上半年A股市場一掃2018年的陰霾，成為全球表現(xiàn)最好的市場之一。熬過冬天的私募基金，終于等來賺錢良機。股票、債券、CTA（管理期貨）等八大私募策略上半年全部實現(xiàn)正收益。其中，股票策略的平均收益超過15%，在所有策略中表現(xiàn)最佳。

    備受關注的規(guī)模超百億的私募，上半年也交出一份優(yōu)異的答卷，整體業(yè)績出色。

    其中，景林資產、凱豐投資、永安國富、銀葉投資、千合資本、樂瑞、高毅等7家百億私募旗下產品今年上半年平均收益率超20%。

    對于下半年，多家百億私募表示，目前市場整體估值依舊偏低，下半年股市投資價值在上升。不過，在具體的投資策略上有所分歧，有私募看好成長股，而有私募認為應堅定不移地配置價值藍籌股。

    景林、凱豐等

    百億私募業(yè)績出色

    “我們今年1月1日前成立的產品，今年上半年平均收益率約31%，大幅跑贏上證指數19.5%和創(chuàng)業(yè)板指數20.9%的漲幅。”福建知名私募私享基金總經理陳建德告訴記者。

    值得注意的是，上半年股票、債券、CTA（管理期貨）等八大策略全部實現(xiàn)正收益。其中，股票策略的平均收益超15%，在所有策略中表現(xiàn)最佳。

    作為私募行業(yè)的風向標，上半年百億規(guī)模私募整體業(yè)績出色。綜合格上理財、Wind以及中信證券的私募產品數據來看，27家百億規(guī)模私募中，24家實現(xiàn)正收益，業(yè)績超過10%的有15家。

    其中，景林資產、凱豐投資、永安國富、銀葉投資、千合資本、樂瑞、高毅等7家百億私募旗下產品平均業(yè)績超過20%。值得一提的是，景林資產的產品平均業(yè)績更是超過30%，成為今年上半年業(yè)績最好的百億私募。

    從業(yè)績來看，大部分百億私募在上半年均保持了較高的倉位，踏準了這輪上漲行情。就旗下代表產品業(yè)績來看，景林、茂典資產、成陽資產、凱豐投資、永安國富、銀葉投資、高毅資產、千合資本、樂瑞資產、拾貝投資、源樂晟資產、淡水泉投資、保銀投資等13家百億私募旗下有15只代表產品的業(yè)績均超過20%。

    分策略來看，在股票策略中，景林旗下兩只代表產品，一只業(yè)績超過40%，一只接近35%，在業(yè)內遙遙領先。此外，高毅邱國鷺的代表產品以及千合資本王亞偉的代表產品，上半年業(yè)績也超過了25%。

    在宏觀策略中，凱豐投資和永安國富旗下的代表產品則表現(xiàn)搶眼，業(yè)績均接近30%；債券策略中，茂典資產和成陽資產的兩只代表產品脫穎而出，業(yè)績均超過30%。

    下半年

    選擇成長還是價值？

    在復雜的內外部環(huán)境下，下半年A股走勢備受市場關注。

    對于下半年，陳建德表示，目前市場估值不論是縱向和歷史比，還是橫向和美國市場比都處于較低水平，整體傾向于相對樂觀。

    “目前我們很多產品基本處于滿倉狀態(tài)，重倉持有一些優(yōu)質、低估核心藍籌股。一些充分溝通的、客戶風險偏好程度較高的企業(yè)主定制的基金產品，甚至是在滿倉基礎上還加了一些券商融資的杠桿。”陳建德說。

    近幾日，各大私募也陸續(xù)發(fā)布2019年中期策略。作為國內第一批“公奔私”代表人物，星石投資創(chuàng)始人江暉，曾經以挖出“五朵金花”的周期股而一戰(zhàn)成名。2019年下半年，江暉依舊旗幟鮮明地看好成長股。江暉稱，背后的投資理念是不變的，就是看經濟結構變遷和產業(yè)變遷。

    江暉認為，盡管短期受各方面因素影響，市場風險偏好偏低，但市場整體估值也較低，有利于尋找長期投資標的。

    “我們看好中國在科技領域的創(chuàng)新能力，隨著研發(fā)不斷投入，未來會持續(xù)實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)的技術突破。在現(xiàn)階段，我們主要把握已經實現(xiàn)技術突破，且市場空間大的國家戰(zhàn)略新興產業(yè)。”江暉說。

    值得注意的是，去年星石投資就一直高喊“復興牛”。

    北京和聚投資也看好下半年成長股的投資機會：第一，下半年或迎來經濟同比修復，上行周期中盈利彈性比穩(wěn)定性更重要；第二，當下正處在成長股更為受益的積極政策窗口期，宏觀政策、產業(yè)政策多箭齊發(fā)；第三，相對估值比、相對收益比，處在對成長股更有利的階段。

    拾貝投資創(chuàng)始人胡建平在與投資者做中期策略溝通時認為，隨著中國經濟進入新的平穩(wěn)狀態(tài)，A股市場仍具備投資價值。目前來看，判斷牛熊或已不是最重要，因為好股票一直在創(chuàng)造不錯回報，投資好公司將從共識變成常識。

    清河泉投資則認為，整體來看，A股的投資生態(tài)在慢慢發(fā)生變化，整體是良性的，但價值投資的趨勢不會一帆風順?？傊?，雖然面對的外部環(huán)境可能是歷史上最復雜的，但A股投資時代可能是最好的。