■本報(bào)記者 王寧

    作為“公奔私”的典型代表人物之一，張益馳的個(gè)人經(jīng)歷頗為豐富。2001年加入平安證券任醫(yī)藥行業(yè)研究員開(kāi)始職業(yè)生涯，2002年加入華夏基金，先后擔(dān)任基金經(jīng)理、股票投資部總經(jīng)理和投資決策委員會(huì)委員等重要職務(wù)，同時(shí)也是當(dāng)時(shí)最年輕的基金經(jīng)理，隨后便開(kāi)啟了“上升模式”。直到2009年，從公募基金離職親自創(chuàng)辦了遠(yuǎn)策投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)策投資”）。作為遠(yuǎn)策投資董事長(zhǎng)，他現(xiàn)在目標(biāo)很明確：堅(jiān)持自己的投資定位，做好一個(gè)“平衡型”選手。

    曾管理規(guī)模超170億元基金

    近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者走進(jìn)遠(yuǎn)策投資的會(huì)議室，這家成立已滿十年的私募公司，相比其他同行顯得較為低調(diào)，這似乎也符合公司掌舵人張益馳的一貫風(fēng)格。雖說(shuō)外表憨厚，但在投資中卻總能保持一顆精明又沉穩(wěn)的心，《證券日?qǐng)?bào)》記者在與其交談過(guò)程中，張益馳顯得并不是記者想象的是一位侃侃而談的高管，而是一個(gè)行事低調(diào)、思維縝密的基金經(jīng)理。這也許與他近20年歷經(jīng)多輪牛熊考驗(yàn)的從業(yè)經(jīng)歷有著直接關(guān)聯(lián)，只有真正經(jīng)歷了風(fēng)雨的檢驗(yàn)，才能夠更加有敬畏的心，回歸本真，做好投資。

    談起過(guò)往，張益馳并不知道該怎么去“講故事”，只是覺(jué)得自己的從業(yè)經(jīng)歷與眾多“公奔私”的人物相比，其實(shí)沒(méi)什么，只是“奔私”較早，經(jīng)歷得更多，大浪淘沙后很好的存活了下來(lái)，且正在朝正確的方向不斷精進(jìn)。事實(shí)上，他與江暉、王亞偉等業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理一樣，均出自同一家公募基金。

    “我的第一份工作是在平安證券擔(dān)任醫(yī)藥分析師，后來(lái)又去了華夏基金，2004年起擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)。”張益馳介紹，在2006年11月份至2009年7月份，獨(dú)立管理運(yùn)作當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的股票型基金——華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)，在此期間華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)規(guī)模維持在170億元左右，屬于投資操作難度很大的超大型基金，其管理期間該基金在143只倉(cāng)位下限為60%的股票型基金中的兩年期總回報(bào)率排名第一。

    直到2009年8月份，張益馳才一手創(chuàng)辦了遠(yuǎn)策投資。彼時(shí)的他，一切都是從零開(kāi)始，沒(méi)有從華夏基金帶一個(gè)人出來(lái)，辦公場(chǎng)所也比較簡(jiǎn)陋。時(shí)至今日，他還是很滿意的，其原因在于歷經(jīng)了十年牛熊市考驗(yàn)，建立起完善的投研、風(fēng)控、交易、績(jī)效評(píng)估、銷售服務(wù)體系，形成成熟的投資方法和框架，核心團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定。

    目前，遠(yuǎn)策投資已進(jìn)入多家大型銀行和券商的投顧白名單，包括工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行，以及中信證券、中信建投、國(guó)泰君安、銀河證券、招商證券等。

    張益馳說(shuō)，這些年最為驕傲的是對(duì)公司投研團(tuán)隊(duì)的打造。投研團(tuán)隊(duì)比較少用外部成熟的分析師，大多數(shù)研究員都是名校畢業(yè)、剛?cè)胄胁痪没蚴莿偖厴I(yè)，在公司的培養(yǎng)、統(tǒng)一的價(jià)值導(dǎo)向下成長(zhǎng)，目前團(tuán)隊(duì)已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定成熟。團(tuán)隊(duì)基本功扎實(shí)，研究方法更接地氣，注重微觀調(diào)研、產(chǎn)業(yè)鏈勾稽關(guān)系相互印證，能形成獨(dú)立的觀點(diǎn)。

