■本報記者 張歆

    派息率小勝于四大行、流通市值超越22家上市銀行、手握百億元量級的銀行存款——貴州茅臺的財報和二級市場表現可能令部分上市銀行“哭暈”在大堂，當然，上市銀行們最可能的態(tài)度還是抓牢這個大客戶進行戰(zhàn)略合作。

    此外，《證券日報》記者注意到，貴州茅臺的第一大股東中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（以下簡稱“茅臺集團”）的官網近日掛出一則消息，董事會8月8日研討了《關于籌建成立茅臺集團金融控股公司的議案》。目前，茅臺集團旗下金融業(yè)務已擁有財務公司、基金公司、租賃公司和華貴人壽保險四家金融公司，并投資參股貴州銀行、貴陽銀行、貴銀金租等八家金融企業(yè)，茅臺集團擬籌建成立茅臺集團金融控股公司。

    “兄弟連”強力支援

    手握百億元量級存款

    《證券日報》記者注意到，截至今年中期，貴州茅臺的貨幣資金合計為736.35億元，其中，銀行存款高達736.24億元，較去年年底的665.76億元增長了70.48億元，增幅接近11%。

    從結構上來看，今年上半年，貴州茅臺可隨時用于支付的銀行存款大幅減少，由逾120億元降至不足39億元；但是，存放同業(yè)款項大幅度增加，由年初的不足508億元，猛增至逾646億元。

    貴州茅臺表示，由于利息收入增加及上期銀行承兌匯票貼現，該公司今年上半年的財務費用也由今年年初的-1222.61萬元增至-3750.52萬元。

    值得一提的是，關聯(lián)公司的資金歸集對于貴州茅臺的存款規(guī)模也做出巨大貢獻。該公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司與中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司及其下屬子公司開展存款、貸款、貼現及保函業(yè)務，今年上半年合計獲得資金接近88億元；向關聯(lián)方發(fā)放貸款僅2.24億元。

    貴州茅臺通過自身運營和控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司歸集到了百億元量級存款，自然在與銀行的合作中占據了主動。而且，貴州茅臺與銀行的合作充滿了各種可能，甚至延伸至其子公司國酒茅臺定制營銷（貴州）有限公司與銀行的私人銀行部門進行深度合作。比較有趣的是，在貴陽銀行的股吧內，有投資者在關注到貴州茅臺參股了貴陽銀行并是其客戶后，表示將因此買入貴陽銀行。

    此外，有分析人士指出，貴州茅臺或其母公司茅臺集團應該牽頭貴州地區(qū)首家民營銀行的籌建?；蛘呖梢赃@樣理解，在投資者心目中，貴州茅臺既然現金流如此強大，與其為銀行拓展業(yè)務做貢獻，不如親自拓展一家銀行。

    平均派息率逾40%

    超過四大行

    “不差錢”的貴州茅臺對待現金分紅回報股東的態(tài)度可謂相當豪爽。

    自上市以來，貴州茅臺每年通過現金分紅與投資者分享企業(yè)發(fā)展成果。截至到2015年度，該公司現金分紅已累計超過351億元，約占上市以來累計實現歸屬上市公司股東凈利潤總額的40%。2016年，該公司實施現金分紅約85.26億元，占公司2016年度歸屬于上市公司股東凈利潤的51%。

    從派息率指標來看，即使是一貫以高分紅著稱的四大行與貴州茅臺相比也略有遜色。

    上市以來，為了減少再融資對于二級市場的影響，四大行的現金派息率從2008年的50%逐步降至2010年的40%再降至如今的30%左右。當然，即便是30%這一比例，也已經超過大多數上市銀行，并遠高于大多數其他行業(yè)上市公司。只不過，與現金流及其充沛的貴州茅臺相比，暫時處于下風。

    流通市值飆升

    暫落后于工行、農行、中行

    貴州茅臺公司名稱中的“貴”字果然預示了其估值的貴不可言。上周，貴州茅臺股價一度突破了500元/股，不僅繼續(xù)刷新著“最貴A股”的二級市場紀錄，也在A股上市公司市值排行榜上一路前行。

    同花順數據顯示，截至上周五，貴州茅臺以489.65元/股收盤，A股總市值和流通市值已達到6151億元，位居A股上市公司流通市值第5位，排在第4位的是中國銀行，其A股流通市值暫時領先貴州茅臺2280億元。上市銀行中，工商銀行和農業(yè)銀行的流通市值均超過了萬億元，自然同樣領先于貴州茅臺，而此外的22家上市銀行的流通市值均低于貴州茅臺，甚至于14家流通市值最少的上市銀行合計僅為5524億元，“手拉手”依舊被貴州銀行甩出了一條街。而僅僅是在一年前，貴州茅臺的流通市值還是與招商銀行不相上下、與浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行相差不多。

    此外，目前多家券商鑒于其業(yè)績成長確定性高，已經將貴州茅臺的12個月目標價至600元/股，也就是說，貴州茅臺的流通市值有可能在一年內達到7500億元以上。鑒于銀行股的業(yè)績成長性遜色于貴州茅臺，且部分銀行不足“5%”的個位數業(yè)績增長可能連累估值上漲速度，貴州茅臺未來在流通市值上的表現可能較銀行股更加亮眼。