日前，在國家發(fā)改委、中國證監(jiān)會和深圳證券交易所的指導下，平安廣州交投廣河高速公路封閉式基礎設施證券投資基金成功獲批（基金簡稱“廣州廣河”，基金代碼180201，以下簡稱“平安廣州交投公募REITs”），成為全國首批公募REITs之一，受到各方的高度關注和大力支持。平安廣州交投公募REITs的原始權益人為廣州交通投資集團有限公司，并由平安基金擔任公募基金管理人，平安證券擔任資產(chǎn)支持證券管理人和獨家財務顧問。

    平安廣州交投公募REITs對應的基礎設施項目為廣河高速（廣州段），位于粵港澳大灣區(qū)核心地段，項目全長70.75公里，是目前國內(nèi)首批申報的公募REITs中估值及規(guī)模最大的一單。本單產(chǎn)品具有投向明確、完全所有、強制分紅等多方面優(yōu)勢，從第一階段戰(zhàn)略投資者的認購情況看，市場認購非常踴躍。同時，借助REITs產(chǎn)品的發(fā)行，可打通廣州交投在“投、融、建、管”全生命周期的發(fā)展與投融資鏈條，在優(yōu)化商業(yè)模式的同時，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的利潤貢獻，促進項目持續(xù)健康平穩(wěn)運營。

    借助公募REITs盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

    打造良性投資循環(huán)示范效應

    基礎設施公募REITs試點是資本市場貫徹落實黨中央、國務院關于防風險、去杠桿、穩(wěn)投資、補短板決策部署的有效政策工具，具有流動性較好、收益相對穩(wěn)健、安全性較強等特點，對于盤活社會存量資產(chǎn)、降低宏觀杠桿率、提升基礎設施產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)效、豐富資本市場投融資品種等具有重要意義。

    作為全國首批公募REITs產(chǎn)品之一，平安廣州交投公募REITs的基礎設施項目廣河高速（廣州段）全長70.754公里，雙向六車道，自2011年12月17日開始運營。廣河高速（廣州段）位于國家中心城市廣州和粵港澳大灣區(qū)，擁有多元化的出行需求，具有廣佛都市圈至河源、梅州、潮汕揭及福建、浙江南部地區(qū)大通道功能，是連接廣州至上述區(qū)域的最優(yōu)通道。同時，廣河高速連接廣佛核心區(qū)至黃埔北部，途徑國家級雙邊合作項目——中新知識城，具有城市通勤交通。此外，其還途徑擁有豐富旅游資源的增城中北部，可帶動周邊游出行需求。廣東省人口規(guī)模持續(xù)攀升、城鎮(zhèn)化率逐步提高、人流和物流出行需求的持續(xù)增長，將為廣河高速路費收入增長帶來強勁支撐。

    數(shù)據(jù)顯示，廣河高速（廣州段）開通以來車流量處于高增長狀態(tài)。截至2020年12月31日，資產(chǎn)評估值約97.18億元，2013-2019年通行費收入復合增長率為13.43%。2020年即使受疫情影響，下半年增長率仍保持為10.5%，其中四季度同比增長9.9%。

    廣州交投相關負責人表示，REITs對基礎設施資產(chǎn)運營能力的高要求，將促進基礎設施運營管理機構建立更為精細化、市場化和長期化的經(jīng)營管理機制，助力基礎設施項目公司在新形勢下打造核心競爭力，有效破解目前城市基礎設施投資項目融資難問題的契機和突破口，對提升粵港澳大灣區(qū)基礎設施建設企業(yè)管理水平、優(yōu)化資本結構、形成良性投資循環(huán)具有示范效應。公募REITs存續(xù)期間，廣州交投預計將陸續(xù)裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造資本運作及資產(chǎn)上市平臺，對于大灣區(qū)基礎設施領域的長效發(fā)展機制的確立具有重要標桿意義。

    公募REITs發(fā)展前景廣闊

    戰(zhàn)略配售投資者認購踴躍

    平安證券研究報告指出，REITs誕生于20世紀50年代的美國，是流動性好、收益穩(wěn)定的股債替代品。長期來看，REITs產(chǎn)品為投資者帶來了穩(wěn)定、良好的回報。近30年，富時全美REITs指數(shù)的年化回報率為10.26%，富時全美權益型REITs指數(shù)年化回報率為10.73%，高于同期標普500指數(shù)10.42%、羅素2000指數(shù)的10.44%和道瓊斯工業(yè)8.42%。

