稅模式（繳費和投資環(huán)節(jié)不征稅、領取環(huán)節(jié)征稅），對高收入群體有一定的激勵作用，但低收入群體因收入達不到個稅起征點而無法享受，因此，個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠還可以考慮采取直接財政補貼方式。

    投資收益率或是

    金融機構核心比拼點

    個人養(yǎng)老金制度頂層設計已經明確，稅優(yōu)政策也已跟進。業(yè)內人士認為，后續(xù)還有更多配套政策和優(yōu)化空間。而在個人養(yǎng)老金賽道，保險公司、銀行、基金等金融機構均在積極備戰(zhàn)。

    今年4月份國務院辦公廳印發(fā)的《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》提出，個人養(yǎng)老金資金賬戶可購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品。

    那么，到底哪些金融產品能入圍個人養(yǎng)老金投資范圍？哪些產品獲得了投資者的青睞？“入圍產品需要后續(xù)細則來確定，但從目前的分析來看，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險、銀行養(yǎng)老理財、即將開展的特定養(yǎng)老儲蓄產品、養(yǎng)老目標基金等產品皆有可能入圍個人養(yǎng)老金賬戶投資范圍。”朱俊生分析稱。

    在個人養(yǎng)老市場，為迎接個人養(yǎng)老金的發(fā)展機遇，各類具有資質的金融機構紛紛厲兵秣馬。從專屬養(yǎng)老保險的試點來看，銀保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險累計投保近21萬件，累計保費23.5億元，銀保監(jiān)會將推動專屬商業(yè)養(yǎng)老保險常態(tài)化經營。記者了解到，今年獲得資格的太平養(yǎng)老、國民養(yǎng)老的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產品陸續(xù)獲批，平安養(yǎng)老的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產品也已經進行申報。

    一家保險公司相關負責人表示，長期來看，在個人養(yǎng)老金領域，影響投資者決策的主要因素是收益率，這也是金融機構競爭力的關鍵所在。由于個人養(yǎng)老金資金賬戶的資金可以自主購買符合規(guī)定的金融產品，參與者在領取前可自由選擇，因此，相關金融機構需積極提升投資能力，通過較高的收益率提升吸引力。

    從部分養(yǎng)老產品的收益率比較來看，今年年初，6家試點的壽險公司披露了專屬商業(yè)養(yǎng)老保險2021年的收益情況。其中，穩(wěn)健型賬戶年化結算利率在4%至6%之間，進取型賬戶年化結算利率在5%至6.1%之間。

    從養(yǎng)老理財產品看，當前養(yǎng)老理財產品業(yè)績比較基準集中分布在4%至10%之間。從特定養(yǎng)老儲蓄產品看，中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行7月份發(fā)布的《關于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》明確，特定養(yǎng)老儲蓄產品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。9月28日，工商銀行App顯示，5年期整存整取掛牌利率為2.65%。

    “養(yǎng)老金融是一個大生態(tài)市場，金融機構未來會在產品設計、賬戶管理、財富配置、資產管理、養(yǎng)老服務、健康醫(yī)療等領域發(fā)力，不同機構需要結合自身特點打造差異化的競爭力。”普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示。