本報(bào)記者 張文娟

    作為一家從事添加劑業(yè)務(wù)的河南高科技公司，瑞豐新材今年業(yè)績(jī)激增，備受關(guān)注。截至9月30日，公司凈利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)99%，接近翻倍，同時(shí)公司預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.84億元至2.05億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)達(dá)87.76%至109.18%。

    為打破國(guó)外技術(shù)壟斷，瑞豐新材全力以赴在無(wú)碳紙顯色劑領(lǐng)域，從邊緣公司一步步崛起為國(guó)際龍頭，不僅將外資品牌擠出了中國(guó)市場(chǎng)，還反攻國(guó)際市場(chǎng)并占據(jù)核心地位。如今，敢于突破的瑞豐新材又進(jìn)入更為龐大，且同樣被外資壟斷的潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)，在民用和軍品添加劑業(yè)務(wù)上積極開(kāi)拓，添加劑業(yè)務(wù)已成為公司估值擴(kuò)張的核心抓手。

    打破技術(shù)壟斷聚焦全球市場(chǎng)

    在中國(guó)制造業(yè)領(lǐng)域，在關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備上被卡脖子的事情數(shù)不勝數(shù)，但有一批優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)正在不斷打破外國(guó)的技術(shù)和市場(chǎng)壟斷，河南新鄉(xiāng)瑞豐新材就是其中之一。公司矢志不移的追求技術(shù)創(chuàng)新，上演著打破外國(guó)技術(shù)壟斷、實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)自主化的大戲。

    記者了解到，瑞豐新材最開(kāi)始的業(yè)務(wù)集中在無(wú)碳紙顯色劑領(lǐng)域。無(wú)碳紙顯色劑產(chǎn)品是造紙化學(xué)品的高端產(chǎn)品，而中國(guó)無(wú)碳復(fù)寫(xiě)紙顯色劑供應(yīng)商主要來(lái)自美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，其高昂的進(jìn)口價(jià)格也限制了中國(guó)無(wú)碳復(fù)寫(xiě)紙行業(yè)的發(fā)展。

    “一開(kāi)始外國(guó)賣(mài)給中國(guó)的無(wú)碳紙顯色劑價(jià)格很貴，我們推出中國(guó)自己的無(wú)碳紙顯色劑后，他們立刻開(kāi)始降價(jià)。”瑞豐新材的一位高管人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言，即便國(guó)外供應(yīng)商試圖通過(guò)降價(jià)來(lái)打擊國(guó)產(chǎn)品牌，但在經(jīng)歷多次降價(jià)策略后，依然不敵瑞豐新材，最終無(wú)奈退出中國(guó)市場(chǎng)。

    如今，瑞豐新材在無(wú)碳紙顯色劑領(lǐng)域已是國(guó)內(nèi)無(wú)碳紙顯色劑產(chǎn)品的開(kāi)創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者，無(wú)論在技術(shù)儲(chǔ)備或研發(fā)能力上均處于龍頭地位。資料顯示，國(guó)內(nèi)具備較強(qiáng)無(wú)碳紙顯色劑產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)能力的企業(yè)不足10家，年產(chǎn)量超過(guò)千噸的企業(yè)僅三、四家。其中，瑞豐新材具備年產(chǎn)1萬(wàn)噸無(wú)碳紙顯色劑的生產(chǎn)能力，是國(guó)內(nèi)最大的無(wú)碳紙顯色劑生產(chǎn)企業(yè)。

    打破國(guó)外技術(shù)壟斷的瑞豐新材并未止步于此，再次發(fā)力國(guó)際市場(chǎng)。據(jù)悉，截至2019年末，瑞豐新材在無(wú)碳紙顯色劑領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已經(jīng)高達(dá)68.4%，余下的份額也被一些國(guó)產(chǎn)公司占據(jù)，外資企業(yè)基本退出中國(guó)市場(chǎng)，公司在國(guó)際市場(chǎng)的占有率也已高達(dá)34%。

    募投項(xiàng)目專(zhuān)注添加劑

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，無(wú)碳紙顯色劑無(wú)論在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)，其生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量均相對(duì)較少，市場(chǎng)集中度高，以瑞豐新材為代表的寡頭壟斷格局較為顯著。但是，瑞豐新材并未將無(wú)碳紙顯色劑作為公司發(fā)展重點(diǎn)，公司本次公開(kāi)發(fā)行募集資金3.4億元，將用于建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑單劑產(chǎn)品和1.28萬(wàn)噸復(fù)合劑產(chǎn)品項(xiàng)目，并不包含無(wú)碳紙顯色劑項(xiàng)目。

    “全球無(wú)碳紙顯色劑市場(chǎng)規(guī)模和容量太小了。”上述瑞豐新材高管向記者表示，在吃透了無(wú)碳紙顯色劑市場(chǎng)后，公司將無(wú)碳紙顯色劑市場(chǎng)作為一個(gè)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，同時(shí)關(guān)注那些市場(chǎng)規(guī)模巨大、需求巨大、估值空間巨大的業(yè)務(wù)，也就是公司正在強(qiáng)力發(fā)展的潤(rùn)滑油添加劑領(lǐng)域。

