本報記者 楊潔

    為推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）持續(xù)完善以注冊制為核心的市場自律管理模式，積極推動債務融資工具市場信息披露分層分類管理，2月24日發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化“常發(fā)行計劃”（FIP）試點機制的通知》，擴大試點企業(yè)范圍，切實增強信息披露的便利性和普惠性。

    “常發(fā)行計劃”試點是交易商協(xié)會為便利企業(yè)融資、優(yōu)化注冊發(fā)行服務、推進信息披露分層分類管理的積極探索和創(chuàng)新。據(jù)悉，截至2023年2月20日，“常發(fā)行計劃”已累計支持41家企業(yè)采用“常發(fā)行計劃”模式成功發(fā)行260只債務融資工具合計3036億元，試點企業(yè)包括央企、地方國企、民企等各類型企業(yè)，覆蓋品種包括中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、定向債務融資工具。此次試點范圍進一步優(yōu)化擴容，市場成員各方反響如何？《證券日報》記者采訪了發(fā)行人、主承銷商、投資人和中介機構(gòu)等相關(guān)方。

    發(fā)行人：簡化信息披露，提供高效金融支持

    無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司財務總監(jiān)薛飄表示，“常發(fā)行計劃”避免了發(fā)行人經(jīng)營、財務、資信、投資者保護機制等基本信息的重復披露，減少后續(xù)發(fā)行的工作量，極大節(jié)約時間成本，為發(fā)行人進一步增加了發(fā)行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發(fā)行企業(yè)融資的有力舉措。

    在遠東國際融資租賃有限公司財務總監(jiān)王明哲看來，“常發(fā)行計劃”是債券市場創(chuàng)新信息披露模式、優(yōu)化注冊發(fā)行管理、豐富分層分類機制的積極探索，是便利企業(yè)融資、深化市場發(fā)展的有效舉措。企業(yè)資金需求大、發(fā)行頻率高，目前已采用“常發(fā)行計劃”發(fā)行19只債券，有針對性地解決企業(yè)重復披露的痛點難點問題，極大地提高信息披露工作質(zhì)效。

    “‘常發(fā)行計劃’有效解決發(fā)行人重復披露、披露重點不突出、募集因粘貼復制錯誤較多等問題，夯實發(fā)行人信息披露責任。”紅獅控股集團有限公司副總經(jīng)理章旭喜表示，企業(yè)采用“常發(fā)行計劃”更加重視募集制作質(zhì)量，不僅提升企業(yè)的知名度和投資人的認可度，而且提高發(fā)行效率，幫助企業(yè)更好完成財務目標。

    主承銷商：惠及更多市場主體，豐富完善注冊制內(nèi)涵

    工商銀行公司金融業(yè)務部資深專家黃梅表示，擴大試點范圍是貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議精神，推動高質(zhì)量發(fā)展，更好服務實體經(jīng)濟發(fā)展的主動作為。進一步擴大“常發(fā)行計劃”試點范圍，推動不同行業(yè)、資質(zhì)、規(guī)模企業(yè)享受“常發(fā)行計劃”制度便利，是貫徹新發(fā)展理念，服務構(gòu)建新發(fā)展格局，加大創(chuàng)新金融助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力舉措。

    “本次試點條件優(yōu)化堅持‘以信息披露為核心’，進一步豐富和完善注冊制內(nèi)涵，是債券市場改革創(chuàng)新的里程碑試點。”農(nóng)業(yè)銀行投行部副總經(jīng)理楊軍表示，一方面，發(fā)債企業(yè)無論資產(chǎn)規(guī)模大小、信用資質(zhì)強弱，只要滿足“常發(fā)行計劃”適用條件，都可以參與試點，更加契合“常發(fā)行”本質(zhì)，也符合國際成熟市場最佳實踐。另一方面，本次增加對信息披露違法違規(guī)企業(yè)參與試點的限制，對歷史披露合規(guī)性嚴格要求，突出對守規(guī)披露企業(yè)的鼓勵，規(guī)范與發(fā)展并重。

    中信證券投資銀行委員會委員、董事總經(jīng)理王超男表示，為穩(wěn)妥推進試點工作，試點初期交易商協(xié)會擇優(yōu)選擇市場認可度高、信息披露成熟、財務經(jīng)營穩(wěn)健、符合宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展試點工作，當前進一步擴大“常發(fā)行計劃”試點范圍條件，使更多的企業(yè)享受制度創(chuàng)新的便利，是落實普惠金融、高質(zhì)量服務企業(yè)的積極主動作為，將進一步推動債務融資工具注冊發(fā)行提質(zhì)增效，促進銀行間市場進一步發(fā)展。

    投資人：提升閱讀便利，提高投資決策效率

    建信理財固收部負責人武瑋思表示，“常發(fā)行計劃”信息披露內(nèi)容精簡、重點突出，既提高信息披露質(zhì)量，又提升投資閱讀效率。后續(xù)發(fā)行只需披露續(xù)發(fā)募集，列示當期債項信息及對基礎(chǔ)募集的補充、更新或更正，更加突出企業(yè)變化趨勢，便于分析決策，真正實現(xiàn)幾頁紙讀懂募集，同時也“倒逼”企業(yè)更加注重募集說明書披露質(zhì)量。

    中介機構(gòu)：各方權(quán)責更加明晰，助推市場高質(zhì)量發(fā)展

    環(huán)球律師事務所合伙人李文律師表示，“常發(fā)行計劃”強化發(fā)行人信息披露第一責任人理念，其對基礎(chǔ)募集說明書和續(xù)發(fā)募集說明書信息披露真實、準確、完整、及時的責任；壓實主承銷商、律師等中介機構(gòu)責任，其應按照法律法規(guī)、交易商協(xié)會有關(guān)自律規(guī)定獨立對當期債項注冊、發(fā)行階段基礎(chǔ)募集說明書和續(xù)發(fā)募集說明書履行中介機構(gòu)義務，承擔相應責任，從權(quán)責劃分、歸責認定等方面加強約束，推動高質(zhì)量發(fā)展。有利于引導市場各方歸位盡責，共同營造債券市場權(quán)責明確、依法合規(guī)的良好生態(tài)。

    此外，本次優(yōu)化擴容舉措推出后，更多企業(yè)有望通過該機制進一步提升信息披露便利和注冊發(fā)行效率。交易商協(xié)會表示，下一步，將持續(xù)優(yōu)化信息披露分層分類管理機制，不斷完善銀行間市場自律管理框架，加快構(gòu)建多層次債券市場體系，更好發(fā)揮金融服務實體經(jīng)濟的積極作用。

（編輯 上官夢露）