本報(bào)記者 王寧 冷翠華

    發(fā)起式基金成立數(shù)量創(chuàng)近5年新高。

    記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月12日，年內(nèi)成立的發(fā)起式基金共370只，超過了2019年至2022年各年度的數(shù)量。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)起式基金成立數(shù)量與資本市場表現(xiàn)有較大關(guān)系，在市場行情較弱時，發(fā)起式基金成立數(shù)量反而較多。一方面，發(fā)起式基金自身的特點(diǎn)使得其成立相對容易；另一方面，發(fā)起式基金的成立也是基金管理人對市場未來走勢有信心的表現(xiàn)，有低位布局的考慮。不過，在“寬進(jìn)嚴(yán)出”的背景下，發(fā)起式基金的管理人還需要直面收益率、規(guī)模等一系列考驗(yàn)。

    市場熱度逆勢提升

    發(fā)起式基金是基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認(rèn)購基金的一定數(shù)額方式發(fā)起設(shè)立的基金。發(fā)起式基金強(qiáng)調(diào)管理人與投資者利益的一致性，通過利益共擔(dān)提高投資者信心，加強(qiáng)管理人責(zé)任感。

    12月7日，國壽安保品質(zhì)消費(fèi)股票型發(fā)起式證券投資基金正式成立。國壽安?；鸪鲑Y認(rèn)購該基金1000萬元，且發(fā)起資金認(rèn)購的基金份額持有期限自基金合同生效之日起不少于3年，與其他持有人利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

    這是國壽安?；鸾诔闪⒌牡谒闹还善毙桶l(fā)起式基金。至此，該公司近期用4000萬元自有資金參與基金投資。“在當(dāng)前情況下，國壽安?；鸪闪?只股票型發(fā)起式基金系基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以實(shí)際行動向市場傳遞信心。”國壽安?；鸨硎?。

    事實(shí)上，年內(nèi)成立的發(fā)起式基金共370只，數(shù)量創(chuàng)近5年新高。記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年到2022年各年度成立的發(fā)起式基金分別為185只、192只、321只、351只。

    對此，晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報(bào)》記者表示，一般而言，發(fā)起式基金成立的數(shù)量與市場行情有較大關(guān)系，在市場相對低迷的環(huán)境下，新基金發(fā)行較為困難，基金公司通過自掏腰包的方式布局發(fā)起式基金。一方面，降低了募集門檻，可以保證基金順利成立；另一方面，選擇低點(diǎn)布局也可借機(jī)積累長期投資業(yè)績。

    在上海證券基金評價中心高級分析師池云飛看來，發(fā)起式基金成立數(shù)量增加主要與基金公司的重視有關(guān)。由于發(fā)起式基金具有設(shè)立門檻低、利益綁定、便于創(chuàng)新等優(yōu)勢，近幾年來越來越受到基金公司重視，發(fā)行量也穩(wěn)步遞增。不過，由于普通基金的發(fā)行比較容易受到市場行情的影響，去年以來普通基金的發(fā)行逐漸遇冷，相較之下，發(fā)起式基金市場顯得更熱。

    直面收益和規(guī)模挑戰(zhàn)

    發(fā)起式基金具有“寬進(jìn)嚴(yán)出”的特點(diǎn)，這也使得其成立相對容易，但在持營期間，基金管理人也面臨一些考驗(yàn)，需要提升基金收益率，同時做大規(guī)模，避免3年之后被迫清盤。

    代景霞稱，“寬進(jìn)”即成立門檻較低，不受200戶有效認(rèn)購戶數(shù)、2億元募集資金的最低成立門檻限制，只需滿足基金管理人、高管或基金經(jīng)理作為基金發(fā)起人認(rèn)購不少于1000萬元金額且持有期限不少于3年的條件。“嚴(yán)出”指的是，對基金成立后的持營要求更為嚴(yán)格，如果發(fā)起式基金成立3年后規(guī)模小于2億元，則需要自動終止合同，與普通基金可能觸發(fā)基金合同終止的條件相比，發(fā)起式基金面臨的挑戰(zhàn)更大，清盤風(fēng)險(xiǎn)也較大。此外，發(fā)起式基金由于較小的管理規(guī)模，往往面臨著較高的運(yùn)營成本，也會侵蝕基金收益，不利于吸引資金加入，從而使得做大基金規(guī)模比較困難。

    代景霞表示，發(fā)起式基金要通過持營做大規(guī)模，提高基金業(yè)績表現(xiàn)是關(guān)鍵?；鸾?jīng)理需要通過出色的投資能力、清晰穩(wěn)定的投資策略以及加強(qiáng)組合風(fēng)險(xiǎn)控制來提高基金超額收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性，并保持基金投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的穩(wěn)定性，提升投資者的投資體驗(yàn)，從而吸引更多資金加入。同時，基金公司還可以考慮通過降低銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等方式，來提高投資者的回報(bào)率。此外，基金公司還可以通過提供教育培訓(xùn)、定期報(bào)告等差異化服務(wù)來吸引投資者，與其建立更緊密的關(guān)系。需要注意的是，發(fā)起式基金的規(guī)模擴(kuò)大和收益率提升是一個長期的過程，需要基金公司和基金經(jīng)理的持續(xù)努力，并充分發(fā)揮專業(yè)的投資能力。

    池云飛認(rèn)為，對一些有代表性的優(yōu)質(zhì)發(fā)起式基金，應(yīng)加強(qiáng)持營宣傳，防止由于缺乏推廣而被迫清盤；對一些辨識度不高、業(yè)績不亮眼的產(chǎn)品，需要提升競爭力。同時，發(fā)起式基金不能僅僅作為新產(chǎn)品的實(shí)驗(yàn)田或機(jī)構(gòu)資金的“通道”。當(dāng)然，對于產(chǎn)品競爭力不足、性價比較低的產(chǎn)品也可以選擇清盤，以釋放基金公司的投研資源。

    事實(shí)上，隨著3年期限的到來，確實(shí)有部分發(fā)起式基金由于規(guī)模不達(dá)標(biāo)而被迫清盤或者面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)。例如，12月8日，某基金公司發(fā)布關(guān)于旗下一只發(fā)起式基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，截至12月16日，若該基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金管理人將按照基金合同的約定履行基金財(cái)產(chǎn)清算程序并終止基金合同，無須召開基金份額持有人大會。