    從市場規(guī)模來看，我國REITs市場潛力在萬億量級。根據(jù)發(fā)改委投資所體制政策研究室主任、研究員吳亞平的測算，中國存量基礎設施資產(chǎn)大概有380萬億元人民幣，其中30%-40%屬于有經(jīng)營性收入的基礎設施資產(chǎn)。按中間值35%的比例計算，經(jīng)營性收入的存量基礎設施資產(chǎn)約為120萬億元。粗略估計，其中如果有2%-5%轉化為REITs，則有3-6萬億元左右的規(guī)模。

    報告分析認為，基礎設施REITs有助于盤活基礎設施存量資產(chǎn)，降低地方政府和國有企業(yè)的債務負擔。此外，有相對穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎設施公募REITs，可以為全民共享經(jīng)濟發(fā)展成果提供渠道，擴寬個人投資者和機構投資者的投資范圍。

    據(jù)悉，平安廣州交投公募REITs80%以上基金資產(chǎn)投資于基礎設施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額；基金通過資產(chǎn)支持證券和項目公司等載體取得基礎設施項目完全所有權或經(jīng)營權利；基金采取封閉式運作，收益分配比例達到95%。此外，基于對旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來增長空間的信心，廣州交投集團自持51%的REITs份額，與投資者共享企業(yè)成長碩果。截至目前，有明確投資意向的包括境內(nèi)外保險機構、銀行理財、證券資管、基金公司、產(chǎn)業(yè)資本等各類機構，從第一階段戰(zhàn)略投資者的認購情況看，市場認購非常踴躍。

    強強聯(lián)合

    打造金融服務實體經(jīng)濟的示范樣本

    廣州交投集團作為廣河高速（廣州段）項目的運營統(tǒng)籌機構，是廣州市高速公路基礎設施建設的龍頭企業(yè)，信用評級AAA，同時還管理廣州及周邊地區(qū)14條高快速路，在建籌建的高速公路9條。廣州交投深耕行業(yè)36年，建設了多項精品工程，其中包括“華南第一路”機場高速、“華南第一橋”珠江黃埔大橋等一系列精品項目，對外承建項目屢獲詹天佑土木工程、交通部優(yōu)質(zhì)工程、省級全優(yōu)工程等大獎。

    在行業(yè)管理方面，廣州交投集團采用“片區(qū)化集約管理”，利用大數(shù)據(jù)整合道路信息資源，降本增效成效顯著。期間首創(chuàng)全國高速公路一體化智慧收費亭，多元支付全覆蓋，打造高速公路智慧營運管理平臺并獲全國國企管理創(chuàng)新大賽一等獎等多項獎項。在公共服務方面，集團也具有較高水平，先后有從化、馬頭兩對服務區(qū)獲評全國優(yōu)秀服務區(qū)，金山、新安兩對服務區(qū)公廁獲評廣州“最美公廁”。

    作為我國三大綜合金融集團之一，中國平安始終不忘初心，持續(xù)通過有溫度的金融產(chǎn)品和服務，助力國家實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。中國平安旗下平安證券和平安基金依托集團綜合金融服務優(yōu)勢，充分發(fā)揮協(xié)同效應，與廣州交投集團強強聯(lián)合，推動全國首批公募REITs產(chǎn)品的高效落地，打造出金融服務實體經(jīng)濟的示范樣本。

    近年來，平安證券充分發(fā)揮集團綜合金融服務優(yōu)勢和資產(chǎn)證券化業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新能力，深耕ABS領域，取得了優(yōu)異的成績。截至5月14日，平安證券累計承銷企業(yè)ABS金額704.51億元，只數(shù)110只，根據(jù)wind口徑統(tǒng)計，均位列市場第一。本次，平安證券將ABS經(jīng)驗復制到公募REITs領域中，為客戶提供有溫度的全產(chǎn)品綜合服務，為企業(yè)更好更快的發(fā)展保駕護航。

    作為國內(nèi)較早布局公募REITs業(yè)務的先行者之一，平安基金目前已建立超過10人的專職團隊，產(chǎn)品成員具備IPO、財務、法律、稅收、資產(chǎn)評估等專業(yè)經(jīng)驗，運營人員分別來自國內(nèi)主流高速公路運營及投資機構，且均具備5年以上基建投資和運營管理經(jīng)驗。

    未來，平安與廣州交投集團將繼續(xù)深耕基礎設施公募REITs領域，努力為我國基礎設施投融資機制創(chuàng)新、資源配置優(yōu)化、存量資產(chǎn)盤活和構建雙循環(huán)發(fā)展的新格局繼續(xù)貢獻力量。

    （CIS）