本報記者 韓昱

    9月24日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布的《2025年9月中期借貸便利招標(biāo)公告》顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2025年9月25日（周四），中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

    鑒于本月有3000億元MLF到期，這意味著9月份央行MLF凈投放達(dá)到3000億元，為連續(xù)第七個月加量續(xù)做。同時，考慮到本月央行還開展了3000億元買斷式逆回購凈投放，這意味著9月份中期流動性凈投放總額達(dá)6000億元，與8月份相同，凈投放規(guī)模持續(xù)處于較高水平。

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，在5月份降準(zhǔn)釋放長期流動性近1萬億元之后，近四個月中期流動性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且近兩個月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大，主要有三個原因：一是現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期，同時監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，央行持續(xù)注入中期流動性，體現(xiàn)了貨幣政策與財政政策之間的協(xié)調(diào)配合，有助于政府債券順利發(fā)行，同時更好地滿足企業(yè)和居民的信貸融資需求。

    二是受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期，以及股市走強(qiáng)等因素影響，近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊，央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，保持市場流動性充裕。

    三是央行持續(xù)實施中期流動性凈投放，也在釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號，顯示出貨幣政策延續(xù)支持性立場。

    王青認(rèn)為，預(yù)計第四季度數(shù)量型貨幣政策工具會進(jìn)一步發(fā)力，央行有可能實施新一輪降準(zhǔn)，并適時恢復(fù)國債買賣。在通過這兩項政策工具向銀行體系注入長期流動性的同時，預(yù)計央行第四季度還將綜合運(yùn)用買斷式逆回購和MLF操作，持續(xù)向市場注入中期流動性。這意味著年底前市場流動性將繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)，市場利率上行空間不大。