華泰證券研報(bào)認(rèn)為，中國電信（601728）運(yùn)營商在行業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、成長預(yù)期以及經(jīng)營效率等方面正在經(jīng)歷顯著變化。5G商用以來，在國內(nèi)5G用戶滲透率快速提升，以及在運(yùn)營商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有望趨于理性背景下，國內(nèi)運(yùn)營商移動(dòng)業(yè)務(wù)營收有望于未來三年持續(xù)回暖。另一方面，5G應(yīng)用發(fā)展有望催生ToB市場(chǎng)機(jī)遇，未來企業(yè)上云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將給運(yùn)營商帶來更為廣闊的增長空間，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)有望成為國內(nèi)運(yùn)營商新的增長點(diǎn)，營收占比有望持續(xù)快速提升。5G時(shí)代，運(yùn)營商有望在業(yè)績?cè)鲩L提速、回報(bào)期延長、資本開支及費(fèi)用可控等驅(qū)動(dòng)下取得長期良好的投資回報(bào)，行業(yè)價(jià)值重估可待。