從證監(jiān)會發(fā)布上市公司股權(quán)激勵管理辦法至今，A股上市公司股權(quán)激勵逐步從一個新生事物發(fā)展成為當前被投資者所熟知的約束與激勵并重的“金手銬”。截至2019年底，1579家A股上市公司公告了股權(quán)激勵方案，約占A股上市公司總數(shù)的40%以上，且多家上市公司已實施了兩期以上的股權(quán)激勵計劃。

    上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏在接受《證券日報》記者采訪時談道：“股權(quán)激勵，已日益被優(yōu)秀上市公司視為利用資本市場優(yōu)勢爭奪人才的必備利器。監(jiān)管部門和各市場主體也都逐步接受股權(quán)激勵作為公司治理和市值管理的重要組成部分。”

    股權(quán)激勵常態(tài)化

    根據(jù)上海榮正咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，2019年A股股權(quán)激勵計劃總體公告?zhèn)€數(shù)達337家，較2018年、2017年有大幅縮減，總公告數(shù)量較2018年下跌17.60%，其中首期公告數(shù)量為178個，較2018年減少29.37%，多期公告數(shù)量為159個，較2018年增加1.27%。

圖片來源：榮正咨詢公眾號

    隨著股權(quán)激勵的整體發(fā)展，越來越多的上市公司逐步認識到制定長期激勵機制的必要性。在2019年的股權(quán)激勵市場中，多期股權(quán)激勵計劃公告占比大幅提高，從2018年的38.39%提高到2019年的47.18%。

    在推出首期激勵計劃之后，更多的上市公司逐步推行多期股權(quán)激勵計劃。截止2019年12月31日，A股市場共有516家上市公司公告了第二期股權(quán)激勵計劃；167家上市公司公告了第三期股權(quán)激勵計劃；48家上市公司公告了第四期股權(quán)激勵計劃；14家上市公司公告了第五期股權(quán)激勵計劃；7家上市公司公告了第六期股權(quán)激勵計劃；2家上市公司公告了第七期股權(quán)激勵計劃，1家上市公司公告了第八期股權(quán)激勵計劃。

    對此，鄭培敏表示，“這說明股權(quán)激勵已然進入了‘常態(tài)化’時代，股權(quán)激勵成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。同時，股權(quán)激勵作為企業(yè)長期激勵的一個重要組成部分，其長期性體現(xiàn)在一期計劃推出后一定時間即可推出二期激勵計劃，多期計劃可以重疊進行；保障了企業(yè)長期激勵制度的健全與完善、保證了符合條件的企業(yè)員工有效的參與”。

    制造業(yè)為推動股權(quán)激勵最廣泛行業(yè)

    從A股各板塊角度來看，主板仍是股權(quán)激勵計劃公告數(shù)量最多的板塊，達到136個，占總公告數(shù)量的40.36%；創(chuàng)業(yè)版股權(quán)激勵計劃公告數(shù)量為119個，占總公告數(shù)量的35.31%；中小板股權(quán)激勵計劃公告數(shù)量為74個，占總公告數(shù)量的21.96%；科創(chuàng)板開板以來公告了8個股權(quán)激勵計劃，占總公告數(shù)量的2.37%。

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    “各板塊上市公司都將股權(quán)激勵作為人力資本體系建設(shè)的重要一環(huán)，如何激勵與穩(wěn)定公司核心團隊對于上市公司的發(fā)展至關(guān)重要。股權(quán)激勵將為各板塊，特別是高科技人才聚集、具有高成長性需求的公司發(fā)揮不可估量的作用。”鄭培敏對記者說道。

    從地區(qū)分布來看，沿海開放城市、華東及華南地區(qū)實施股權(quán)激勵計劃的數(shù)量要遠大于西南和東北部地區(qū)。廣東省在2019年上市公司公告股權(quán)激勵計劃數(shù)量最多，達87個計劃，占比25.82%；北京市、上海市、江蘇省、浙江省緊隨其后。

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    從行業(yè)分布來看，2019年A股上市公司公告股權(quán)激勵計劃數(shù)量最多的行業(yè)依然是制造業(yè)，達221個計劃，占比65.58%；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)僅次于制造業(yè)，公告31個計劃，占比9.20%；其次是交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，公告12個計劃，占比在3.56%。

    鄭培敏在接受采訪時說道，“制造業(yè)成為推動股權(quán)激勵業(yè)務(wù)最廣泛的行業(yè)，一方面是因為該行業(yè)本身上市公司體量最大，另一方面也是因為中國傳統(tǒng)制造業(yè)在面臨現(xiàn)代工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級過程中對核心人才的需求日益攀升。而得益于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及信息化資源的普及，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)成為僅次于制造業(yè)的、推動股權(quán)激勵業(yè)務(wù)的第二大行業(yè)”。

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    值得一提的是，在2019年度A股市場股權(quán)激勵計劃激勵工具選擇上，上市公司依然普遍傾向于采用限制性股票作為激勵工具。在公告的337個股權(quán)激勵計劃中，有198個計劃選擇限制性股票作為激勵工具，占比達到58.75%；88個計劃選擇股票期權(quán)作為激勵工具，占比26.11%；51個計劃選擇股票期權(quán)與限制性股票的復(fù)合工具，占比15.13%。

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    “公司更傾向于采用限制性股票與法律環(huán)境及個人觀念有關(guān)。”中銀律師于強偉在接受《證券日報》記者采訪時分析道，《公司法》沒有規(guī)定期權(quán)作為公司的一種權(quán)益形式，但股票是一種法定認可的概念。在向激勵對象進行股權(quán)激勵時，無論是公司還是被激勵對象，經(jīng)常會認為股票相比期權(quán)對個人更有價值，即使名稱叫限制性股票。另外，在公司內(nèi)部管理方面，限制性股票和期權(quán)有一定差別。限制性股票操作相對簡單，只要滿足業(yè)績指標即可取得；而期權(quán)還有行權(quán)環(huán)節(jié)，行權(quán)取得股票后才能賣出。對激勵方案的制定方和參與方來說，限制性股票比期權(quán)更加直觀，操作更為便捷。”