8月24日，18家創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股集體登陸A股，創(chuàng)業(yè)板存量股票、相關(guān)基金漲跌幅比例放寬至20%。據(jù)梳理，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的分級(jí)基金、ETF、LOF，合計(jì)22只基金的漲跌幅比例將放寬。在此背景下，24日早盤(pán)，部分創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF出現(xiàn)大幅溢價(jià)，產(chǎn)生了套利機(jī)會(huì)。

    此外，基金人士還表示，對(duì)于部分投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股比例較高，但漲跌幅仍為10%的ETF，在創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)大漲時(shí)，這一類(lèi)ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與基金凈值或存在折溢價(jià)情況，因此也可能產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。

    有品種盤(pán)中溢價(jià)近8%

    8月24日，創(chuàng)業(yè)板指早盤(pán)一度下跌超1.5%，之后節(jié)節(jié)走高。截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.98%，收于2684.63點(diǎn)。具體個(gè)股方面，藍(lán)思科技、信維通信、萬(wàn)達(dá)信息等13只創(chuàng)業(yè)板存量股票漲逾10%。此外，18只創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股收盤(pán)均上漲，有10只個(gè)股漲幅超100%。

    在此背景下，當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的22只基金中的多數(shù)成交量也較此前有所增長(zhǎng)。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至收盤(pán)，較創(chuàng)業(yè)板指1.98%的漲幅而言，多只基金漲幅超2%。其中，建信基金旗下創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅最高，達(dá)到了3.36%；國(guó)泰基金旗下創(chuàng)業(yè)板基漲幅達(dá)2.54%；招商創(chuàng)業(yè)板大盤(pán)ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板ETF、博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF、西部利得創(chuàng)業(yè)板大盤(pán)ETF、平安創(chuàng)業(yè)板ETF、國(guó)壽安保國(guó)證創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)精選88ETF當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)漲幅也均超2%。此外，華安旗下創(chuàng)業(yè)股B和鵬華基金旗下創(chuàng)業(yè)B二級(jí)市場(chǎng)漲幅分別達(dá)5.70%和5.20%。

    值得注意的是，部分ETF在24日早盤(pán)二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅溢價(jià)，價(jià)格大幅超過(guò)基金份額參考凈值（IOPV）。以創(chuàng)業(yè)板HX為例，開(kāi)盤(pán)僅一分鐘，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格觸及1.700元，漲幅達(dá)8.28%，較當(dāng)時(shí)的IOPV1.5754元溢價(jià)近8%。隨后該品種二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格快速回落，溢價(jià)幅度收窄。截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板HX二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收于1.608元，漲幅達(dá)2.42%，而IOPV為1.5980元，溢價(jià)幅度不大。從全天成交來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板HX成交額僅為561萬(wàn)元。

    關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

    基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與凈值間的差額越大，套利空間也越大。一位基金人士表示，作為既能在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回又能在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的ETF，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與基金凈值出現(xiàn)折溢價(jià)情況，自然就會(huì)出現(xiàn)套利現(xiàn)象。舉例而言，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈值時(shí)，投資者買(mǎi)入成分股，在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)ETF再在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出，這樣就能獲得收益；反之，當(dāng)基金的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于基金凈值時(shí)，可在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入ETF份額并在一級(jí)市場(chǎng)贖回，同時(shí)賣(mài)出成分股，也能獲得收益。在創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金漲跌幅比例放寬至20%后，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與凈值不同步的現(xiàn)象也會(huì)更常見(jiàn)。

    事實(shí)上，除了上述22只基金外，還有不少ETF大幅投資了創(chuàng)業(yè)板股票。由于此類(lèi)ETF的漲跌幅暫時(shí)不會(huì)同步放寬至20%，一旦遇到成分股中的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股股價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)，基金當(dāng)日凈值變動(dòng)幅度或超10%，而該基金在二級(jí)市場(chǎng)中的漲跌幅仍為10%，也會(huì)出現(xiàn)當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和凈值差距較大的情況。

    8月24日，南方創(chuàng)業(yè)板交易型開(kāi)放式指數(shù)基金公告更新招募說(shuō)明書(shū)，對(duì)“重要提示”和“風(fēng)險(xiǎn)提示”部分內(nèi)容進(jìn)行了更新。重要提示顯示，基金可能面臨創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施后因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等變化帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括退市風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

    對(duì)于個(gè)人投資者而言，也有多方面風(fēng)險(xiǎn)需要注意。建信基金表示，對(duì)于部分實(shí)施20%漲跌幅的創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金，由于所投資股票的漲跌幅擴(kuò)大，也可能導(dǎo)致其凈值波動(dòng)變大。

    某大型基金公司人士表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施后，創(chuàng)業(yè)板的退市標(biāo)準(zhǔn)將更嚴(yán)格，上市公司退市可能性增大，也可能給基金凈值帶來(lái)影響。上述基金人士指出，對(duì)于部分規(guī)模較小、流動(dòng)性不足的ETF，個(gè)人投資者也要小心被“反套路”。