本報記者 李喬宇

    12月16日，北京昂瑞微電子技術股份有限公司（以下簡稱：“昂瑞微”）正式登陸科創(chuàng)板。上市首日，昂瑞微高開，股價一度觸及244元/股。截至發(fā)稿，昂瑞微漲174.27%，報227.81元/股，市值226.74億元。

    昂瑞微是專注于射頻、模擬領域的集成電路設計企業(yè)。作為國家級專精特新重點“小巨人”企業(yè)，聚焦射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設計與銷售，為智能移動終端、物聯(lián)網(wǎng)、智能汽車、衛(wèi)星通信等領域提供高性能、高可靠性、低功耗、高集成度的核心器件及系統(tǒng)級解決方案。

    通過此次上市，昂瑞微將持續(xù)加大創(chuàng)新項目研發(fā)投入，推動高集成度模組、衛(wèi)星/車載無線通信等新興應用領域的技術突破，積極把握通信技術升級背景下的產(chǎn)業(yè)機會。

    近三年復合增長率超50%

    近年來，昂瑞微緊抓市場發(fā)展機遇，專注于技術研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)推出具有行業(yè)競爭力的射頻前端芯片及射頻SoC芯片。通過提升產(chǎn)品競爭力和業(yè)務管理水平，昂瑞微業(yè)務規(guī)模不斷擴大，營業(yè)收入從2022年度的9.23億元增長到2024年度的21.01億元，復合增長率達到50.88%，2024年度虧損額亦較前期大幅收窄。

    亮眼業(yè)績增長與虧損收窄的背后，核心得益于公司在客戶結構優(yōu)化與業(yè)務結構調(diào)整上的精準布局，這也是其保持經(jīng)營韌性的關鍵所在。

    客戶結構以及業(yè)務結構的調(diào)整是昂瑞微保持強勁韌性的重要原因。

    從客戶結構來看，昂瑞微并未依賴單一客戶，而是加速“多品牌+海外”雙輪拓展。2025年上半年，昂瑞微對三星、榮耀、vivo、小米等一線品牌的直供收入達2.02億元，同比激增229%；海外市場中，三星2024年衛(wèi)星通信產(chǎn)品已開始大量出貨，昂瑞微2025年上半年對三星收入接近2024年全年水平，高端產(chǎn)品的海外突破成效顯著。

    同時，面對“2G-3G退出”“4G競爭激烈”等挑戰(zhàn)，昂瑞微主動收縮低價值市場，將資源轉向5G高端模組；4G市場則主動規(guī)避ODM等競爭較為激烈的市場。

    具體來看，昂瑞微通過技術差異化，聚焦“低功耗藍牙+2.4G私有協(xié)議”，在國產(chǎn)廠商中市占率排名第二，且率先采用國產(chǎn)40nmULP工藝，性能比肩境外22nm產(chǎn)品，作為主芯片，在智能電網(wǎng)、車載等國產(chǎn)化需求高的領域具備定價權。

    在優(yōu)化結構、拓展市場的同時，技術創(chuàng)新始終是昂瑞微穩(wěn)健發(fā)展的核心驅動力，為其產(chǎn)品競爭力與市場突破提供了根本支撐。憑借強勁研發(fā)實力，昂瑞微主導或參與多項國家級及地方級重大科研項目，曾榮獲北京市科學技術三等獎、“中國芯”優(yōu)秀技術創(chuàng)新產(chǎn)品獎等。昂瑞微5G高集成度模組L-PAMiD對主流品牌客戶大規(guī)模量產(chǎn)出貨，同時積極推動供應鏈國產(chǎn)化，與本土核心供應商深度合作，筑牢供應鏈自主可控基礎。

    昂瑞微預計，2025年度營業(yè)收入約19.05億元至22.75億元，與上年同期相比變動約為-9.32%至8.26%左右；預計2025年度歸屬于母公司股東的凈利潤約為-1.13億元至-4170.88萬元。

    公告顯示，基于持續(xù)向好的行業(yè)發(fā)展趨勢、昂瑞微突出的研發(fā)能力、優(yōu)質(zhì)的客戶資源基礎、廣闊的下游市場空間、高集成度模組產(chǎn)品率先出貨的先發(fā)優(yōu)勢等因素，預計昂瑞微經(jīng)營虧損將繼續(xù)保持收窄態(tài)勢，預計于2027年度實現(xiàn)盈虧平衡。

    攻守兼?zhèn)溟_拓價值邊界

    如果說技術與產(chǎn)品是昂瑞微的價值基石，那么多元協(xié)同的業(yè)務布局則進一步為該公司打開了業(yè)績增量市場空間。

    芯片行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈長、技術演進快、客戶集中度高，一旦單線承壓，整個公司的經(jīng)營重心極易被拖入被動。昂瑞微則通過多元化布局快速筑起防御屏障，抵御單線波動的沖擊，同時依托技術與客戶協(xié)同優(yōu)勢搶占新機遇。昂瑞微的多元布局覆蓋射頻前端（RFFE）、射頻SoC以及混合信號與電源管理領域。

    這種布局并非簡單的無序擴張。從技術相關性來看，射頻前端與射頻SoC在系統(tǒng)架構上共通性較高，昂瑞微在射頻前端領域長期積累的能力，為其跨入射頻SoC、混合信號等新領域奠定了可遷移的技術底層；從客戶相關性來看，主流手機廠商、IoT廠商、智能穿戴品牌往往在通信、功耗、電源管理上有統(tǒng)一的技術接口和供應鏈體系，昂瑞微深度參與大客戶的聯(lián)合定義（co-design）過程，能夠在新產(chǎn)品導入時迅速獲得信任與驗證機會。

    此外，射頻前端市場雖大，但客戶集中較高，且部分市場競爭較為激烈。通過拓展SoC與混合信號產(chǎn)品，昂瑞微可以形成“互為支撐”的業(yè)務組合結構，從而平滑經(jīng)營周期。

    為了實現(xiàn)多元化業(yè)務的高效協(xié)同，昂瑞微已建立跨產(chǎn)品線的專家體系，技術專家可以在射頻、模擬、SoC、混合信號之間進行設計指導與架構評審。

    公告顯示，未來昂瑞微將圍繞“打造具有持續(xù)競爭力的射頻、模擬領域的世界級芯片公司”的戰(zhàn)略目標，持續(xù)進行產(chǎn)品布局及研發(fā)，從積累關鍵技術、增強人才儲備、開拓產(chǎn)品客戶等方面著手，解決國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)所涉及的芯片研發(fā)和技術迭代關鍵問題，實現(xiàn)從國產(chǎn)供應商到全球射頻芯片市場競爭者的轉變，完成從國內(nèi)細分領域領先企業(yè)到國際知名射頻、模擬芯片企業(yè)的跨越。

（編輯 賀?。?/p>