進入2月以來，開年來表現(xiàn)強勢的A股跟隨美股回調(diào)出現(xiàn)了劇烈波動，在此過程中，次新偏股基金的凈值表現(xiàn)顯示各基金建倉速度分化。部分采取快速建倉策略的新基金在獲取“開年紅包”后不久，便回吐了大部分收益，有些甚至出現(xiàn)虧損；也有基金較為謹慎，在本輪大跌中凈值始終巋然不動。

    從建倉品種來看，具有較高護城河和核心競爭力的行業(yè)龍頭股，仍是次新基金的主流選擇。

    多只爆款基金出現(xiàn)虧損

    今年年初，伴隨A股出現(xiàn)一輪罕見的連陽走勢，基金發(fā)行市場的熱情也被迅速點燃，偏股基金的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模相較于去年同期大幅提升，出現(xiàn)了多只首募規(guī)模超過20億份的爆款產(chǎn)品。

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有12只偏股基金的首募規(guī)模超過20億份，其中，興全合宜募集份額最高，達到327億份。另外，嘉實核心優(yōu)勢股票、華夏穩(wěn)盛混合、東證睿澤和華安紅利精選混合的首募規(guī)模分別為89億份、78億份、71億份和50億份。

    為把握A股的上漲行情，不少爆款基金采取了快速建倉策略。例如北京一只成立于今年1月、尚處于封閉期的新基金，成立至今凈值下跌1.01%，顯示基金已有一定股票倉位；滬上另外一只同期成立的新基金，截至2月6日凈值同樣下跌近1%。另外還有多只成立于去年12月份的次新基金，在2月6日伴隨市場大跌，凈值出現(xiàn)了3%以上的回撤。

    這些基金借助A股的“春耕”行情，在今年首月一度表現(xiàn)不俗，但2月以來的劇烈震蕩令其回吐了大部分利潤，有的甚至出現(xiàn)虧損。

    也有次新基金對市場保持謹慎，建倉速度較慢，因而“躲”過了本輪大跌。“我會在建倉初期先通過獲取絕對收益的方法積累安全墊，然后再根據(jù)市場環(huán)境在成長股和價值股上進行均衡配置。”一位正在發(fā)行的偏股基金的擬任基金經(jīng)理表示。

    據(jù)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年12月以來成立的部分偏股基金，凈值曲線始終較為平穩(wěn)，顯示股票倉位偏低。例如成立于去年12月29日的諾德量化藍籌A，截至今年2月6日，基金凈值漲幅為0.14%，2月6日僅微跌0.01%。此外，平安大華醫(yī)療健康混合、南方優(yōu)享分紅混合等基金成立以來的凈值漲幅均不足0.5%。

    建倉龍頭股仍是主流策略

    盡管建倉步伐不一，但在當前價值投資觀念主導(dǎo)市場的背景下，建倉具有較高護城河和核心競爭力的行業(yè)龍頭，成為不少新基金的主流策略。

    成立于2017年11月底的圓信永豐匯利混合，在今年1月25日發(fā)布的一份上市交易公告書中表示，截至1月23日，基金的股票倉位占總資產(chǎn)的比例為68.82%，前十大重倉股包括中國平安、貴州茅臺、格力電器、中國太保等行業(yè)龍頭。

    正在發(fā)行的中歐品質(zhì)消費股票基金在公開資料中顯示，基金基于價值投資理念，將重點關(guān)注在經(jīng)營模式和產(chǎn)品方面具備稀缺性、高壁壘的行業(yè)龍頭，以及業(yè)績穩(wěn)健增長的低估值公司。無獨有偶，華夏基金將在近期發(fā)行的華夏行業(yè)龍頭混合基金也明確表示，基金重點投資于各個行業(yè)的龍頭公司，行業(yè)龍頭主題相關(guān)證券比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

    “在當前金融去杠桿的背景下，資產(chǎn)價格面臨逆向重估。這一過程會令很多治理結(jié)構(gòu)欠佳、依靠市值管理或粉飾業(yè)績的公司‘原形畢露’。與此同時，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和供給側(cè)改革，也將令具有核心競爭力的龍頭企業(yè)充分受益。”滬上一位中外合資基金公司的基金經(jīng)理表示。

    長信基金認為，價值股在市場中更強勢，源于投資者追求盈利的確定性，市場越來越重視估值與業(yè)績的匹配，注重安全邊際，著眼于價值股長期的業(yè)績與長線投資。