今年以來(lái)，期權(quán)市場(chǎng)成熟度明顯提升。無(wú)論是市場(chǎng)活躍度還是策略應(yīng)用，都在向成熟市場(chǎng)靠攏。繼續(xù)建設(shè)期權(quán)市場(chǎng)，豐富資本市場(chǎng)層次成為市場(chǎng)期盼。中國(guó)證券報(bào)記者特邀請(qǐng)北京盈創(chuàng)世紀(jì)投資管理有限公司總裁韓冬對(duì)當(dāng)前中國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)和功能發(fā)揮條件進(jìn)行分析，為市場(chǎng)擴(kuò)大建設(shè)提供參考。

    中國(guó)證券報(bào)：如何看待今年以來(lái)股票期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)？

    韓冬：今年股票期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展可以總結(jié)為四方面。首先是參與者增加，市場(chǎng)活躍度提升。在期權(quán)起步不久的中國(guó)金融市場(chǎng)，大多數(shù)的投資者對(duì)期權(quán)的認(rèn)識(shí)，多是復(fù)雜的交易規(guī)則、難懂的理論、期權(quán)知識(shí)的門(mén)檻、合格投資者資格的門(mén)檻和學(xué)習(xí)的困難。雖然交易所和相關(guān)券商做了很多宣傳推廣工作。但這部分期權(quán)的作用和功能，并沒(méi)有被廣大投資者看到。隨著時(shí)間的推移，特別是在今年，期權(quán)被更多人看到，市場(chǎng)活躍度明顯提升。其次是帶來(lái)了危機(jī)中的機(jī)會(huì)。今年一整年，A股走勢(shì)不是很理想，全年出現(xiàn)震蕩下跌的狀態(tài)。在這種情況下，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者單一的股票策略，在市場(chǎng)中獲利變得困難。而股票期權(quán)，它的對(duì)沖功能、靈活的策略，展示了比較投資的優(yōu)勢(shì)。第三是杠桿效應(yīng)下的財(cái)富魅力。由于期權(quán)的特性，單邊快速波動(dòng)的行情下部分期權(quán)合約價(jià)格會(huì)產(chǎn)生劇烈的單邊波動(dòng)，百分之幾百的價(jià)格波動(dòng)。弱勢(shì)行情中的投資者，再次受到了這種巨大價(jià)格波動(dòng)的魅力并從中獲利。第四是市場(chǎng)前景更加明確。市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)會(huì)有滬深300ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)上市，豐富期權(quán)市場(chǎng)的標(biāo)的，讓期權(quán)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能，更加完整和強(qiáng)大。

    中國(guó)證券報(bào)：目前上證50ETF期權(quán)功能發(fā)揮條件如何？

    韓冬：在過(guò)去的一段時(shí)間里，50ETF期權(quán)功能一直受到市場(chǎng)流動(dòng)性的限制，市場(chǎng)的流動(dòng)性決定了50ETF期權(quán)功能的發(fā)揮情況。而流動(dòng)性的根源來(lái)自市場(chǎng)參與者的數(shù)量，只有越來(lái)越多的投資者參與到期權(quán)市場(chǎng)，流動(dòng)性才會(huì)越來(lái)越大，市場(chǎng)才會(huì)越來(lái)越活躍，50ETF期權(quán)的功能才會(huì)發(fā)揮得越來(lái)越好。正如所見(jiàn)，今年50ETF期權(quán)合約的成交量、開(kāi)戶(hù)數(shù)、參與人數(shù)，都以非?？斓乃俣仍谠鲩L(zhǎng)。發(fā)展的方向和速度是肯定的，期權(quán)市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越壯大，它的功能發(fā)揮會(huì)越來(lái)越好。

    中國(guó)證券報(bào)：結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)于當(dāng)前股票期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展有何建議？

    韓冬：當(dāng)前投資者參與股票期權(quán)市場(chǎng)，主要受到三個(gè)問(wèn)題的限制，未來(lái)要更好的發(fā)展股票期權(quán)市場(chǎng)，需要解決好三個(gè)問(wèn)題：加大投資者教育力度、降低投資門(mén)檻和增加交易工具。

    一是加大投資者教育力度。參與期權(quán)市場(chǎng)最需要具備一定專(zhuān)業(yè)投資知識(shí)，目前市場(chǎng)在宣傳推廣期權(quán)專(zhuān)業(yè)知識(shí)方面還存在不足，投資者對(duì)市場(chǎng)的理解還有待普及和提高，一是盡可能讓期權(quán)知識(shí)普及變得更簡(jiǎn)單、通俗易懂，第二加強(qiáng)券商從業(yè)人員期權(quán)知識(shí)的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。

    二是降低投資門(mén)檻。初期設(shè)定的期權(quán)開(kāi)戶(hù)條件是為保護(hù)投資者而設(shè)，通過(guò)更嚴(yán)格的門(mén)檻讓投資者避免因不懂期權(quán)而受到傷害。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)的投資者對(duì)期權(quán)的了解較為普遍之后，希望可以將期權(quán)開(kāi)戶(hù)條件的門(mén)檻降得更低，讓更多的普通投資者參與進(jìn)來(lái)。

    三是增加交易工具。目前絕大多數(shù)投資者使用的交易軟件，還存在復(fù)雜難懂、不好操作的問(wèn)題。建議相關(guān)方完善期權(quán)交易軟件的功能設(shè)計(jì)，把那些復(fù)雜的公式計(jì)算交給程序和軟件，展現(xiàn)給投資者的是更簡(jiǎn)單易懂的圖像圖形界面。讓普通投資者可以更方便地運(yùn)用期權(quán)工具，推動(dòng)整個(gè)期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展。