本報訊

    10月12日，中國平安在深圳舉行核心金融主題開放日。集團(tuán)首席投資執(zhí)行官陳德賢出席并向與會者詳解平安集團(tuán)的投資風(fēng)險管理，道出平安集團(tuán)的股票投資理念。

    陳德賢談到，集團(tuán)投資股票，堅持價值投資理念。

    目前，集團(tuán)投資資產(chǎn)共2.58萬億，中短期投資股票占4.2%，其中高分紅、長股權(quán)、戰(zhàn)略投資占權(quán)益比例達(dá)60%。目前，平安集團(tuán)是匯豐控股、工商銀行、碧桂園和長江電力四家上市公司的戰(zhàn)略投資者，上述公司分紅率分別為5.9%、5.4%、22.7%及5.55%，正是這些分紅，為集團(tuán)提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

    此外，公司還采用FOF或MOM的模式委托專業(yè)的投資管理人進(jìn)行股票投資，即平安產(chǎn)險、平安壽險為委托人，內(nèi)部或外部管理人為受托人，平安集團(tuán)為監(jiān)督人的模式，以進(jìn)一步提升投資收益。

    回到整個投資板塊，平安集團(tuán)首席投資執(zhí)行官陳德賢從投資面臨的挑戰(zhàn)與投資業(yè)績、集團(tuán)投資與風(fēng)險管理體系、保險資金主要投資風(fēng)險及管理等三個方面予以介紹。

    陳德賢表示，險資的投資管理需要思考三類問題：風(fēng)險挑戰(zhàn)有哪些？如何去管保險資金？未來的收益預(yù)期？

    面對這些問題，平安在過去取得了不俗的投資業(yè)績，險資凈投資收益率在2012年后取得了穩(wěn)步提升，由2012年之前的平均4.3%上升至2012年之后的平均5.4%。與之相對應(yīng)，投資收益波動率在2012年之后顯著下降，由2012年之前總投資收益波動率5.7%下降到之后的1.8%，且分別大幅低于滬深300同期的23%和54%。投資收益率的可預(yù)測性穩(wěn)步上升。與此同時，保險資金投資運(yùn)作為公司利潤帶來顯著的正貢獻(xiàn)，過去十年（2008-2017）凈投資收益率均值在5%以上，年復(fù)合增長率達(dá)21%；僅凈投資收益即可滿足壽險業(yè)務(wù)賠付金，過去6年平均覆蓋比例為153%。

    “這些投資業(yè)績的取得主要依賴于平安國際化的投資管理流程和穩(wěn)健的投資風(fēng)險管控體系。”陳德賢表示，在投資管理流程方面，平安以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心，通過明確風(fēng)險偏好、量化模擬和評估選擇等環(huán)節(jié)確定最優(yōu)資產(chǎn)配置，其中在模型方面，平安在2013年率先引入全球領(lǐng)先的Conning資產(chǎn)配置系統(tǒng)，并基于負(fù)債特性研發(fā)本土化的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置（SAA）模型。

    在投資風(fēng)險管理體系方面，平安通過定量工具和定性管理相結(jié)合的方式，投資管控平臺逐步從傳統(tǒng)的計量平臺發(fā)展為智慧平臺，建立涵蓋投前、投中、投后的標(biāo)準(zhǔn)化全流程，深度支持集團(tuán)及專業(yè)公司對投資風(fēng)險的有效管控。陳德賢表示，平安構(gòu)建的投資與風(fēng)險管理體系主要具有6大核心競爭力：對標(biāo)國際、量化決策、先進(jìn)模型、系統(tǒng)平臺、流程管理和本土數(shù)據(jù)。在嚴(yán)格的風(fēng)險管控基礎(chǔ)上，保險資金投資的非標(biāo)債類資產(chǎn)金額超過3600億，至今未出現(xiàn)違約資產(chǎn)；信用債資產(chǎn)金額超過1700億，上半年未出現(xiàn)違約資產(chǎn)。

    陳德賢表示，平安保險投資仍將以“NII+”（凈投資收益率+）作為核心策略，建立險資收益“安全墊”。過去十年，凈投資收益率的年復(fù)合增速為20.56%，以上千億現(xiàn)金流為公司穩(wěn)健經(jīng)營提供堅實保障。據(jù)陳德賢介紹，平安保險資金非標(biāo)資產(chǎn)投資中，71%的項目有增信措施；在信托計劃中，有47%為國有四大資產(chǎn)管理公司項目；償債主體現(xiàn)金流對債務(wù)具體覆蓋能力為88.51%，較2017年末上升1.5%。

    在行業(yè)配置方面，保險資金主要投向基建、非銀金融、不動產(chǎn)等行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險的影響相對較小。