近日，滬深交易所啟動信用保護工具業(yè)務(wù)試點，首批推出紅獅控股、金誠信、蘇寧電器和恒逸集團四單民營企業(yè)信用保護合約。針對此次試點對上市公司的影響，金誠信和恒逸集團相關(guān)負責(zé)人接受中國證券報記者采訪時均表示，此次融資工具創(chuàng)新安排較好地提升了投資者對優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的信心，降低了公司債券發(fā)行的難度。

    降低發(fā)債難度

    11月2日，金誠信公告，公司公開發(fā)行10億元公司債已于2016年11月21日獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。本次債券采取分期發(fā)行的方式，其中金誠信公開發(fā)行2018年公司債券（第一期）（面向合格投資者）發(fā)行規(guī)模不超過人民幣2億元。

    金誠信董秘吳邦富對中國證券報記者表示，此次公司債發(fā)行由中信證券主承銷。中信證券主動為公司增信，信用保護合約為1億元，破解了民營企業(yè)發(fā)債增信難的難題。同時，債券銷售有國家政策的支持，發(fā)行難度大大下降，不同于以往發(fā)債需要大面積反路演的工作負擔(dān)。本次公司債不到一周的時間就完成發(fā)行，速度之快超乎想象。

    同日，恒逸集團也公告稱，公司擬發(fā)行“18恒集03”債，規(guī)模不超過5億元，所募資金在扣除發(fā)行費用后，擬全部用于償還公司部分有息負債，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，滿足公司經(jīng)營需求，改善公司資金狀況。

    今年以來，債券市場違約事件頻發(fā)，使得投資者對所有民營企業(yè)類債券投資都更為謹慎，但這種“一刀切”的投資模式也加劇了優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)債券融資的難度。

    恒逸集團資本市場總監(jiān)張開元對中國證券報記者表示，基于此，在相關(guān)政策及監(jiān)管機構(gòu)的大力支持下，在主辦券商牽頭下，公司聯(lián)合主辦券商創(chuàng)新性地推出了“公司債券+信用保護工具”的綜合融資解決方案，較好地提升了投資者對優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的信心，降低了公司債券發(fā)行的難度。

    “本次信用保護工具搭配債券融資的安排，僅是公司在債券市場創(chuàng)新融資的初步試點，后續(xù)的融資計劃將綜合考慮公司的融資需求、債券市場情況以及相關(guān)政策的安排，目前尚沒有具體的時間節(jié)點。”張開元表示。

    提升優(yōu)質(zhì)民企融資能力

    央行近日公告指出，成立民營企業(yè)債券融資支持工具，對于被支持的民營企業(yè)支持范圍僅限于經(jīng)營正常、有訂單、有市場前景、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)。

    金誠信日前發(fā)布2018年三季度財報，前三季度營業(yè)收入22.19億元，同比增長25.74%；歸母凈利潤2.24億元，同比增長34.60%。安信證券研報認為，目前公司國內(nèi)訂單穩(wěn)定增加，1-9月份相繼與國內(nèi)大型國企如江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、馳宏鋅鍺等公司簽訂礦山建設(shè)和采礦服務(wù)合同，合同總額超過18億元；同時公司積極開拓非洲藍海市場，相關(guān)合同金額累計超過6億美元，受公司境內(nèi)外市場積極拓展，公司新增合同執(zhí)行帶來了業(yè)績增長。

    恒逸集團是專業(yè)從事精對苯二甲酸（PTA）和聚酯纖維（滌綸）相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)的石油化工行業(yè)龍頭企業(yè)，并形成了精對苯二甲酸（PTA）、聚酯（PET）切片和化纖加彈絲上下游一體化和規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)格局，產(chǎn)業(yè)規(guī)模、裝備技術(shù)、成本控制和品質(zhì)管理等方面在同類企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，恒逸集團存量債券15只，債券余額為79.8億元。今年6月27日，大公國際將恒逸集團的主體信用評級調(diào)升為AA+。

    張開元表示，長期以來，債券市場對于民企支持力度偏弱。隨著利率市場化以及債券市場剛兌預(yù)期的打破，這一現(xiàn)象越發(fā)明顯。而本次信用風(fēng)險保護工具的推出，是國內(nèi)首次采用信用緩釋工具改善民營企業(yè)融資環(huán)境的創(chuàng)新性制度安排，解決了投資人的信用風(fēng)險匹配問題，也有助于形成合理的信用風(fēng)險定價機制，進而為民營企業(yè)的債券融資活動提供有力支持。

    華泰證券認為，央行新工具是考慮到債券市場具有透明度高、預(yù)期引導(dǎo)強等特點，以支持民營企業(yè)發(fā)債作為突破口，精準(zhǔn)發(fā)力，有利于改善貨幣政策在金融市場傳導(dǎo)中的效果，提振市場信心，帶動金融體系對民營企業(yè)融資的整體修復(fù)。