本報(bào)訊 （記者賈麗）隨著國際金、銅價(jià)格的波動(dòng)，資本市場(chǎng)近期對(duì)比優(yōu)集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“比優(yōu)集團(tuán)”）“民爆+礦山”雙輪驅(qū)動(dòng)模式的關(guān)注持續(xù)上升。比優(yōu)集團(tuán)宣布，近日，公司的間接非全資附屬公司內(nèi)蒙聚力工程爆破有限公司（以下簡稱“聚力爆破”）晉升礦山工程施工總承包一級(jí)資質(zhì)，成為國內(nèi)“雙一級(jí)”資質(zhì)企業(yè)，能夠獨(dú)立承接露天礦山規(guī)模化開采、地下礦山精準(zhǔn)掘進(jìn)、尾礦庫治理等各類大型復(fù)雜工程項(xiàng)目。聚力爆破與比優(yōu)集團(tuán)形成業(yè)務(wù)協(xié)同，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，比優(yōu)集團(tuán)依托旗下西藏天仁項(xiàng)目蘊(yùn)藏的鉬銅資源，正悄然顯露出其“鉬銅小王子”的潛力。眼下鉬價(jià)與銅價(jià)持續(xù)上行、行業(yè)供需格局偏緊，該公司核心鉬資源與銅資源的價(jià)值尚未被市場(chǎng)充分挖掘，一場(chǎng)價(jià)值重估的窗口已悄然拉開。

    潛力待挖掘

    據(jù)了解，比優(yōu)集團(tuán)的西藏天仁項(xiàng)目位于西藏自治區(qū)拉薩市墨竹工卡縣。比優(yōu)集團(tuán)財(cái)報(bào)披露，天仁項(xiàng)目礦產(chǎn)資源稟賦呈現(xiàn)“鉬銅雙核心”特征，除經(jīng)估算擁有超40萬噸的鉬金屬資源量外，同步探明了具備工業(yè)開采價(jià)值的銅金屬資源儲(chǔ)量。

    公司負(fù)責(zé)人介紹，項(xiàng)目找礦前景廣闊，隨著深部勘探技術(shù)的進(jìn)步（如電磁法、重力勘探等），結(jié)合斑巖型銅礦床成礦模式及找礦預(yù)測(cè)模型，不排除在現(xiàn)有礦床深部或外圍發(fā)現(xiàn)獨(dú)立鉬（銅）、金（銀）、鉛鋅礦床的可能性。這種后續(xù)增儲(chǔ)的深厚潛力，為比優(yōu)集團(tuán)“鉬銅小王子”的定位提供了有力支撐。

    更關(guān)鍵的是，天仁項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度已形成明確脈絡(luò)，從地質(zhì)勘探到基建規(guī)劃均按計(jì)劃推進(jìn)，疊加西藏資源開發(fā)的政策傾斜與區(qū)位紅利，項(xiàng)目落地確定性持續(xù)增強(qiáng)。

    價(jià)值有望重估

    鉬價(jià)近期的上漲將比優(yōu)集團(tuán)的價(jià)值潛力進(jìn)一步拉升。鉬價(jià)上漲主要是因?yàn)槿蜚f市呈現(xiàn)“需求強(qiáng)增長、供給硬約束”的供需緊平衡格局。作為導(dǎo)電核心材料，銅在新能源領(lǐng)域的需求也開始逐步增長。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)下，比優(yōu)集團(tuán)的“鉬銅邏輯”仍未被市場(chǎng)充分發(fā)掘，未來有估值持續(xù)上修的巨大空間。天仁項(xiàng)目處于基建階段，未進(jìn)入實(shí)質(zhì)開采與盈利釋放周期。從估值端來看，比優(yōu)集團(tuán)雖已轉(zhuǎn)板主板，但市場(chǎng)定價(jià)仍錨定原有業(yè)務(wù)業(yè)績基數(shù)，完全未納入天仁項(xiàng)目未來投產(chǎn)的增量價(jià)值，核心癥結(jié)在于“資產(chǎn)未落地、價(jià)值未驗(yàn)證”，導(dǎo)致估值持續(xù)處于低位。而估值低位恰好暗藏價(jià)值重估空間。

    事實(shí)上，比優(yōu)集團(tuán)的價(jià)值重估路徑已顯現(xiàn)。從短期看，天仁項(xiàng)目獲批、基建啟動(dòng)等節(jié)點(diǎn)突破，疊加鉬價(jià)、銅價(jià)因供需缺口沖高態(tài)勢(shì)，將大大激活市場(chǎng)關(guān)注；從中長期看，在安徽金鼎項(xiàng)目產(chǎn)能持續(xù)釋放的支持下，結(jié)合天仁項(xiàng)目投產(chǎn)后鉬銅利潤雙增厚、找礦增儲(chǔ)擴(kuò)大資源壁壘和民爆與礦山協(xié)同降本的優(yōu)勢(shì)，比優(yōu)集團(tuán)將構(gòu)建長期穩(wěn)健的“資源開發(fā)+服務(wù)支撐”良性發(fā)展循環(huán)。

    當(dāng)然，礦業(yè)企業(yè)共同的風(fēng)險(xiǎn)也需正視。大宗商品價(jià)格波動(dòng)是核心影響因素。同時(shí)，礦業(yè)項(xiàng)目普遍面臨政策調(diào)整、運(yùn)營成本上升等不確定性因素，需持續(xù)關(guān)注天仁項(xiàng)目的開發(fā)推進(jìn)與風(fēng)險(xiǎn)防控情況。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著市場(chǎng)對(duì)比優(yōu)集團(tuán)旗下西藏天仁項(xiàng)目的鉬銅資源與市場(chǎng)前景有更充分全面的理解，公司將隨其核心價(jià)值的凸顯不斷筑牢；鉬銅價(jià)上行周期則提供了價(jià)值兌現(xiàn)的窗口；而其未被大眾認(rèn)知的巨大資源價(jià)值導(dǎo)致的估值錯(cuò)位，造就了當(dāng)前的投資機(jī)遇。

（編輯 張偉）