本報記者 李昱丞

    7月3日，經發(fā)物業(yè)在港掛牌上市，成為年內第二家登陸港股的物業(yè)公司，也是西北地區(qū)首家上市物業(yè)公司。

    經發(fā)物業(yè)上市的背后，折射出越來越多的區(qū)域性物業(yè)公司正沖向資本市場。值得一提的是，近年來在港股上市物業(yè)公司，以及正在排隊IPO的物業(yè)公司中，已經較少見到全國性物業(yè)公司的身影，更多則具有區(qū)域化經營的特征。

    “從全國性物業(yè)公司上市，到區(qū)域性物業(yè)公司上市，這一行業(yè)趨勢表明物業(yè)管理行業(yè)正向規(guī)?；c細分化雙向發(fā)展。”中國礦業(yè)大學（北京）管理學院碩士生企業(yè)導師支培元對《證券日報》記者表示，全國性物業(yè)公司借助品牌效應和規(guī)模經濟優(yōu)勢，在全國范圍內提供標準化服務；而區(qū)域性物業(yè)公司則依托本地市場優(yōu)勢，通過精細化管理和個性化服務，滿足地方市場的特定需求。

    年內第二家

    Wind數據顯示，經發(fā)物業(yè)是2024年第二家于港股上市的物業(yè)公司。伴隨著經發(fā)物業(yè)登陸資本市場，按照港交所行業(yè)分類，港股上市物業(yè)公司數量達到70家。經發(fā)物業(yè)此次IPO全球發(fā)售1666.68萬股H股，每股發(fā)售價7.50港元，募集資金總額約1.25億港元，所得款項凈額約9047萬港元。

    從配售結果看，經發(fā)物業(yè)此次IPO認購倍數為66倍，其中香港發(fā)售有效申購倍數119倍，均高于泓盈城市服務、眾安智慧生活、潤華服務等近年來上市的物業(yè)公司。

    回溯物業(yè)公司赴港上市歷史，2020年至2021年是物業(yè)公司密集上市的時期，分別有18家、13家物業(yè)公司港股上市，其中不乏萬物云、華潤萬象生活、融創(chuàng)服務、金科服務等頭部物業(yè)公司。

    自2022年以來，受港股IPO市場逐漸低迷、房地產市場遭遇持續(xù)調整等因素影響，資本市場上曾經一度熱火朝天的物業(yè)行業(yè)逐漸冷卻，2022年僅有6家物業(yè)公司在港股上市，2023年這一數字進一步縮減到2家。2024年，在經發(fā)物業(yè)上市以前，僅泓盈城市服務完成港股上市。

    截至目前，還有深業(yè)物業(yè)等物業(yè)公司處于港股IPO聆訊過程中。近期港股IPO市場暖意漸現，未來物業(yè)板塊或有新面孔。

    區(qū)域性特征凸顯

    港股新上市物業(yè)公司數量減少的同時，其經營也呈現不一樣的特點。觀察近年來港股上市以及正在排隊IPO的物業(yè)公司，較少與房企關聯掛鉤，大多數企業(yè)區(qū)域性經營的特征較為明顯，主要深耕某一特定區(qū)域而非全國化經營。

    例如此次上市的經發(fā)物業(yè)，其主要扎根陜西省，為陜西省領先的城市服務及物業(yè)管理服務提供商。招股書顯示，截至2023年底，經發(fā)物業(yè)總合約建筑面積為1500萬平方米，在管總建筑面積為1460萬平方米，其中位于陜西省的在管建筑面積為1408.8萬平方米，占比96.49%。

    不僅僅是經發(fā)物業(yè)，近期港股上市的物業(yè)公司中，泓盈城市服務業(yè)務運營主要位于湖南省長沙市；眾安智慧生活深耕于浙江省及其他長江三角洲地區(qū)；潤華服務、魯商服務多數在管項目位于山東??；蘇新服務深耕長三角地區(qū)，主要是蘇州的城市服務及物業(yè)管理服務提供商。

    已遞表未上市的物業(yè)公司中，深業(yè)物業(yè)深耕粵港澳大灣區(qū)，中億基業(yè)主要在銀川及西寧進行經營，中湘美好業(yè)務重心在湖南省。

    “資本市場對物業(yè)管理行業(yè)的認知正在發(fā)生變化。過去，資本市場可能更看重物業(yè)公司的規(guī)模和增長潛力，而現在則更加注重公司的盈利能力、服務質量和市場地位。”福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示，區(qū)域性物業(yè)公司的上市正是資本市場對這類公司價值認可的一種體現。

    由于區(qū)域化經營的原因，近年來上市物業(yè)公司的規(guī)模有縮小的趨勢。2023年以來港股上市的4家物業(yè)公司，2023年營收均低于人民幣10億元，平均營收為人民幣6.59億元；而2021年港股上市的13家物業(yè)公司，2023年平均營收為人民幣12.27億元；2020年港股上市的18家物業(yè)公司，2023年平均營收為人民幣43.42億元。

    世界數字技術院元宇宙委員會秘書長吳高斌對《證券日報》記者分析認為，隨著區(qū)域性物業(yè)公司上市，行業(yè)競爭將進一步加劇。這將迫使物業(yè)公司不斷提升自身管理水平、服務質量和創(chuàng)新能力。