稅延養(yǎng)老保險試點限制在保險領(lǐng)域，一年后拓展到大資管領(lǐng)域，銀行、公募、保險等有望建立賬戶制接口。長期增量資金即將進入市場，各類金融機構(gòu)積極規(guī)劃布局養(yǎng)老型產(chǎn)品，承接個人養(yǎng)老金多層次投資需求。

    今年4月，財政部、稅務(wù)總局、人力資源社會保障部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等五部委發(fā)布《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，標(biāo)志著中國版第三支柱稅收遞延制度揚帆起航，居民個人養(yǎng)老金“錢袋子”稅優(yōu)政策試點開啟。

    近日，在中國基金業(yè)協(xié)會主辦的“養(yǎng)老金與投資”論壇上，富國基金總經(jīng)理陳戈、中歐基金副總經(jīng)理許欣、招商銀行財富管理部副總經(jīng)理王洪棟、東方證券資管總經(jīng)理任莉等接受了記者的采訪，深入探討了基金、銀行、保險等各類機構(gòu)在個人養(yǎng)老金管理市場的布局，分析了各類產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。南方基金總經(jīng)理楊小松、廣發(fā)基金總經(jīng)理林傳輝、興業(yè)銀行副行長陳錦光、泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理金志剛等也發(fā)表了作為機構(gòu)投資者在創(chuàng)新服務(wù)個人養(yǎng)老金客戶可行路徑的設(shè)想。

    稅延養(yǎng)老保險試點目前限制在保險領(lǐng)域，一年后拓展到大資管領(lǐng)域，銀行、公募、保險等機構(gòu)有望建立賬戶制接口，長期增量資金即將進入市場。在此背景下，各類金融機構(gòu)紛紛規(guī)劃或布局養(yǎng)老型產(chǎn)品，承接個人養(yǎng)老金的多層次投資需求。

    公募基金多方案

    布局個人養(yǎng)老金市場

    富國基金總經(jīng)理陳戈在接受記者采訪時表示，富國基金較早涉足養(yǎng)老金投資領(lǐng)域，作為最早的企業(yè)年金管理人之一設(shè)立了很多養(yǎng)老金產(chǎn)品。同時，公司擁有社保基本養(yǎng)老金管理資格，在投資經(jīng)驗積累和儲備上經(jīng)驗豐富。據(jù)悉，富國基金已申報了“鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險混合型基金中基金（FOF）”和“鑫匯成長養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險混合型FOF”兩只目標(biāo)風(fēng)險基金。

    中歐基金副總經(jīng)理許欣介紹，中歐基金構(gòu)建的FOF組合將以中歐基金旗下的主動管理產(chǎn)品為主，適當(dāng)從外部選擇一些合適的基金。為了做好養(yǎng)老投資，中歐基金在產(chǎn)品準(zhǔn)備、投資人員儲備、系統(tǒng)準(zhǔn)備和投資者教育等方面都花了很多心思。據(jù)了解，中歐基金已上報了中歐無憂2035養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和無憂2050養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF兩只產(chǎn)品。

    東方證券資管近年來備受投資者追捧，其鎖定3~5年的封閉基金取得不俗收益。東方證券資管總經(jīng)理任莉介紹，公司可能會推出封閉時間較長、股票倉位較高的產(chǎn)品，產(chǎn)品形態(tài)更傾向于目標(biāo)日期基金，繼續(xù)堅持價值投資、長期投資理念，設(shè)計出適合年輕投資者、每筆投資至少持有5年并確保80%以上倉位是股票的基金。“原來東方紅系列的封閉式基金封閉期間進不來，但養(yǎng)老金投資要每個月都能買到。所以我們的產(chǎn)品會根據(jù)養(yǎng)老金資金特點，兼顧公司運營、合規(guī)風(fēng)控、投資等，進行調(diào)整和優(yōu)化，采用封閉每一筆投資最短鎖定期的形式，打造產(chǎn)品的長期收益。公司正在積極準(zhǔn)備，應(yīng)該很快會申報這類產(chǎn)品。”

    銀行立足賬戶服務(wù)

    提升養(yǎng)老金融增值功能

    除了公募機構(gòu)，銀行也在為布局個人養(yǎng)老金產(chǎn)品摩拳擦掌。

    興業(yè)銀行副行長陳錦光表示，第三支柱既涉及社保體系建設(shè)、金融資產(chǎn)管理等制度的頂層設(shè)計，又與公眾服務(wù)、產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)密切相關(guān)。在第三支柱制度體系建設(shè)過程中，商業(yè)銀行是重要的參與者。“養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄等銀行系第三支柱專屬產(chǎn)品是近期重要的研究方向，興業(yè)銀行將加快打造養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老零售金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融‘三足鼎立’格局，緊緊抓住此次稅延養(yǎng)老保險試點啟動的契機，立足賬戶服務(wù)、產(chǎn)品儲備、業(yè)務(wù)營銷、科技保障、宣傳引導(dǎo)五個領(lǐng)域，全面服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展，在踐行普惠金融的同時，實現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展。”

    招商銀行財富管理部副總經(jīng)理王洪棟透露，為了將銀行產(chǎn)品對接到第三支柱賬戶，適應(yīng)投資者風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)移的大趨勢，抓住個人遞延納稅帶來的機遇，包括招商銀行在內(nèi)的不少銀行都在試水3年期甚至5年期的產(chǎn)品。王洪棟介紹，試點期間，產(chǎn)品開放給商業(yè)養(yǎng)老保險，如果養(yǎng)老金實施細則落地，銀行會先開立賬戶的基本功能，之后圍繞賬戶做增值服務(wù)。今年做養(yǎng)老保險，明年可能開放到公募基金、銀行理財產(chǎn)品，個人養(yǎng)老金多元化配置格局也將初步形成。

    資管機構(gòu)將構(gòu)建

    錯位競爭生態(tài)系統(tǒng)

    作為對手，各類機構(gòu)即將同臺競爭，但多位機構(gòu)人士認(rèn)為，未來在開拓第三支柱市場方面，銀行和公募基金等各類資管機構(gòu)將主要是合作關(guān)系。

    在許欣看來，未來個人養(yǎng)老金市場將呈現(xiàn)差異化競爭局面，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品、賬戶、場景和服務(wù)等四個方面。其中，“產(chǎn)品”由作為制造商的基金公司來提供，“賬戶”則主要由銷售機構(gòu)提供，“場景”和“服務(wù)”將由制造商配合銷售商共同完成，借助金融和科技融合，體現(xiàn)產(chǎn)品服務(wù)的個性化和差異化，提升投資者的購買體驗。許欣認(rèn)為，基金公司作為產(chǎn)品制造商與銀行主要是合作關(guān)系，而不存在直接競爭關(guān)系。基金公司在新的環(huán)境中，需要回歸資產(chǎn)管理本源，提供真正好的產(chǎn)品給銷售渠道和客戶。

    王洪棟表示，商業(yè)銀行在債券、信貸方面更有優(yōu)勢，而在權(quán)益投資方面，特別是股票投資方面還需要補課。商業(yè)銀行要發(fā)揮自身優(yōu)勢，通過FOF、MOM等形式參與股票市場，實現(xiàn)與公募基金的錯位競爭。“商業(yè)銀行和基金公司多年來已經(jīng)形成了很好的合作關(guān)系，商業(yè)銀行委托基金公司做大類資產(chǎn)配置、宏觀策略，基金公司在單一品類、風(fēng)格上幫助商業(yè)銀行實現(xiàn)對投資者的服務(wù)，未來在第三支柱領(lǐng)域兩者的合作還會更多。”王洪棟說。