本報(bào)記者 王鶴 見習(xí)記者 馮雨瑤

    7月5日，貴州航宇科技發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“航宇科技”）在上交所掛牌上市。上市首日，航宇科技收報(bào)39.12元/股，上漲240.77%，成交額8.42億元，換手率75.10%，總市值54.77億元。

    資料顯示，航宇科技主要從事航空難變形金屬材料環(huán)形鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主產(chǎn)品為航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件，一直以來，航宇科技作為上游供應(yīng)商與國內(nèi)外主要航空發(fā)動機(jī)制造企業(yè)保持合作關(guān)系。

    航空發(fā)動機(jī)被稱為飛機(jī)的“心臟”，民航專家、廣州民航職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授綦琦在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，航宇科技的未來發(fā)展空間很大程度上取決于下游航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的景氣度。“如果下游航空發(fā)動機(jī)制造商的需求增加了，那么航宇科技的產(chǎn)品訂單量也會隨之增多，這是可預(yù)見的。”

    深耕航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件領(lǐng)域15年

    航宇科技于2006年成立，至今，公司已在航空發(fā)動鍛件機(jī)環(huán)形領(lǐng)域深耕15年。

    環(huán)形鍛件是航空發(fā)動機(jī)的關(guān)鍵鍛件。據(jù)了解，因工作條件惡劣疊加工作時(shí)間較長等因素，航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件在整個(gè)零部件中扮演著重要的角色。

    要知道，航空發(fā)動機(jī)機(jī)匣長時(shí)間要承受50-60個(gè)大氣壓而不能變形和損壞，相當(dāng)于蓄水175米的2.5個(gè)長江三峽大壩所承受的水壓；而在強(qiáng)氣壓下，航空發(fā)動機(jī)零部件的工作時(shí)間往往要在3000小時(shí)以上。由此，也就對航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件在整個(gè)壽命期內(nèi)的強(qiáng)度、剛度和穩(wěn)定性提出了更高要求。

    基于在技術(shù)及質(zhì)量等“硬本領(lǐng)”上的過關(guān)，航宇科技長期與國內(nèi)外主要航空發(fā)動機(jī)制造商建立了合作關(guān)系，其中，公司的境內(nèi)客戶包括中國航空發(fā)動機(jī)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國航發(fā)”）各下屬主機(jī)廠及科研院所；境外客戶包括GE航空、普惠（P&W）、賽峰（SAFRAN）、羅羅（RR）、霍尼韋爾（Honeywell）、MTU等國際知名航空發(fā)動機(jī)制造商。

    航宇科技招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年航宇科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.33億元、5.89億元、6.71億元，同期凈利潤0.24億元、0.54億元、0.73億元。值得關(guān)注的是，2018年-2020年公司來自中國航發(fā)下屬單位的銷售收入占比分別為41.97%、49.78%、56.07%。

    當(dāng)前，我國航空發(fā)動機(jī)制造產(chǎn)業(yè)主要由中國航發(fā)主導(dǎo)。綦琦向記者談道：“公司下游的客戶主要是中國航發(fā)，這是比較穩(wěn)定的，所以航宇科技未來的成長性很大程度上要看中國航發(fā)業(yè)務(wù)進(jìn)展的情況，而從國外客戶這方面來看，事實(shí)上伴隨著國際關(guān)系各種不確定因素的增加，反而會有一定的風(fēng)險(xiǎn)。”

    與下游客戶中國航發(fā)持續(xù)、穩(wěn)定合作是航宇科技的一大優(yōu)勢。不過，航宇科技也在招股書指出，如果未來客戶經(jīng)營策略或采購計(jì)劃發(fā)生重大調(diào)整，公司產(chǎn)品或技術(shù)如不能持續(xù)滿足客戶需求，或公司與上述客戶的合作關(guān)系受到重大不利影響，可能導(dǎo)致公司面臨流失重要客戶的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對公司后續(xù)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

    中長期發(fā)展前景可觀

    作為航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件的主要供應(yīng)商，航宇科技的市場空間與航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的發(fā)展具有正向關(guān)聯(lián)度。

    “航空發(fā)動機(jī)是人類迄今為止最為復(fù)雜的工程技術(shù)之一，目前能造飛機(jī)的國家不少，但真正能獨(dú)立研制航空發(fā)動機(jī)的卻很少，比如軍用航空發(fā)動機(jī)多由美國、英國、法國、加拿大、俄羅斯等國家主導(dǎo)。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“我國航空發(fā)動機(jī)制造雖與美英法還有不小差距，但也可以看到，已經(jīng)有部分廠商從零部件開始入手，成為國際廠商的供應(yīng)商，比如現(xiàn)在上市的航宇科技，就是其中的一個(gè)。”

    “我國在這方面起步較晚，基礎(chǔ)較為薄弱，不過隨著技術(shù)環(huán)節(jié)不斷突破加之國內(nèi)政策的傾斜，攻堅(jiān)克難只是時(shí)間問題，航空發(fā)動機(jī)行業(yè)會迎來飛速發(fā)展，航宇科技的中長期發(fā)展也會相當(dāng)可觀。”綦琦告訴記者。

    據(jù)了解，隨著航空發(fā)動機(jī)的不斷發(fā)展，市場對零部件環(huán)形鍛件的需求也在不斷增加。波音公司發(fā)布的《CommercialMarketOutlook2019-2038》顯示，2038年全球商用飛機(jī)數(shù)量為50660架，未來20年將新增商用飛機(jī)約44040架，市場價(jià)值約6.8萬億美元；同時(shí)，空客公司發(fā)布的《AirbusGlobalMarketForecast2018-2037》顯示，2037年全球商用飛機(jī)數(shù)量為47990架，未來20年將新增商用飛機(jī)約37390架，市場價(jià)值約5.8萬億美元。

    按照兩家預(yù)測市場價(jià)值的平均值計(jì)算，按照航空發(fā)動機(jī)占飛機(jī)整機(jī)價(jià)值20%的比例保守估計(jì)，未來20年航空發(fā)動機(jī)新裝市場價(jià)值約為1.26萬億美元，備用航發(fā)市場價(jià)值約為1260億美元，新增航發(fā)市場總計(jì)約為1.38萬億美元。按照航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件占航空發(fā)動機(jī)價(jià)值的6%計(jì)算，未來20年全球航空發(fā)動機(jī)環(huán)形鍛件市場價(jià)值約為831.6億美元，平均每年約為41.58億美元。

（編輯 孫倩）