上周，滬深交易所網(wǎng)站共披露問詢函24封，數(shù)量上繼續(xù)保持低位。其中，當(dāng)代東方因向關(guān)聯(lián)人出售控股子公司而收到的關(guān)注函較有看點。

    10月27日，當(dāng)代東方披露《關(guān)于轉(zhuǎn)讓控股子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，公司與自然人張兵、張冉、陸伽簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將所持控股子公司霍爾果斯耀世星輝文化傳媒有限公司（下稱“耀世星輝”）全部股權(quán)（即耀世星輝的51%股權(quán)）以3939.18萬元轉(zhuǎn)讓給張兵等受讓方。

    深交所注意到，張兵曾在2017年1月23日至2018年4月1日期間擔(dān)任當(dāng)代東方副總經(jīng)理一職，辭職后繼續(xù)在耀世星輝擔(dān)任董事、總經(jīng)理職務(wù)。此次交易完成后，張兵將直接持有耀世星輝47.94%的股權(quán)，并通過星璀璨國際傳媒（北京）有限公司（下稱“星璀璨國際”）間接持有耀世星輝46.06%的股權(quán)。此外，當(dāng)代東方董事長彭志宏同時擔(dān)任耀世星輝董事長，耀世星輝在交易完成后將成為公司的關(guān)聯(lián)法人。

    深交所對當(dāng)代東方出售耀世星輝控股權(quán)事項提出四個方面的問題，一是耀世星輝財務(wù)數(shù)據(jù)劇烈波動的原因；二是置出耀世星輝的必要性、商業(yè)合理性；三是交易價格的公允性；四是如何解決耀世星輝存在尚未解決的關(guān)聯(lián)擔(dān)保、財務(wù)資助。

    關(guān)于第一個問題，耀世星輝2017年營業(yè)收入1.95億元，凈利潤7194萬元，2018年1~9月營業(yè)收入1.93億元，但凈利潤大幅下降為950萬元。此外，該公司2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為2582萬元，但2018年1~9月現(xiàn)金流狀況顯著惡化，僅為-8234萬元。深交所據(jù)此要求當(dāng)代東方對耀世星輝2018年利潤大幅下降、經(jīng)營現(xiàn)金流大幅減少的具體原因予以詳細(xì)說明，要求公司獨立董事對業(yè)績波動的真實性、合理性發(fā)表專項核查意見。

    關(guān)于第二個問題，耀世星輝2017年凈資產(chǎn)收益率高達(dá)93.14%，為上市公司貢獻(xiàn)的利潤占比超過30%，屬于主要子公司。2018年前9個月，耀世星輝凈資產(chǎn)收益率仍有10.74%，顯著高于當(dāng)代東方4.33%的水平。深交所據(jù)此要求當(dāng)代東方結(jié)合耀世星輝盈利能力顯著高于上市公司的情況充分說明此次關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性，說明是否可能損害上市公司利益。

    關(guān)于第三個問題，以耀世星輝2017末凈資產(chǎn)為基數(shù)，51%股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額約為3939萬元，與交易對價一致，無任何增值。而當(dāng)代東方曾于2018年4月23日披露《關(guān)于控股子公司增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)略投資者的公告》，根據(jù)有關(guān)協(xié)議，耀世星輝在增資擴(kuò)股前的估值約為10億元，公司持有51%股權(quán)的估值約為5.1億元，與此次交易對價差異巨大。因此，深交所要求當(dāng)代東方對耀世星輝前后巨大的估值差異予以合理解釋，對此次交易定價的具體過程、合理性、定價是否公允進(jìn)行說明。

    關(guān)于第四個問題，當(dāng)代東方目前存在為耀世星輝提供的擔(dān)保總額為6000萬元、應(yīng)收賬款2359.79萬元，張兵、星璀璨國際已同意對此擔(dān)保及債權(quán)承擔(dān)連帶責(zé)任。由于交易后耀世星輝成為公司關(guān)聯(lián)方，擔(dān)保行為構(gòu)成關(guān)聯(lián)擔(dān)保。根據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司為關(guān)聯(lián)人提供擔(dān)保的，不論數(shù)額大小，均應(yīng)當(dāng)在董事會審議通過后提交股東大會審議。對此，深交所要求當(dāng)代東方解釋說明未將置出耀世星輝交易事項提交股東大會的原因，是否采取了有效措施確保關(guān)聯(lián)擔(dān)保能夠盡快解除，并說明明確的解決期限；說明星璀璨國際、張兵是否有足夠的履約償付能力、是否提供了合理的保障措施。

    此外，深交所近期多次收到投資者投訴稱，當(dāng)代東方股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方存在債務(wù)違約行為，要求公司認(rèn)真核實相關(guān)情況并對此作出說明。如是，補(bǔ)充說明債務(wù)違約情形是否與上市公司相關(guān)、是否會對上市公司造成不利影響、是否對控股權(quán)穩(wěn)定性造成影響。