近期，大盤繼續(xù)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)點(diǎn)位回歸到今年2月位置。在此背景下，次新基金的投資布局遭遇市場(chǎng)沖高回調(diào)的壓力。中國(guó)證券報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，次新基金、特別是去年四季度以來成立的次新基金，目前在倉(cāng)位布局上保持審慎積極，但是在具體投資機(jī)會(huì)的選擇上，則有不少徘徊與顧慮。

    多只次新基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，目前市場(chǎng)下行空間有限，正在構(gòu)筑結(jié)構(gòu)性行情。公募基金產(chǎn)品將保持較為積極的倉(cāng)位，以穩(wěn)健積極倉(cāng)位博取市場(chǎng)反彈收益，在建倉(cāng)方向和倉(cāng)位調(diào)整上，則講求精選板塊、行業(yè)和個(gè)股，尋找結(jié)構(gòu)市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性、確定性機(jī)會(huì)。

    次新基金表現(xiàn)參差不齊

    數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，去年6月以來成立的次新基金表現(xiàn)不一。觀察上述次新基金自成立以來的總回報(bào)發(fā)現(xiàn)，上述基金平均回報(bào)為1.50%（不同基金份額分別計(jì)算），成立以來實(shí)現(xiàn)正收益的次新基金占比超過70%，成立以來收益最高的基金產(chǎn)品總回報(bào)超40%，表現(xiàn)較差的產(chǎn)品則有超過20%的凈值回撤。

    上述次新基金產(chǎn)品中，考察普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型等主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，成立以來上述產(chǎn)品平均回報(bào)為1.73%，其中共有超過50%的基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。前海開源價(jià)值成長(zhǎng)A/C、廣發(fā)雙擎升級(jí)、平安優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)A/C、銀華裕利、銀華心怡等次新基金產(chǎn)品成立以來收益靠前，上述績(jī)優(yōu)次新基金產(chǎn)品多為去年三季度末以來成立。

    今年以來，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了年初的快速上漲與此后的高位盤整以及震蕩調(diào)整行情，上述次新基金產(chǎn)品中，有對(duì)應(yīng)階段業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的基金產(chǎn)品，今年以來的平均回報(bào)為8.61%，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品占比高達(dá)85%；最近三個(gè)月的平均回報(bào)為-4.98%，實(shí)現(xiàn)正收益的基金產(chǎn)品占比下降至17%左右；最近一個(gè)月，上述次新基金產(chǎn)品平均收益為-2.07%，其中同樣有17%左右的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。主動(dòng)權(quán)益類次新基金的上述表現(xiàn)也契合了大盤今年以來的走勢(shì)變化。

    倉(cāng)位布局整體積極

    近期，部分次新基金產(chǎn)品公告上市，顯現(xiàn)了其近期的倉(cāng)位配置情況。例如5月27日上市的中歐遠(yuǎn)見定開混合基金成立于今年的4月24日，截至5月20日，該基金資產(chǎn)組合中，股票倉(cāng)位為30.02%，持倉(cāng)的前十大股票有國(guó)電南瑞、格力電器、新希望、牧原股份等。整體而言，中歐遠(yuǎn)見定開的建倉(cāng)節(jié)奏較為穩(wěn)健。

    5月16日上市的國(guó)泰價(jià)值優(yōu)選混合基金成立于1月10日，截至5月9日，其股票倉(cāng)位為85.46%。其重倉(cāng)股有老百姓、森馬服飾、杰克股份、尚品宅配等。一季度末，國(guó)泰價(jià)值優(yōu)選的股票倉(cāng)位為64.77%。該基金在一季度以來倉(cāng)位布局較為積極?；鸾?jīng)理在一季報(bào)中表示，隨著各行業(yè)與上市公司經(jīng)歷了一季度的恢復(fù)，未來的結(jié)構(gòu)差異會(huì)更加明顯。因此，對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)相對(duì)積極，尋找在新的增長(zhǎng)階段會(huì)受益于精細(xì)化發(fā)展的行業(yè)龍頭。

    另外，觀察次新基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金產(chǎn)品，對(duì)比去年年末和一季度末的倉(cāng)位情況發(fā)現(xiàn)，上述次新基金在倉(cāng)位的布局上都相對(duì)積極，以較高的倉(cāng)位博取了今年年初的市場(chǎng)上漲收益。

    進(jìn)入二季度以來，上述績(jī)優(yōu)次新基金倉(cāng)位布局又會(huì)有什么變化？中國(guó)證券報(bào)記者采訪多只次新基金的基金經(jīng)理了解到，整體而言，基金經(jīng)理對(duì)基金產(chǎn)品的倉(cāng)位保持了審慎積極。“一季度末以來，市場(chǎng)已經(jīng)從高位盤整演化到震蕩調(diào)整，但是在倉(cāng)位上，產(chǎn)品基本保持了穩(wěn)定，階段性還會(huì)有結(jié)構(gòu)性的加倉(cāng)。當(dāng)前，市場(chǎng)下行空間有限，穩(wěn)健積極的倉(cāng)位才能獲取市場(chǎng)反彈帶來的收益。”一位基金經(jīng)理表示。此外，還有次新基金經(jīng)理表示，由于一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，產(chǎn)品規(guī)模迎來較快增長(zhǎng)，倉(cāng)位數(shù)據(jù)會(huì)顯示有所下降，但是實(shí)際上，在新增規(guī)模的配置上仍然是“相當(dāng)積極”的。

    挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    進(jìn)入6月以來，市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整行情。博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期在下修，但流動(dòng)性預(yù)期也出現(xiàn)了一些積極因素，市場(chǎng)存在博弈性的機(jī)會(huì)，但空間或有限，建議繼續(xù)等待風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。浦銀安盛基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期繼續(xù)維持震蕩調(diào)整格局，但隨著北向資金重新入場(chǎng)布局，未來A股調(diào)整或?qū)⒏嬉欢温洹?/p>

    中銀國(guó)際證券6月權(quán)益類基金投資策略報(bào)告指出，對(duì)于基金投資，建議投資者在產(chǎn)品配置上，持有績(jī)優(yōu)產(chǎn)品做核心配置的同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注擅長(zhǎng)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)且選股能力突出的品種，以及投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變靈活的產(chǎn)品，適時(shí)把握市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的節(jié)奏。具體產(chǎn)品的選擇上要重點(diǎn)考察基金經(jīng)理的綜合投資管理能力，包括自上而下對(duì)宏觀大趨勢(shì)、行業(yè)走勢(shì)的把握，以及自下而上對(duì)個(gè)股的選擇、市場(chǎng)敏感度、交易能力等多方面。

    上海一家公募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理也認(rèn)為，市場(chǎng)正在演繹結(jié)構(gòu)性行情，“需要用結(jié)構(gòu)性投資思維和投資策略來匹配和挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)下，普漲行情大概率不會(huì)出現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性行情包括市場(chǎng)板塊的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)、相關(guān)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)、行業(yè)中個(gè)股的結(jié)構(gòu)性配置價(jià)值等正在上演，基金的建倉(cāng)以及調(diào)倉(cāng)需要結(jié)構(gòu)投資的思維作為指導(dǎo)，尋找其中風(fēng)險(xiǎn)收益比較好的確定性機(jī)會(huì)”。