本報記者 許林艷

    11月28日，百奧賽圖（北京）醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“百奧賽圖”）啟動科創(chuàng)板申購，計(jì)劃于12月10日掛牌上市，此舉標(biāo)志著該公司正式開啟“A+H”兩地上市新篇章。

    百奧賽圖是一家以創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動新藥研發(fā)的國際性生物技術(shù)公司，自2022年港股上市后，該公司憑借強(qiáng)勁的業(yè)績增長和清晰的商業(yè)模式，成功實(shí)現(xiàn)價值重估，步入良性發(fā)展軌道。

    破解行業(yè)難題 “雙引擎平臺”構(gòu)筑核心壁壘

    抗體新藥研發(fā)歷程漫長且復(fù)雜，其成功高度依賴于兩大關(guān)鍵環(huán)節(jié)：一是獲得成藥性好、高質(zhì)量的抗體分子；二是找到精準(zhǔn)的模擬疾病發(fā)生并進(jìn)行藥效評價的靶點(diǎn)人源化小鼠模型。針對這兩大行業(yè)痛點(diǎn)，百奧賽圖經(jīng)過十余年深耕，構(gòu)建了全球領(lǐng)先的“雙引擎平臺”體系，向市場證明了其作為平臺型Biotech公司的獨(dú)特價值。

    一方面，百奧賽圖利用自主研發(fā)的基因編輯技術(shù)，打造了基于全人抗體小鼠RenMice®的“千鼠萬抗”真實(shí)全人抗體序列庫，已針對1000余個潛在可成藥靶點(diǎn)構(gòu)建超過百萬條實(shí)驗(yàn)級全人抗體序列，為創(chuàng)新藥研發(fā)提供豐富且高度確定的源頭分子。

    平臺覆蓋單抗、雙抗、雙抗-ADC、納米抗體等多類型藥物形式，并持續(xù)與合作伙伴一起向AOC、ADC聯(lián)合策略及體內(nèi)CAR-T等前沿療法延伸。截至2025年上半年，該公司累計(jì)簽署約300項(xiàng)抗體合作協(xié)議，成為全球抗體藥物研發(fā)的重要賦能者。

    另一方面，百奧賽圖自2014年起率先構(gòu)建全球規(guī)模領(lǐng)先的靶點(diǎn)人源化小鼠模型庫，突破物種差異帶來的研發(fā)瓶頸，為雙抗、ADC、核酸藥物及細(xì)胞療法等多類型藥物提供精準(zhǔn)的體內(nèi)驗(yàn)證工具。該公司已開發(fā)數(shù)千種基因編輯模型（其中1700+為靶點(diǎn)人源化模型），覆蓋腫瘤、自身免疫、代謝、神經(jīng)等核心疾病領(lǐng)域。中美兩地AAALAC認(rèn)證的實(shí)驗(yàn)動物設(shè)施年產(chǎn)能可達(dá)約80萬只，每年新增200至300款模型，為全球藥企提供持續(xù)、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；呐R床前評價支撐。

    百奧賽圖依托“源頭抗體分子庫+靶點(diǎn)人源化小鼠庫”雙核心平臺，加速全球合作伙伴新靶點(diǎn)、新機(jī)制與新療法的研發(fā)進(jìn)程，推動行業(yè)從探索式研發(fā)邁向更高確定性的成藥時代。

    技術(shù)壁壘高筑 國際化步伐穩(wěn)健

    作為一家創(chuàng)新產(chǎn)品型公司，百奧賽圖公司長期動態(tài)審視商業(yè)化、現(xiàn)金流和研發(fā)投入之間的關(guān)系，堅(jiān)持通過研發(fā)構(gòu)筑靶點(diǎn)人源化小鼠、抗體分子等業(yè)務(wù)的技術(shù)壁壘。截至2025年6月底，該公司已累計(jì)獲得195項(xiàng)授權(quán)專利，提交496項(xiàng)專利申請。這些技術(shù)、方法和知識產(chǎn)權(quán)共同構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河，也為其在國際BD談判中提供了議價優(yōu)勢。

    創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，該公司的核心價值在行業(yè)端與資本市場端均得到認(rèn)可。在行業(yè)端，百奧賽圖憑借“全人抗體庫×靶點(diǎn)人源化小鼠庫”的雙引擎平臺，形成了從抗體源頭分子到體內(nèi)藥效驗(yàn)證的完整閉環(huán)，能夠?qū)⒑献骰锇榈男滤庨_發(fā)周期從數(shù)年縮短至數(shù)月。在資本市場端，百奧賽圖獨(dú)特的平臺型Biotech模式，區(qū)別于傳統(tǒng)的單管線藥企，具備抗周期屬性。其通過持續(xù)輸出“源頭抗體分子”與“靶點(diǎn)人源化小鼠”等標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)品化的業(yè)務(wù)，可伴隨藥企研發(fā)進(jìn)程多次獲得收益，商業(yè)模式具備強(qiáng)復(fù)用性和可規(guī)?；匦浴?/p>

    目前，該公司海外收入占比約70%，已成為國際創(chuàng)新藥研發(fā)鏈條中重要的一環(huán)。百奧賽圖在全球范圍內(nèi)布局研發(fā)與業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，比如在中國江蘇、中國上海以及美國波士頓、舊金山和德國海德堡都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，全球員工超1000人。公司致力于通過平臺化能力，加速全球創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)與臨床前開發(fā)，成為“全球新藥發(fā)源地”。

    財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼 盈利能力增強(qiáng)

    在持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入下，百奧賽圖盈利能力顯著提升，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭。2025年上半年，該公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)6.21億元，同比增長51.5%；凈利潤實(shí)現(xiàn)4800萬元，已超過去年全年水平。同時，該公司經(jīng)營現(xiàn)金流全面轉(zhuǎn)正，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的自我造血能力。

    具體來看，靶點(diǎn)人源化小鼠業(yè)務(wù)收入2.74億元，同比增長56.1%，毛利率高達(dá)79%，顯示出強(qiáng)大的市場競爭力?？贵w分子轉(zhuǎn)讓開發(fā)業(yè)務(wù)收入達(dá)1.63億元，同比增長38%。公司繼續(xù)保持較高的研發(fā)投入，2025年上半年，該公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)2.09億元，同比增長29%，為其長期發(fā)展提供了持續(xù)動力。

    此次申購?fù)瓿?，將進(jìn)一步提升百奧賽圖的資本實(shí)力，助力其擴(kuò)大技術(shù)平臺優(yōu)勢、深化全球布局，在全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新浪潮中扮演更加關(guān)鍵的角色。

（編輯 張明富）