升值逾1%，重回6.40時代——2021年首個交易日，人民幣對美元匯率強(qiáng)勢亮相。

    昨日，在岸人民幣對美元匯率日內(nèi)大漲逾800點，盤中最高觸及6.4579；離岸人民幣對美元匯率拉升逾500點，盤中最高觸及6.4417。截至16時30分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.4612、6.4437，雙雙創(chuàng)下2018年6月以來新高。

    2020年12月31日，外匯交易中心調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)籃子貨幣權(quán)重，第三次下調(diào)美元權(quán)重。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該調(diào)整將進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣雙邊匯率彈性?？紤]到中歐投資協(xié)定談判如期完成、美國貿(mào)易或?qū)⒊掷m(xù)萎縮等因素，未來人民幣指數(shù)的美元權(quán)重可能持續(xù)下降。

    人民幣對美元匯率站穩(wěn)6.50關(guān)口

    人民幣匯率昨日以大漲拉開新年帷幕。其中，在岸人民幣對美元漲破6.50關(guān)口，為兩年半以來首次；離岸人民幣對美元收復(fù)6.45關(guān)口，持續(xù)刷新2018年6月以來新高。

    這波始于2020年6月的人民幣漲勢，在2021年仍將延續(xù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、出口回暖、資金流入、美元走弱等利好共振，將持續(xù)推動人民幣走強(qiáng)。2021年，人民幣匯率或呈現(xiàn)先走強(qiáng)后趨穩(wěn)的走勢。

    升值邏輯大抵不變。“本輪由國內(nèi)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇等因素帶動的人民幣匯率升值，有望延續(xù)至2021年上半年。”興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊認(rèn)為，2021年下半年，需關(guān)注美元指數(shù)變化及社融回落速率，人民幣或由升值趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)檎鹗広厔荨?/p>

    季節(jié)性結(jié)匯、美元下行等因素有望成為新的推動點。中信期貨研究部研究員張菁表示，美元承壓繼續(xù)下行可能成為驅(qū)動人民幣匯率繼續(xù)出現(xiàn)升值突破的驅(qū)動力，建議短期購匯需求把握一季度窗口。

    張菁認(rèn)為，中長期看，人民幣對美元匯率中樞可能繼續(xù)抬升，但空間相對有限，波動將維持高位。

    人民幣雙邊匯率彈性或?qū)⒓哟?/p>

    2020年12月31日，外匯交易中心發(fā)布公告稱，自2021年1月1日起，調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)籃子貨幣權(quán)重。下調(diào)美元貨幣權(quán)重至0.1879，上調(diào)歐元、港幣、英鎊、澳元等權(quán)重。

    這是該指數(shù)的美元權(quán)重第三次被下調(diào)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降低CFETS貨幣籃子中的美元權(quán)重，是對貿(mào)易格局和結(jié)構(gòu)變化的合理調(diào)整。

    “當(dāng)前，美國貿(mào)易規(guī)模整體收縮，貿(mào)易額權(quán)重下降；全球貿(mào)易重心有所轉(zhuǎn)移，東盟、歐洲與中國的貿(mào)易規(guī)模開始超過中美貿(mào)易。”植信投資研究院院長連平說，若美國貿(mào)易進(jìn)入持續(xù)萎縮狀態(tài)，CFETS貨幣籃子中的美元權(quán)重還將不斷下降。

    從影響效果看，由于CFETS指數(shù)為人民幣中間價設(shè)定的重要參考因子之一，這一調(diào)整將提升美元指數(shù)波動對于人民幣中間價的影響。

    張菁分析稱，美元權(quán)重下降，一定程度上體現(xiàn)了人民幣相對美元變動對CFETS指數(shù)的影響降低，但由于歐元、英鎊權(quán)重上升，美元指數(shù)波動對于人民幣中間價的影響或?qū)⑻嵘?/p>

    人民幣對美元匯率的彈性也有望較此前擴(kuò)大。興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊表示，長周期視角下，對于雙邊匯率而言，這一調(diào)整意味著在人民幣有效匯率平穩(wěn)運(yùn)行的“政策錨”下，2021年升值波段中，人民幣雙邊匯率彈性有望擴(kuò)大。