近期，穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行利潤空間有望得到進(jìn)一步釋放，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多資金。南京銀行日前率先披露2022年一季報，業(yè)績表現(xiàn)超市場預(yù)期。分析人士指出，這具有行業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”意義，建議投資者關(guān)注上市銀行一季報行情。

    政策打出“組合拳”

    中國人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點。對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，多降0.25個百分點。

    這不僅將為實體經(jīng)濟(jì)提供更多資金，也有利于提升商業(yè)銀行的利潤水平。據(jù)安信證券測算，此次降準(zhǔn)將提振商業(yè)銀行2022年凈息差0.46bp，提振商業(yè)銀行2022年凈利潤增速0.39pc.對上市銀行而言，將提振凈息差0.58bp，提振2022年撥備前利潤增速0.23pc。

    商業(yè)銀行的資金成本壓力也有望減輕。日前市場利率定價自律機(jī)制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調(diào)10bp左右。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，負(fù)債成本高、中長期限存款占比較高的中小銀行負(fù)債成本有望下行。

    “未來穩(wěn)增長政策有望持續(xù)加碼。在引導(dǎo)銀行負(fù)債端利率先行下降的背景下，不排除接下來存在小幅度降息的可能；預(yù)計未來通過發(fā)行特別國債等方式托底經(jīng)濟(jì)。”浙商證券表示。

    業(yè)績增長動力強(qiáng)勁

    在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的同時，商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

    數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，A股42家上市銀行中，已有35家銀行披露2021年年報或業(yè)績快報，其中有12家銀行2021年營業(yè)收入、凈利潤同比增速均超過10%；寧波銀行、齊魯銀行、江蘇銀行的這兩項指標(biāo)增速均超過20%。

    2022年第一季度，商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績亮眼。4月15日晚間，南京銀行率先披露的2022年一季報顯示，該行實現(xiàn)營業(yè)收入122.77億元，同比增長20.39%；歸母凈利潤50.15億元，同比增長22.33%。

    “作為首家披露2022年一季報的上市銀行，南京銀行的經(jīng)營業(yè)績對行業(yè)有一定的指向意義，預(yù)計一季度銀行業(yè)整體的凈利潤增長仍能延續(xù)較好表現(xiàn)。”東方證券研報指出。

    市場也在用真金白銀為銀行股“投票”。記者注意到，近20個交易日以來，銀行指數(shù)（中信）已累計上漲9.62%，在30個一級行業(yè)中排名第三，僅次于房地產(chǎn)板塊和煤炭板塊。

    建議配置銀行板塊

    展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“穩(wěn)增長”仍是當(dāng)前市場主線，配置銀行股是性價比非常高的選擇。

    多家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長政策二次發(fā)力、房地產(chǎn)行業(yè)政策有序優(yōu)化，后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀質(zhì)量預(yù)期有望持續(xù)改善。長期來看，銀行板塊估值底部明確；短期來看，銀行板塊具備高性價比。

    安信證券認(rèn)為，當(dāng)前投資者可聚焦上市銀行一季報業(yè)績，挑選信貸投放較快的區(qū)域性銀行及部分具備成長性的國有大銀行。中信證券則建議投資者兼顧行業(yè)估值提升的系統(tǒng)性機(jī)會和商業(yè)模型升級的個體性機(jī)會，推薦的標(biāo)的多為股份制銀行和城商行。

    國盛證券提出四條選股主線：一是業(yè)績穩(wěn)定高增長的銀行；二是受益于基建“穩(wěn)增長”、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股意愿較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)中小銀行；三是低估值、業(yè)績邊際改善的銀行；四是受益于地產(chǎn)政策放松預(yù)期、有望迎來估值修復(fù)的優(yōu)質(zhì)零售銀行。

    招商基金指出，隨著市場風(fēng)險偏好下降，選股關(guān)鍵在于聚焦盈利確定性高、估值相對合理的板塊，價值股優(yōu)于成長股，高股息、低估值的紅利策略占優(yōu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行板塊有望成為重要的投資主線之一。