隨著2018年接近尾聲，2019年公募基金的投資布局也有序展開(kāi)。回顧2018年，A股價(jià)值股折戟，成長(zhǎng)股遭遇重創(chuàng)，中美貿(mào)易摩擦給股市頻頻帶來(lái)脈沖式的擾動(dòng)和影響。從目前看，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，商譽(yù)減值、民營(yíng)企業(yè)債違約風(fēng)險(xiǎn)仍存，而服務(wù)業(yè)、消費(fèi)和基建投資的亮點(diǎn)也仍在繼續(xù)發(fā)酵。

    近日，交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金經(jīng)理何帥，國(guó)富中小盤基金經(jīng)理趙曉東，嘉實(shí)新消費(fèi)基金經(jīng)理譚麗，華安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān)、華安策略優(yōu)選基金經(jīng)理?xiàng)蠲鞯冉陙?lái)收益居前的主動(dòng)權(quán)益基金“長(zhǎng)跑健將”接受了證券時(shí)報(bào)記者采訪。多位知名基金經(jīng)理認(rèn)為，A股在今年面臨較多黑天鵝沖擊的情況下，除階段性對(duì)事件沖擊做出主題性反應(yīng)外，大趨勢(shì)仍是選擇向高確定性、高質(zhì)量公司傾斜，預(yù)計(jì)明年此類高質(zhì)量、高安全邊際的公司仍會(huì)繼續(xù)受到資本市場(chǎng)青睞。

    楊明表示，高質(zhì)量公司業(yè)績(jī)具有確定性，在黑天鵝沖擊減少時(shí)估值修復(fù)阻力也相對(duì)較小；在業(yè)績(jī)層面，即使是在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期不樂(lè)觀的情況下，高質(zhì)量公司表現(xiàn)仍將大概率好于預(yù)期。

    何帥也認(rèn)為，從2015年牛市結(jié)束至今已3年多，只有選擇好公司、好股票才可能跑贏市場(chǎng)。策略、行業(yè)、中小盤選擇對(duì)基金業(yè)績(jī)影響越來(lái)越弱，A股最終會(huì)成為一個(gè)精選個(gè)股的市場(chǎng)。

    多位知名基金經(jīng)理把脈2019年股市時(shí)，都認(rèn)為中美貿(mào)易沖突仍舊是A股最大不確定性因素，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和筑底階段，市場(chǎng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，但A股權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，明年有望斬獲正收益。

    趙曉東認(rèn)為，中美貿(mào)易沖突將是明年最可能的黑天鵝，部分自主技術(shù)匱乏、過(guò)分依賴進(jìn)口芯片的科技類公司容易受到貿(mào)易摩擦談判信息的擾動(dòng)，投資上應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。而從宏觀經(jīng)濟(jì)看，經(jīng)濟(jì)基本面仍處于筑底階段，短時(shí)間內(nèi)缺乏明顯增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍需一定時(shí)間。

    趙曉東對(duì)2019年權(quán)益市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，整體而言從看平到看漲。預(yù)計(jì)2019年企業(yè)利潤(rùn)較難大幅提升，進(jìn)而估值較難提升，股市上行存在壓力，因此2019年權(quán)益市場(chǎng)可能呈現(xiàn)橫盤波動(dòng)或微漲趨勢(shì)。在板塊上，2019年看好消費(fèi)、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等基本面波動(dòng)小、確定性比較高的行業(yè)。

    譚麗認(rèn)為，盡管未來(lái)還是比較模糊，經(jīng)濟(jì)仍在下行周期，無(wú)法確認(rèn)經(jīng)濟(jì)回調(diào)幅度以及時(shí)間長(zhǎng)度，但由于市場(chǎng)估值已經(jīng)很便宜，股債收益率對(duì)比顯示權(quán)益資產(chǎn)吸引力很高。

    譚麗稱，預(yù)計(jì)2019年上游過(guò)高的盈利難以持續(xù)，盈利分布會(huì)相對(duì)利好中下游行業(yè)。另外，如先進(jìn)制造、消費(fèi)等相對(duì)具有先導(dǎo)性或者逆周期性行業(yè)更容易產(chǎn)生好的投資標(biāo)的，如果經(jīng)濟(jì)下行不劇烈，相信結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在各行業(yè)都會(huì)出現(xiàn)。