    北京博星證券投資顧問(wèn)有限公司投資銀行業(yè)務(wù)合伙人何忠鋒告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，郵政、銀行、稅務(wù)等領(lǐng)域均在推廣線上服務(wù)，實(shí)行無(wú)紙化辦公，從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)無(wú)碳紙的需求逐漸降低；但全面取締無(wú)碳紙的過(guò)程將較為漫長(zhǎng)，在此過(guò)程中具有技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的企業(yè)在一定期間內(nèi)仍將保持較為穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。”

    瑞豐新材在吃透無(wú)碳紙顯色劑發(fā)展前景后，沒(méi)有固守一畝三分地，轉(zhuǎn)而向潤(rùn)滑劑添加劑領(lǐng)域加緊布局。但中國(guó)添加劑、復(fù)合劑市場(chǎng)主要被外國(guó)公司壟斷，尤其是一些技術(shù)含量較高、國(guó)內(nèi)公司無(wú)法生產(chǎn)的單劑產(chǎn)品，進(jìn)口價(jià)格也十分昂貴。“僅僅是國(guó)外做復(fù)合劑的技術(shù)認(rèn)證，可能就需要花費(fèi)上千萬(wàn)人民幣的費(fèi)用。”瑞豐新材工作人員表示，如果認(rèn)證失敗，這些錢(qián)就白花了，所以復(fù)合劑領(lǐng)域的門(mén)檻也非常高。

    面對(duì)如此高門(mén)檻，瑞豐新材充分發(fā)揮了公司在無(wú)碳紙顯色劑領(lǐng)域的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在潤(rùn)滑劑添加劑中的復(fù)合劑單品業(yè)務(wù)上也成績(jī)斐然。公司近三年復(fù)合劑業(yè)務(wù)出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，截至2019年末，毛利貢獻(xiàn)從2017年的14.18%升至近25%，現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)足以說(shuō)明公司國(guó)產(chǎn)替代的邏輯可行。

    “我們的添加劑產(chǎn)品也有軍工客戶。”瑞豐新材工作人員表示，添加劑不僅是民用產(chǎn)品，由于發(fā)動(dòng)機(jī)在軍用市場(chǎng)的特殊性，一些高端的添加劑也是軍工產(chǎn)品。添加劑的軍品市場(chǎng)一直都是公司十分關(guān)注的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，公司也在持續(xù)開(kāi)拓這一重要領(lǐng)域，考慮到目前外國(guó)公司壟斷國(guó)內(nèi)絕大部分份額的現(xiàn)象，添加劑不論在民用市場(chǎng)抑或在軍品市場(chǎng)都有極大的想象空間。

    添加劑毛利貢獻(xiàn)升至八成

    隨著瑞豐新材在潤(rùn)滑油添加劑這一領(lǐng)域中的市場(chǎng)地位越來(lái)越重要，潤(rùn)滑油添加劑在公司毛利中的占比不斷抬升。

    招股說(shuō)明書(shū)顯示，2017年至2018年度，公司主要以清凈劑、復(fù)合劑和無(wú)碳紙顯色劑為主；2019年度隨著公司潤(rùn)滑油添加劑產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)，公司毛利在三大類(lèi)型產(chǎn)品清凈劑、復(fù)合劑和無(wú)碳紙顯色劑為主的基礎(chǔ)上，抗氧抗腐劑產(chǎn)品也快速增長(zhǎng)，亦為公司毛利的提升提供了重要的貢獻(xiàn)。2017年至2019年末，潤(rùn)滑油添加劑在瑞豐新材的毛利占比從81%升高到88%，無(wú)碳紙顯色劑的同期毛利占比從接近19%降至約12%。

    從單品來(lái)看，潤(rùn)滑油添加劑中的清凈劑是瑞豐新材的拳頭產(chǎn)品，其在毛利中的占比達(dá)到42.89%。

    據(jù)悉，瑞豐新材自進(jìn)入添加劑行業(yè)后，公司已經(jīng)發(fā)展成為具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)主要供應(yīng)商之一，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已處于第一梯隊(duì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率從2017年的2.4%提升到2019年末的2.75%，在國(guó)際市場(chǎng)的占有率也從同期的0.64%提升到0.89%。

    “雖然公司目前在添加劑市場(chǎng)的占有率還沒(méi)有達(dá)到無(wú)碳紙顯色劑業(yè)務(wù)那樣的壟斷地位，但添加劑行業(yè)可以施展的空間非常有想象力。”上述高管向記者表示，全球潤(rùn)滑油添加劑需求量從2012年的400萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2018年的442萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模由133億美元增長(zhǎng)到143億美元。預(yù)計(jì)至2023年，全球潤(rùn)滑油添加劑需求量將增加至543萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模約為185億美元。

    值得一提的是，瑞豐新材還在加大對(duì)潤(rùn)滑劑復(fù)合劑的布局。復(fù)合劑系列產(chǎn)品是近年來(lái)公司重點(diǎn)拓展的產(chǎn)品，也是未來(lái)公司重點(diǎn)發(fā)展的方向。公司于2014年建成規(guī)模化調(diào)和車(chē)間，調(diào)和車(chē)間的建立使得公司逐步開(kāi)始進(jìn)行復(fù)合劑規(guī)?；纳a(chǎn)，規(guī)模逐年提升。

（編輯 上官夢(mèng)露）