■本報記者 夏芳

    11月16日，白酒龍頭貴州茅臺股價突破700元/股，最高沖高至719.96元/股，最終報收于719.11元/股，市值達到9033億元。在趕超了招商銀行、中國石化之后，貴州茅臺市值又比肩中國人壽，而兩者的總股本卻相差270.44億股。

    實際上，自今年以來貴州茅臺便不斷刷新著由自己保持的A股股價紀錄。今年初，貴州茅臺的股價（1月3日）尚在329.3元/股，如今，茅臺股價突破700元/股，年內漲幅達118.46%。

    值得注意的是，在公司股價飆升的同時，貴州茅臺也開始向投資者“提示風險”。

    11月16日晚，貴州茅臺發(fā)布公告稱，公司關注到近期關于本公司的媒體報道和研究報告比較集中，公司為此進行相關情況說明并提示如下：一是最近市場上的一些討論和觀點，尤其是關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費者理性看待，審慎決策。二是近期公司股價上漲幅度較大，公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營各項工作，也鄭重提請廣大投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。三是公司堅守“質量第一”，把質量視為生命，秉持“崇本守道、堅守工藝、貯足陳釀、不賣新酒”的質量理念，弘揚工匠精神，致力于為消費者提供一流的民族精品。

    貴州茅臺市值

    比肩中國人壽

    《證券日報》記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，11月16日，貴州茅臺股價收于719.11元/股，市值也一路高升至9033億元，與年初相比，增加了近4900億元。

    目前貴州茅臺以9033億元的市值位列A股市值第八，緊隨中國人壽之后。而其10個月多來的市值增幅也已經(jīng)超過了中國神華的市值。據(jù)統(tǒng)計，截至目前A股超過5000億元市值的上市公司僅有10家。

    從股價來看，貴州茅臺以719.11元/股的股價在A股資本市場一枝獨秀，將吉比特（244.08元/股）、富瀚微（241.3元/股）、寒銳鈷業(yè)（209.31元/股）3支200元以上股票甩開一大截。

    眾所周知，投資者在做出投資選擇時，一般會對公司的基本面進行分析，而貴州茅臺作為國內白酒龍頭企業(yè)，公司業(yè)績也呈現(xiàn)出高增長的態(tài)勢。

    根據(jù)公司最新發(fā)布的前三季度業(yè)績顯示，在報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入424.5億元，同比增長59.4%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為199.83億元，同比增長60.31%；基本每股收益為15.91元，同比增長60.31%。

    尤其是53度飛天茅臺酒量價齊升，造就了公司業(yè)績的高增長，雖然公司也在加大系列酒的銷售，但是40.18億元的系列酒銷售額與384.04億元的飛天茅臺酒相比，差距不在一個量級。

    事實上，作為一家白酒生產(chǎn)企業(yè)，貴州茅臺酒的價格年內屢遭市場炒高，市場上一直處于供需緊張狀態(tài)。據(jù)《證券日報》記者了解，雖然貴州茅臺自營店及專賣店規(guī)定1299元/瓶的價格底線不變，但是零售市場的價格卻在一路高漲，1500元/瓶、1600元/瓶，甚至更高的價格再次標在零售商店的貨架上。

    面對市場上供不應求的局面，貴州茅臺在11月7日發(fā)布了2018年的銷售計劃。公司表示，2018年茅臺酒的銷售計劃是2.8萬噸以上，同時，公司還表示，此計劃乃為初步計劃，存在一定的不確定性。

    年內113份

    券商報告均唱多

    一邊是傳統(tǒng)銷售市場，貴州茅臺酒因市場供需緊張價格節(jié)節(jié)上漲；一邊是資本市場，貴州茅臺股價一騎絕塵，突破700元/股成為A股新貴。貴州茅臺也成為輿論關注的焦點，然而，在券商分析師眼中，貴州茅臺的股價依然有上漲空間。

    《證券日報》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，年內券商分析師給貴州茅臺出具的研究報告共有113份，分析師給予茅臺的目標價也從年初的400元/股不斷提升，甚至多家券商給出茅臺股價超過800元/股的目標價。“買入、強烈推薦、增持”成為券商分析師做出的一致觀點。

    11月9日，中泰證券分析師范勁松在研究報告中給予貴州茅臺的目標價810元/股。

    范勁松認為，盡管當下報表節(jié)奏捉摸不準，但時間拉長來看茅臺的市值與利潤、現(xiàn)金凈流入與利潤均會匹配。未來三年是茅臺酒量價齊升的三年，未來三年量和價復合增速均可達10%左右，依次推算預計2020年茅臺收入有望達到1000億元，凈利率也會提升2個百分點，考慮到利息收入以及系列酒的增長，預計2020年茅臺凈利潤有望達到580億元，參照國際成熟消費品行業(yè)龍頭估值水平，給予茅臺25倍PE，對應2020年茅臺市值1.45萬億元，上調12個月目標價至810元。

    中金公司則認為，茅臺等品牌主導的高端酒市場料將迎來爆發(fā)性增長，特別包含1500元-15000元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅臺、陳年茅臺酒等，高端白酒消費的潛能才剛剛打開，預計2018年-2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%、15%、15%，同時通過加大發(fā)貨量控制零售價格過快提升，茅臺的渠道料繼續(xù)下沉，拓展到中國的三、四五線城市和互聯(lián)網(wǎng)，直接面對消費者，上調目標價22.11%至845元。

    一直堅定看多貴州茅臺的知名私募人士但斌在朋友圈中也略帶調侃的稱，“別再問茅臺是否有泡沫，從專業(yè)角度分析一下，茅臺屬于醬香型白酒，白酒沒有泡沫，有泡沫的那是啤酒”。

    而在市值趕超了招商銀行、中國石化后，貴州茅臺市值能否超越中國人壽、中國銀行，站上萬億元大關也值得市場期待。