本報記者 昌校宇

    在市場熱點輪動的背景下，ETF憑借其流動性高、交易便捷、管理費用低等優(yōu)勢，成為投資者青睞的工具化產(chǎn)品之一。如何借助ETF精準布局2025年春季行情？2月17日，富國基金管理有限公司（以下簡稱“富國基金”）以“工具化產(chǎn)品的策略應(yīng)用”為主題，在北京舉辦了2月份“一起投”ETF專場策略會。會議匯聚了業(yè)內(nèi)首席分析師以及富國基金旗下多位基金經(jīng)理，共話ETF大時代下的潛在投資機遇及資產(chǎn)配置策略。    

    策略會現(xiàn)場 昌校宇/攝

    股債雙?；蚩善诖?/strong>

    展望2025年市場，浙商證券股份有限公司首席經(jīng)濟學家李超表示，股債雙?；蚩善诖?。

    針對過去一年國際金價大漲的原因，山東黃金集團交易中心首席分析師姬明認為：“對美國通脹、經(jīng)濟增長前景和美聯(lián)儲政策不確定性的擔憂，或為投資者買入黃金的主要考慮。當前黃金的定價邏輯并未改變，近期或?qū)⒊霈F(xiàn)一波回調(diào)，但長期來看，金價仍有上行空間。”

    展望債券ETF的未來發(fā)展，富國基金旗下政金債券ETF基金經(jīng)理朱征星表示，債券ETF有望迎來廣闊的發(fā)展前景。2022年，首批政金債相關(guān)ETF成功發(fā)行，推動了銀行間和交易所債市互聯(lián)互通。富國基金旗下的政金債券ETF是全市場唯一一只已上市的長久期政金債ETF，可開展交易所質(zhì)押回購交易，工具屬性強。伴隨ETF市場大發(fā)展，指數(shù)挑選變得愈加困難，如寬基指數(shù)同質(zhì)化加劇，傳統(tǒng)分類方法難以有效區(qū)分；Smart Beta指數(shù)規(guī)模過度集中，認知成本較高等。對此，富國基金旗下的價值100ETF基金經(jīng)理曹璐迪建議：“可通過市值覆蓋度、風格屬性和市場特征等方法為指數(shù)畫像，并將其應(yīng)用在指數(shù)輪動策略上。”

    作為全市場首批跟蹤科創(chuàng)綜指的產(chǎn)品之一，科創(chuàng)綜指ETF富國于近日首發(fā)，擬任基金經(jīng)理金澤宇表示：“科創(chuàng)綜指成份股市值分布更均衡，能夠較好地反映‘硬科技’與新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展態(tài)勢，或?qū)⒊蔀橥顿Y者布局‘硬科技’發(fā)展機遇的有力工具。”

    春季行情或可期

    在策略會下半場的圓桌討論環(huán)節(jié)，富國基金資深策略分析師楊帆與券商首席和富國基金投研人員，共同探討了春季市場布局的選擇與策略。

    談及春季行情可布局的線索，申萬宏源證券有限公司A股策略首席分析師傅靜濤認為，此輪春季行情的核心特征是主題熱度和總體市場方向同步，在居民資產(chǎn)荒疊加經(jīng)濟弱復蘇的背景下，市場或?qū)⒀堇[階段性的股債雙牛，短期應(yīng)把握好交易節(jié)奏。

    展望債市后續(xù)走勢，朱征星表示，短期債市行情將受基本面弱修復、外需不確定性和貨幣政策的影響。鑒于今年保險保費維持增長勢頭、理財存款到期需再配置、中小銀行的高息債務(wù)被加速置換等，或帶來結(jié)構(gòu)性債券配置力量。綜合基本面、政策面、機構(gòu)行為分析，利率下行的趨勢和動力仍在。

    在富國中債優(yōu)選投資級信用債指數(shù)基金經(jīng)理劉瀚馳看來，今年以來，資金面整體處于偏緊狀態(tài)，短端利率受資金面影響有一波回調(diào)，收益率曲線較為平坦，長久期債券則表現(xiàn)相對較好。長線來看，目前央行執(zhí)行的仍是適度寬松的貨幣政策，資金面偏緊或為短期現(xiàn)象。

    談及價值板塊的配置價值，曹璐迪認為，“價值+AI”的啞鈴策略在上半年仍值得關(guān)注。在具體的配置上，高風險偏好的投資者可以AI權(quán)重更高一些，低風險穩(wěn)健偏好的投資者可以兩者等權(quán)配置。

    展望科創(chuàng)板未來的投資機遇，金澤宇表示，主動權(quán)益基金正在積極布局科創(chuàng)板，已連續(xù)兩個季度加倉。受半導體周期回升和AI科技浪潮帶動，盈利端表現(xiàn)亮眼，TMT板塊景氣延續(xù)。在當前的修復行情下，科創(chuàng)板投資熱潮涌動，其投資價值值得關(guān)注。

（編輯 李波 上官夢露）