本報記者 賈麗

    國美為“家生活”賽道再添新動能。

    近日，國美零售宣布與國美管理簽訂了百億租賃協(xié)議，后者向前者出租國美商都、鵬潤大廈與湘江玖號三處大型物業(yè)使用權(quán)，租期20年。

    接近國美人士稱，國美“家·生活”戰(zhàn)略第二階段正在持續(xù)延展升級，此次租賃交易可看作是國美零售在戰(zhàn)略布局和探索線下服務(wù)新模式的一次重要決策。

    借力長期租賃

    線下布局將進(jìn)入實施階段

    近日，一項178.65億元的長期租賃交易在國美零售股東特別大會上獲通過，自此國美零售在本地的線下布局將新增動能，進(jìn)入實施階段。

    未來20年，國美商都、鵬潤大廈與湘江玖號的使用權(quán)將由國美零售承接，而這三座物業(yè)均位于都市商圈核心位置。

    據(jù)悉，為迎合線上線下消費場景融通的時代需求，國美商都、湘江玖號兩處大型物業(yè)將被改造為全場景線下城市展廳。

    其中，國美商都將被打造為以科技、體驗為消費場景的全品類電器及電子消費品展示售賣場所；湘江玖號則將開發(fā)成具備科技前沿潮流的地標(biāo)式城市綜合展廳，打通線上線下，形成覆蓋周邊1—8公里范圍內(nèi)的所有用戶的服務(wù)圈。

    據(jù)透露，未來國美零售的城市展廳投入運(yùn)營后，其經(jīng)營面積更大、業(yè)態(tài)更多，且能輻射10公里范圍內(nèi)的社區(qū)，滿足本地消費多元化需求，城市展廳也將為國美持續(xù)發(fā)展增添新動能。

    “國美為線下渠道實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了新的樣本，表現(xiàn)為門店的一店多能與集成創(chuàng)新；推動全新線下零售體系形成，包括地標(biāo)式城市綜合展廳，提供場景、體驗解決方案為主的中型陳列廳，以及貼近社區(qū)的國美驛站在內(nèi)的三級立體系統(tǒng)，線下門店密織成網(wǎng)，功能屬性明確。”釘科技創(chuàng)始人丁少將對《證券日報》記者表示。

    輕資產(chǎn)模式運(yùn)營

    完善新零售生態(tài)

    長期租賃產(chǎn)業(yè)近年來一直保持較高的熱度。也吸引眾多大佬跨界布局。除阿里、京東為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭之外，光明集團(tuán)、建設(shè)銀行等也相繼上線租賃平臺、成立住房服務(wù)公司，跨界布局租賃產(chǎn)業(yè)。

    鏈家研究院院長楊現(xiàn)領(lǐng)曾預(yù)測，無論是租金水平還是整個租賃供應(yīng)，市場基礎(chǔ)都較大，未來產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到萬億級。

    “長期租賃的藍(lán)海市場，促使不同企業(yè)進(jìn)行自身轉(zhuǎn)型以進(jìn)入，但租賃是個以線下為主、眾多零碎運(yùn)營服務(wù)，對非傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)提出較大的挑戰(zhàn)。租賃住房企業(yè)需學(xué)會精細(xì)化運(yùn)營、穩(wěn)中求進(jìn)。”甬興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻表示。

    不過，從國美的布局來看，此次長期租賃交易意不在此，國美零售正在謀一個更大的藍(lán)圖。

    首先，從交易細(xì)節(jié)來看，此次交易對價是股權(quán)支付，不動用國美零售賬上現(xiàn)金。三處物業(yè)整體租金178.65億元，國美零售將拆分成兩部分支付對價。

    非現(xiàn)金對價支付的方式，將在一定程度上減輕國美零售的資金壓力。而國美零售的凈資產(chǎn)，也將隨著三處使用權(quán)資產(chǎn)并表而增加，資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。同時以租賃形式確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)的做法，保證了上市公司持續(xù)保持輕資產(chǎn)模式運(yùn)營。

    電商天使投資人李成東接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為：“租賃協(xié)議鎖定長期成本，減輕了上市公司在戰(zhàn)略發(fā)展期的資金壓力。長期租賃交易可以在一定程度上提升國美零售的盈利能力，這一舉動并不是從純零售或租賃角度考慮，而是國美打造新零售生態(tài)圈的重要一步。同時，長期租賃也有利于上市公司對線下物業(yè)進(jìn)行長期投入運(yùn)營，從而完善實體新零售生態(tài)。”

    與此同時，目前，“家·生活”戰(zhàn)略已經(jīng)進(jìn)入第二階段，國美零售正著力打造線上線下、供應(yīng)鏈等六大平臺系統(tǒng)，構(gòu)建新零售生態(tài)系統(tǒng)。而通過長期租賃交易，國美可以充分利用大型物業(yè)來推動線下城市展廳布局，從而進(jìn)一步打破零售邊界，實現(xiàn)全場景融互聯(lián)，提升用戶的消費體驗。此次收購，可以說是其戰(zhàn)略的落地和支撐。事實上，國美近年來已逐漸從電器、家裝、家居、百貨向更大范圍拓展，并著力打通各平臺。

    “當(dāng)下各電商都在重點發(fā)力線下實體門店，但這容易形成重資產(chǎn)，給企業(yè)造成壓力。以連鎖實體起家的國美具有先天優(yōu)勢，通過一系列運(yùn)作在一定程度解決了重資產(chǎn)這一問題。隨著零售行業(yè)‘人貨場’關(guān)系的重構(gòu)，從社區(qū)、寫字樓到商圈，‘新零售’已成為重要力量。此次國美零售租賃交易的達(dá)成，將使得打造大型城市展廳從構(gòu)想階段正式進(jìn)入落地階段，進(jìn)一步落地其新零售生態(tài)。”李成東稱。

    丁少將表示：“國美零售進(jìn)入長期租賃市場，除了拓展利潤空間，更看重的是其資產(chǎn)運(yùn)營和融合戰(zhàn)略落地。目前看，國美零售還不會輕易的在租賃市場大規(guī)模擴(kuò)張，僅是培育穩(wěn)定貢獻(xiàn)業(yè)績的產(chǎn)業(yè)。國美的業(yè)務(wù)布局邏輯仍是升級零售業(yè)態(tài)和服務(wù)模式，通過深度融合與共享共建，用數(shù)字化賦能塑造‘新線下’，從而讓線上線下更好地實現(xiàn)運(yùn)營、供應(yīng)、體驗的一致，讓場景融合再向前一步。”

（編輯 孫倩）