在中美貿(mào)易戰(zhàn)、金融去杠桿等因素影響下，A股表現(xiàn)低迷，上證指數(shù)回落至2700點一線，投資者轉(zhuǎn)而尋求避風港，風格穩(wěn)健的股債混合型產(chǎn)品成為首選。正在發(fā)行的廣發(fā)集泰二級債（A：005559，C：005560）正是這樣一款股債混合型產(chǎn)品，該基金以高等級信用債打底，利率債交易為輔，并視市場機會加倉權(quán)益，力爭以“固收+權(quán)益”優(yōu)化組合為投資者贏得長期穩(wěn)健、高性價比的投資回報。

    長線投資現(xiàn)建倉良機

    近期A股進入調(diào)整期，上證指數(shù)自年初的3500點一路回落至2800點一線，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月28日，上證指數(shù)自今年1月底摸高3587點以來累計跌幅達21.68%。對于后市機構(gòu)普遍持謹慎態(tài)度，認為中長期市場向好趨勢不改，但短期或?qū)⒄鹗幹?。中信證券認為，即便A股估值處于歷史底部區(qū)域，但未來大行情還要有“催化劑”。海通證券則表示，當前市場處于盤整筑底階段，長線投資者可以逐步建倉長線持有。

    在此背景下，普通投資者該如何投資才能獲取穩(wěn)健收益？以追求絕對收益為目標的穩(wěn)健型產(chǎn)品成為投資首選。中信證券建議，在宏觀經(jīng)濟沒有形成新的驅(qū)動力、外部環(huán)境沒有改變之前，投資者應(yīng)避免對不確定性因素，選擇確定性最高、阻力最小的配置方向。

    目前正在工商銀行、交通銀行等渠道發(fā)行的廣發(fā)集泰二級債，該基金以不低于80%的資產(chǎn)投資于債券，通過精選個券力爭為投資者把握債市未來行情；同時以不高于20%的倉位投資于股票，可在二級市場挖掘優(yōu)質(zhì)個股進行投資，還能在一級市場參與新股申購，真正實現(xiàn)“進可攻退能守”。

    正是由于在長期起伏市場中攻守兼?zhèn)涞奶攸c，二級債基長期回報在各類債基中更勝一籌。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，二級債基產(chǎn)品近5年平均收益率高達37.82%，高于標準純債基、一級債基、可投轉(zhuǎn)債金、指數(shù)債基等其它類型債基產(chǎn)品。值得一提的是，由于二級債基以債券的穩(wěn)健特征為基礎(chǔ)，風險等級適用于大多數(shù)投資者，因此，在當前市場環(huán)境中具有較佳的配置價值。

    以類絕對收益思路建倉 嚴控產(chǎn)品回撤

    不僅在產(chǎn)品設(shè)計上以攻防轉(zhuǎn)換實現(xiàn)穩(wěn)健收益，廣發(fā)集泰二級債擬任基金經(jīng)理王予柯正是絕對收益理念的踐行者。擁有11年證券投資經(jīng)驗的王予柯經(jīng)歷過債券市場的多輪牛熊轉(zhuǎn)換，投資風格穩(wěn)健，尤其注重控制風險。他秉承以基本面分析為基礎(chǔ)的價值投資，追求長期穩(wěn)定的絕對收益。

    王予柯也將這種投資理念融入到廣發(fā)集泰二級債的投資策略上。據(jù)介紹，廣發(fā)集泰二級債將以類絕對收益思路進行建倉，嚴控產(chǎn)品回撤；嚴控信用風險，以高等級信用債打底，利率債交易為輔，視市場機會加倉權(quán)益，實現(xiàn)“固收+權(quán)益”的優(yōu)化組合。

    歷史數(shù)據(jù)表明，王予柯管理的產(chǎn)品不僅絕對收益領(lǐng)先，還獲得了較高的風險收益比。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至6月29日，王予柯管理的廣發(fā)安宏回報最近兩年累計回報18.47%，在同類基金中排名前列；廣發(fā)穩(wěn)裕保本今年以來實現(xiàn)3.42%的回報，在同類基金中排名第2，同期76只基金保本基金的平均收益率為1.04%，展現(xiàn)出其在固收領(lǐng)域卓越的投研實力與管理能力。值得一提的是，這兩只基金與廣發(fā)集泰一樣，均屬于股債混合型基金。

    此外，作為連續(xù)三年蟬聯(lián)“固定收益金牛投資基金公司”的王牌固收團隊，廣發(fā)基金旗下優(yōu)秀的固定收益團隊也為廣發(fā)集泰提供了保障。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，廣發(fā)基金固定收益產(chǎn)品最近一年、最近三年的絕對收益均位列非貨幣規(guī)模前十大基金公司第2。

    展望后市，王予柯認為，與大資產(chǎn)類別橫向比較，債券市場的性價比依然較高，中長期看好債市；權(quán)益市場短期將保持低配，等待市場行情的出現(xiàn)，視市場機會加倉。隨著市場股債行情的變化，廣發(fā)集泰二級債將靈活調(diào)整兩類資產(chǎn)的配置比例，實現(xiàn)投資攻守兼?zhèn)?，在震蕩市場中力爭為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)健的回報。（CIS）