■本報(bào)記者 夏芳

    近年來(lái)，隨著人們對(duì)養(yǎng)生及保健的重視，保健品市場(chǎng)呈現(xiàn)出空前的繁榮，也讓從事保健品銷售的企業(yè)獲益匪淺。而西王食品自2016年收購(gòu)一家保健品公司后，公司業(yè)績(jī)也開(kāi)始反轉(zhuǎn)，不過(guò)，在資本市場(chǎng)上，西王食品公司股價(jià)并未因保健品市場(chǎng)火爆而表現(xiàn)突出，相反，過(guò)去的2018年，西王食品公司股價(jià)年內(nèi)跌幅達(dá)到65.89%。

    保健品業(yè)務(wù)比重超食用油

    12月20日，西王食品發(fā)布了2018年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司盈利在44500萬(wàn)元-46500萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)29.63%-35.46%。

    對(duì)于這份業(yè)績(jī)的取得，西王食品在公告中稱，2018年，公司立足兩大主業(yè)，保健品方面借助境外強(qiáng)大的研發(fā)能力，成功開(kāi)發(fā)并推出RTD（即飲產(chǎn)品），準(zhǔn)確切入增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)，完善客戶渠道管理，通過(guò)簡(jiǎn)化產(chǎn)品至最終客戶的流程進(jìn)一步擴(kuò)展公司的利潤(rùn)空間，加快全球及電商渠道建設(shè)，傳統(tǒng)零售渠道的終端銷售情況穩(wěn)步發(fā)展，逐步完善團(tuán)隊(duì)建設(shè)，積極推進(jìn)品牌建設(shè)，公司積極與上游原料供應(yīng)商（主要是乳清蛋白）展開(kāi)戰(zhàn)略談判，鎖定優(yōu)惠價(jià)格。

    值得注意的是，西王食品是我國(guó)A股主板的玉米油企業(yè)，2016年，公司收購(gòu)加拿大北美地區(qū)知名運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)與體重管理健康食品Kerr公司，抓住國(guó)內(nèi)食品領(lǐng)域消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，為公司新增一個(gè)強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    通過(guò)西王食品發(fā)布的2018年三季報(bào)和2017年全年業(yè)績(jī)報(bào)告可以看出，曾經(jīng)以玉米油為主業(yè)的西王食品，食用油板塊的業(yè)務(wù)比重在下降，而保健品業(yè)務(wù)則不斷上升。另外，受保健品業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，西王食品的業(yè)績(jī)也得到改善。

    根據(jù)西王食品2018年前三季度業(yè)績(jī)顯示，1月份-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.5億元，同比下降0.73%；不過(guò)，同期扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為3.29億元和3.27億元，同比增長(zhǎng)分別為40%和39.09%。

    2017年，西王食品的植物油銷售收入占營(yíng)收的比例為39.95%，而這一數(shù)據(jù)在2016年的比例為75.69%；2017年來(lái)自營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)給品的銷售收入占總營(yíng)收的比例為52.68%（2016年的比例為15.66%）；按照地區(qū)劃分，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售收入略高于海外市場(chǎng)。

    由此可見(jiàn)，保健品業(yè)務(wù)發(fā)展速度成為西王食品轉(zhuǎn)型的助推劑，其40%以上的高毛利也改善了公司的盈利水平。

    去年公司股價(jià)跌幅超六成

    就在西王食品發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)告之后，中信建設(shè)證券分析師發(fā)布研究報(bào)告稱，西王食品兩大業(yè)務(wù)板塊均穩(wěn)定向好。其中，食用油板塊，通過(guò)小包裝油對(duì)散裝油的替代，持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)全年收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)均在8%-10%；運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)收入整體基本持平，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。2018年下半年乳清蛋白粉成本控制在平均2美元／磅內(nèi)，相較于上半年2.7美元/磅－2.8美元／磅的價(jià)格大幅下降，提升了利潤(rùn)端表現(xiàn)。

    值得注意的是，西王食品雖然全年業(yè)績(jī)走勢(shì)向好，但是，公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)并不好看。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，西王食品年初股價(jià)18.94元/股（2018年1月2日），而2018年12月28日公司股價(jià)報(bào)收于6.41元/股，2018年全年，西王食品公司股價(jià)跌幅65.89%。