今年以來(lái)，權(quán)益類基金發(fā)行總體火熱，發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超去年。4月以來(lái)，雖然市場(chǎng)震蕩一定程度影響了新基金發(fā)行的速度，但基金人士預(yù)計(jì)，市場(chǎng)已經(jīng)跌至低位，當(dāng)前是布局良機(jī)，后續(xù)基金發(fā)行有望再次加速，并對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)積極影響。展望后市，基金人士表示，價(jià)值投資將“撥云見(jiàn)日”。

    權(quán)益類基金“迎春”

    今年公募權(quán)益類基金發(fā)行市場(chǎng)大幅好于去年。Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日計(jì)算，今年前4個(gè)月，公募股票型和混合型基金合計(jì)新發(fā)份額為2126.22億份，去年同期數(shù)據(jù)為1104.93億份。

    私募方面，好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，共有5441只私募證券基金發(fā)行，股票策略基金發(fā)行5143只，占比94.52%。

    “抓龍頭”成為這段時(shí)間不少“爆款”基金的共同特點(diǎn)。2月26日發(fā)行的廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭基金募集超80億元，3月1日發(fā)行的華夏行業(yè)龍頭基金5天募集63.84億元。以華夏行業(yè)龍頭為例，該基金表示，將以60%-95%的股票倉(cāng)位積極“抓龍頭”，重點(diǎn)投資于各行業(yè)中規(guī)模領(lǐng)先、市場(chǎng)份額大、行業(yè)影響力強(qiáng)的上市公司。

    業(yè)內(nèi)人士指出，去年市場(chǎng)總體表現(xiàn)較好，疊加今年初的上漲行情，催生了牛市預(yù)期，刺激了權(quán)益類基金發(fā)行熱潮。同時(shí)，一般銀行安排基金發(fā)行都有“開(kāi)門紅”的慣例，年初是最好的“檔期”。

    MSCI主題基金高調(diào)入場(chǎng)

    公募方面，格上財(cái)富研究員楊曉晴表示，在震蕩市預(yù)期下，量化基金今年的發(fā)行數(shù)量頗為亮眼；同時(shí)，債基發(fā)行也出現(xiàn)回暖跡象。

    私募方面，4月股票策略基金數(shù)量發(fā)行環(huán)比下降，多策略基金、管理期貨等量化策略基金出現(xiàn)較明顯增量，債券類基金與3月相近。格上財(cái)富研究員王媛媛表示，年初以來(lái)，資本市場(chǎng)預(yù)期投資機(jī)會(huì)增多，投資者熱情較高，導(dǎo)致一季度新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量有所增加，但進(jìn)入二季度，一些外部原因?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)較大波動(dòng)，市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

    展望未來(lái)的發(fā)行市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)已回調(diào)到位，當(dāng)前正是布局良機(jī)。值得關(guān)注的是，MSCI于北京時(shí)間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，成為近期市場(chǎng)變化的重要變量。星石投資分析，外資已加速涌入A股并提前布局潛在MSCI標(biāo)的。4月以來(lái)，陸股通北上資金達(dá)374.21億元，為2017年全年北上資金流入量的59.4%，外資跑步進(jìn)場(chǎng)趨勢(shì)明顯，且4月北上資金流入MSCI標(biāo)的股票的比例達(dá)89%，明顯高于去年四季度70%的水平。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)也有提前布局相關(guān)標(biāo)的的趨勢(shì)，公募基金重倉(cāng)股中對(duì)可能納入MSCI的持股標(biāo)的的占比從2017年中報(bào)的22.52%提升到了2017年年報(bào)的27.22%。

    在這一背景下，MSCI主題新發(fā)基金高調(diào)入場(chǎng)。目前，已有5家基金公司共7只MSCI基金獲批，另有24只跟蹤MSCI系列指數(shù)的基金正在排隊(duì)。短期來(lái)看，A股“入摩”對(duì)藍(lán)籌具有一定的提振作用。

    重陽(yáng)投資首席投資官陳心表示，加入MSCI對(duì)A股的影響一方面表現(xiàn)在帶來(lái)增量資金，另一方面是影響市場(chǎng)風(fēng)格。外資以機(jī)構(gòu)投資者為主，投資理念相對(duì)成熟，對(duì)于改善A股市場(chǎng)投資文化具有重要意義。

    招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)白海峰表示，從投資策略來(lái)講，納入MSCI將使A股愈發(fā)成熟和國(guó)際化。經(jīng)歷了過(guò)去多年炒概念、炒故事的階段，在未來(lái)的市場(chǎng)里，價(jià)值投資將成為越來(lái)越有效的策略，價(jià)值投資者可盈利的時(shí)間段會(huì)越來(lái)越長(zhǎng)。

    價(jià)值投資“撥云見(jiàn)日”

    展望后市，價(jià)值投資有望“撥云見(jiàn)日”。白海峰認(rèn)為，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，價(jià)值股回歸和價(jià)值投資策略日趨有效是很明顯的變化。進(jìn)入5月份，消費(fèi)、銀行、地產(chǎn)股出現(xiàn)明顯的估值修復(fù)行情。從一季報(bào)來(lái)看，白馬藍(lán)籌的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，大部分都是符合預(yù)期的。在此基礎(chǔ)上，疊加之前下跌之后的估值修復(fù)和即將到來(lái)的A股“入摩”影響，這些股票出現(xiàn)了不同程度的反彈。

    楊曉晴認(rèn)為，未來(lái)A股投資風(fēng)格將趨向理性，在價(jià)值投資理念進(jìn)一步深化背景下，業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌股和增長(zhǎng)確定的白馬股勝率更大。

    星石投資認(rèn)為，一二季度是市場(chǎng)震蕩最為集中的時(shí)期，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期逐步證偽、去杠桿政策收緊的擔(dān)憂有所化解、貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象，負(fù)面沖擊將有所減緩，三四季度的市場(chǎng)行情有望逐步走向明朗。在宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)中性的背景下，盈利改善是投資決策的主要依據(jù)。今年投資方向更多集中在行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭上，這一類價(jià)值成長(zhǎng)股估值業(yè)績(jī)性價(jià)比較高，將延續(xù)價(jià)值成長(zhǎng)的投資思路優(yōu)化投資組合，看好基本面改善和供給側(cè)改革雙輪驅(qū)動(dòng)的醫(yī)藥生物、受益消費(fèi)升級(jí)和品牌壟斷的消費(fèi)品、受益于政策支撐和具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的科技龍頭。