本報(bào)記者李春蓮見習(xí)記者梁傲男

    6月9日，SAINT BELLA Inc.（圣貝拉有限公司，以下簡(jiǎn)稱“圣貝拉”）通過港交所上市聆訊，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為瑞銀集團(tuán)和中信證券，正式?jīng)_刺“全球家庭品質(zhì)護(hù)理第一股”。

    招股書顯示，此次募資將用于擴(kuò)展產(chǎn)后護(hù)理網(wǎng)絡(luò)，于現(xiàn)有及新城市開設(shè)新的月子中心以及整合競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括開設(shè)新的月子中心及投資獨(dú)棟別墅月子中心；推出新服務(wù)及產(chǎn)品，以擴(kuò)展全面的品類滿足客戶的生命周期需求，包括開發(fā)公司的養(yǎng)老護(hù)理業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)及產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)等。

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一

    從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年至2024年，公司收入分別為4.71億元、5.60億元、7.99億元；毛利分別為1.41億元、2.05億元、2.70億元。

    招股書中提到，公司毛利率由2022年的29.9%增至2023年的36.5%，主要是由于許多月子中心的毛利率在初始業(yè)績(jī)爬坡階段后有所提升。2024年，公司整體毛利率下降至33.9%，主要是因?yàn)?024年增加了更多中心，而且更多中心處于初始業(yè)績(jī)爬坡階段。

    同時(shí)，公司將2022年度的經(jīng)調(diào)整虧損（非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，下同）4460萬(wàn)元扭轉(zhuǎn)為截至2023年度的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)2080萬(wàn)元，2024年度錄得經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)增至4230萬(wàn)元，主要是由于業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)、毛利率隨著公司更多的月子中心日趨成熟而有所改善以及公司控制費(fèi)用的能力。

    招股書顯示，圣貝拉是中國(guó)領(lǐng)先的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)，亦提供家庭護(hù)理服務(wù)及針對(duì)女性需求的相關(guān)食品。公司的目標(biāo)是成為亞洲領(lǐng)先的綜合家庭護(hù)理品牌集團(tuán)，不斷發(fā)展品牌組合，具體做法是加強(qiáng)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊和運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的影響力，推出新產(chǎn)品以開拓養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)等新板塊。

    “圣貝拉從月子中心向家庭護(hù)理、養(yǎng)老及功能性食品延伸，是圍繞女性全生命周期構(gòu)建需求閉環(huán)。產(chǎn)后護(hù)理積累的高凈值客戶群體，天然具備向育兒陪伴、居家養(yǎng)老的服務(wù)轉(zhuǎn)化基礎(chǔ)。”中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力表示。

    在朱克力看來(lái)，其協(xié)同性體現(xiàn)為三點(diǎn)：一是客戶信任資產(chǎn)“復(fù)用”，月子中心建立的品牌信任直接降低家庭育兒服務(wù)獲客成本；二是護(hù)理能力平移，自建護(hù)士培訓(xùn)體系可快速?gòu)?fù)制到養(yǎng)老護(hù)理領(lǐng)域；三是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)供給，通過母嬰健康數(shù)據(jù)分析反向定制功能性食品配方，形成健康管理閉環(huán)。這種生態(tài)布局避免傳統(tǒng)單點(diǎn)業(yè)務(wù)的服務(wù)斷層，讓用戶從孕產(chǎn)期到銀發(fā)階段始終處于品牌服務(wù)半徑內(nèi)。

    目前，圣貝拉已覆蓋一二線城市的核心商圈，并與瑰麗酒店、半島酒店、柏悅酒店、華爾道夫酒店、萊佛仕酒店、鏞舍酒店公寓等高奢酒店及其集團(tuán)達(dá)成長(zhǎng)期獨(dú)家合作，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，并實(shí)現(xiàn)超過平均85%的入住率。

    據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，圣貝拉為亞洲及中國(guó)最大的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)（以2024年月子中心的收入計(jì)算）、中國(guó)增長(zhǎng)最快的規(guī)?；a(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)（以2022年至2024年收入增長(zhǎng)率計(jì)算）以及中國(guó)內(nèi)地首家拓展至中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)的月子中心運(yùn)營(yíng)商。于2024年，以來(lái)自中國(guó)月子中心的收入計(jì)算，圣貝拉占市場(chǎng)份額約1.2%。

    月子中心營(yíng)收占比95%

    圣貝拉主要經(jīng)營(yíng)三大業(yè)務(wù)，月子中心（包括產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)及產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)）、家庭護(hù)理服務(wù)及食品。

    其中，月子中心收入貢獻(xiàn)占比最大，2024年，月子中心為圣貝拉帶來(lái)6.78億元營(yíng)收，在總營(yíng)收中占比85.0%。月子中心包括三個(gè)品牌，分別是旗艦超高端品牌“圣貝拉”、高端品牌“艾嶼BellaIsla”及“小貝拉”。

    此外，食品、家庭護(hù)理服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在2024年的營(yíng)收合計(jì)約為1.2億元，合計(jì)占比僅為15.0%。

    圣貝拉的食品業(yè)務(wù)通過其2021年10月份收購(gòu)的品牌廣禾堂開展。收購(gòu)后，圣貝拉對(duì)廣禾堂業(yè)務(wù)重心做出調(diào)整，出售了向月子中心供應(yīng)餐飲的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向研發(fā)女性健康功能性食品，例如產(chǎn)后哺乳湯禮包等。2024年，廣禾堂旗艦店于天貓及抖音的產(chǎn)后營(yíng)養(yǎng)品類別的銷售金額排名第一。

    在家庭護(hù)理服務(wù)方面，圣貝拉在招股書中提到，家庭護(hù)理服務(wù)的大部分客戶，來(lái)自產(chǎn)后護(hù)理客戶。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)家庭護(hù)理潛在市場(chǎng)總額增長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)到2030年，產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)服務(wù)和家庭兒童護(hù)理服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2008億元及1052億元，2025年至2030年復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為20.4%及19.1%。

    晶捷品牌咨詢創(chuàng)始人、戰(zhàn)略品牌專家陳晶晶表示，在出生人口紅利持續(xù)消退的市場(chǎng)環(huán)境下，圣貝拉展現(xiàn)出清晰的發(fā)展路徑與品牌邏輯，精準(zhǔn)聚焦高凈值家庭群體，以護(hù)士和婦產(chǎn)專家替代傳統(tǒng)月嫂，不僅強(qiáng)化了醫(yī)療專業(yè)背書，更滿足消費(fèi)者對(duì)科學(xué)、系統(tǒng)護(hù)理的高階需求。盡管目前月子中心仍是主要營(yíng)收來(lái)源，憑借對(duì)精準(zhǔn)高端客群的深度掌握，公司具備通過收并購(gòu)等方式，逐步從“坐月子”的單次服務(wù)延伸至“孕產(chǎn)育一體化”的長(zhǎng)期陪伴體系，有望拓展?fàn)I收與利潤(rùn)空間。

（編輯 上官夢(mèng)露）