    做有特色的私募基金管理人

    8000家左右的股票型私募機(jī)構(gòu)，按照投資策略分類，包括固定收益、宏觀對(duì)沖、量化交易、股票多頭等，對(duì)于遠(yuǎn)策投資來(lái)說(shuō)，張益馳強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持自己的定位，做自己最擅長(zhǎng)的事，做好一個(gè)“平衡型”選手。

    張益馳說(shuō)，我們的定位最終還是專注在股票上掙錢（不論做多還是做空），做一家有特色的私募基金管理人。“投資股票要著眼于長(zhǎng)期的價(jià)值投資，不要太看重短期收益。”短期內(nèi)同一股票投資者參與結(jié)構(gòu)復(fù)雜，不同的人投資邏輯不同。比如豬養(yǎng)殖股，有的人買豬價(jià)漲，有的人買市場(chǎng)集中度提升，而在面對(duì)短期信息變化時(shí)投資決策不一，有的買有的賣，這種認(rèn)知的不同造成了短期股價(jià)的不確定性，同樣蘊(yùn)含了很多投資機(jī)會(huì)。遠(yuǎn)策希望的是堅(jiān)持發(fā)揮自己專業(yè)的研判能力，看得更深、更長(zhǎng)遠(yuǎn)。

    在投資方法論和組合管理方法上，遠(yuǎn)策投資采用自上而下制定資產(chǎn)配置方向，自下而上選擇投資標(biāo)的，堅(jiān)持成長(zhǎng)與價(jià)值并重，順產(chǎn)業(yè)投資與逆向交易策略相結(jié)合。分散持倉(cāng)、均衡收益，組合持有20只至30只股票，單個(gè)行業(yè)持股集中度一般不超過(guò)30%。

    在他看來(lái)，歷經(jīng)牛熊市檢驗(yàn)，主要考驗(yàn)的是三個(gè)維度：一是平衡感，在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，有效把握組合的進(jìn)攻和防守；二是勝負(fù)感，對(duì)市場(chǎng)大局有清晰的認(rèn)知，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有敏銳的判斷；三是精準(zhǔn)定價(jià)，注重獨(dú)立研究和原創(chuàng)投資，對(duì)市場(chǎng)及公司有堅(jiān)實(shí)的定價(jià)能力。

    張益馳表示，投資需要的是開(kāi)放的心態(tài)，與時(shí)俱進(jìn)，不斷突破自己認(rèn)知的壁壘，要靠持續(xù)的進(jìn)化能力。“研究公司不可能等所有的條件齊備，所有的問(wèn)題搞清楚，很多公司需要持續(xù)的跟蹤，對(duì)同一個(gè)公司的認(rèn)知觀念也會(huì)在跟蹤中進(jìn)化。”

    談及對(duì)行業(yè)的認(rèn)識(shí)，張益馳說(shuō)，“私募”一詞社會(huì)認(rèn)知度其實(shí)不夠，大家不是很了解這個(gè)行業(yè)。過(guò)去一些不規(guī)范的私募出問(wèn)題，新聞曝光度反而很高，給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)不好的口碑。私募是為合格投資者進(jìn)行資產(chǎn)管理、財(cái)富配置的管理人之一，將日益發(fā)揮重要的作用。行業(yè)監(jiān)管日益加強(qiáng)，投顧資質(zhì)、機(jī)構(gòu)白名單等形成了一定的行業(yè)分層。

    與此同時(shí)，行業(yè)自身的優(yōu)勝劣汰也很明顯。今后能長(zhǎng)期發(fā)展的，一定是規(guī)范運(yùn)作、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)經(jīng)得住考驗(yàn)的管理人。作為主做股票多頭策略的私募公司，遠(yuǎn)策投資成立以來(lái)十年，是股票投資管理者與高利率環(huán)境斗爭(zhēng)的十年，隨著各類剛兌的逐漸打破，未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)面臨的利率環(huán)境將趨于合理；希望下一個(gè)十年，能繼續(xù)精進(jìn)投資方法論和組合管理方法，打造出有辨識(shí)力的品牌，給客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的復(fù)合回報(bào)。