二季度以來的債券市場(chǎng)在多重因素角力下震蕩走強(qiáng)，演繹過程可謂一波三折。展望今年三季度債券市場(chǎng)，東方紅資產(chǎn)管理固定收益團(tuán)隊(duì)7月2日表示，未來債券市場(chǎng)面臨的基本面和貨幣政策環(huán)境相對(duì)有利，為長(zhǎng)久期利率和高等級(jí)信用品種提供長(zhǎng)期做多的機(jī)會(huì)，杠桿票息策略或?qū)⒗^續(xù)提供豐厚的回報(bào)，債市收益可期。

    二季度債券市場(chǎng)在震蕩中走強(qiáng)，利率債表現(xiàn)超出預(yù)期，信用債方面不少個(gè)券收益快速走高，違約事件有所增加。從宏觀面來看，一方面，社融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等反映經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力仍存；另一方面，貨幣政策保持定力的同時(shí)操作更為靈活，在防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿與穩(wěn)增長(zhǎng)之間相對(duì)平衡。

    東方紅資產(chǎn)管理固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從基本面和貨幣政策環(huán)境來看，三季度利率水平有進(jìn)一步下行的動(dòng)力，債券市場(chǎng)面臨的基本面及貨幣政策環(huán)境均較為有利，因此杠桿票息策略將繼續(xù)提供豐厚的回報(bào)。從久期方面分析，盡管金融債和地方債供給壓力不容忽視，但基本面情況將會(huì)為長(zhǎng)久期利率和高等級(jí)信用品種提供長(zhǎng)期做多的機(jī)會(huì)。同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)是三季度需要繼續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。東方紅資管認(rèn)為，在債券策略方面將以三年內(nèi)的高等級(jí)信用債加杠桿作為組合底倉(cāng)，攻守兼?zhèn)?；同時(shí)，長(zhǎng)久期利率債交易性做多，尋找波段交易機(jī)會(huì)；此外，在信用個(gè)券方面，精選地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)龍頭，用信用資質(zhì)有把握的短久期品種對(duì)高等級(jí)底倉(cāng)進(jìn)行替換，提升組合的票息。