在提高上市公司質(zhì)量成為資本市場主旋律的背景下，資金占用、違規(guī)擔保問題迎來新的監(jiān)管理念和破題之法。

    《國務院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》特別強調(diào)，對已形成的資金占用、違規(guī)擔保問題，要限期予以清償或化解；對限期未整改或新發(fā)生的資金占用、違規(guī)擔保問題，要嚴厲查處，構(gòu)成犯罪的依法追究刑事責任。有上市公司治理專家分析稱，資金占用、違規(guī)擔保問題處置的首要任務是“限期清償或化解”，其實是給了上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人一個“窗口期”，其核心是強調(diào)“及時還錢”，切實把利益歸還上市公司，維護上市公司和中小投資者的合法權(quán)益。

    “限期解決”資金占用、違規(guī)擔保

    資金占用、違規(guī)擔保是資本市場的老問題，《意見》中的“要限期予以清償或化解”，實際上是提供了新的解題思路。

    在業(yè)內(nèi)看來，《意見》是綜合考慮了解決實際問題和長久制度保障的務實安排。一方面，資金占用與違規(guī)擔保已經(jīng)發(fā)生，單純查處有時解決不了問題，怎樣最大程度挽回上市公司損失、維護投資者利益，才是關(guān)鍵所在；另一方面，受宏觀、融資環(huán)境變化等因素影響，個別公司控股股東陷入流動性困難，在從嚴監(jiān)管過程中給予其“窗口期”，也進一步體現(xiàn)了監(jiān)管溫度。

    針對《意見》明確給出“限期予以清償或化解”的空間，有公司監(jiān)管專家建議：“已經(jīng)違規(guī)但尚未整改的控股股東或相關(guān)責任人，要特別珍惜這個政策窗口期，在2020年年報披露前，該還錢的還錢，該解除擔保的解除擔保。”此外，對于藏在“隱形外衣”下，尚未揭開蓋子的資金占用、違規(guī)擔保，相關(guān)責任人也要抓住這個政策窗口期，及時整改化解，莫要心存僥幸，否則將面臨更加嚴厲的處罰。其他上市公司要引以為戒，切勿觸碰紅線。

    有資本市場研究專家進一步解讀，限期解決體現(xiàn)了監(jiān)管的原則性與靈活性，是科學務實、寬柔并濟的做法?？梢哉f既要清創(chuàng)，解決當前已暴露的問題，又要治“未病”，力求杜絕以后類似事項的發(fā)生。

    上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，近兩年上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人解決資金占用或違規(guī)擔保的措施很多，歸根結(jié)底還是獲取資金后歸還上市公司，如轉(zhuǎn)讓部分上市公司股份、處置其他資產(chǎn)、獲取外部融資、引入紓困方等。在此過程中，監(jiān)管層也給予了一定的支持。

    新思路彰顯分類監(jiān)管理念

    近幾年，決策層高度重視分類監(jiān)管，將其作為上市公司監(jiān)管和風險化解的重要思路和理念。此次“限期解決”的新思路，是站在切實維護上市公司和投資者利益的高度，是分類監(jiān)管理念的拓展，具體路徑十分清晰。可以說，解決資金占用、違規(guī)擔保問題正迎來新局面。

    記者注意到，在證監(jiān)會、交易所和各地證監(jiān)局協(xié)同合力下，近年來滬市有不少前期存在資金占用情形的上市公司已收到占用方還款，違規(guī)擔保也逐步解除，成效初顯。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，2019年年報披露以來，滬市新增資金占用上市公司不到30家，其中超20家已全額歸還占用的資金，共70余億元；新增違規(guī)擔保上市公司不到15家，其中近10家解除違規(guī)擔保超50億元。

    據(jù)記者了解，目前兩市存在資金占用、違規(guī)擔保的公司中，還有不少仍未解決。在證監(jiān)會指導下，交易所與各地證監(jiān)局正在積極聯(lián)動予以督促，并與地方政府、國資機構(gòu)、銀保監(jiān)局“搭平臺，促溝通”，凝聚多方合力化解資金占用、違規(guī)擔保風險。

    過期未整改將嚴肅處理

    限期解決資金占用、違規(guī)擔?？滩蝗菥彙Ｈ绻奁趦?nèi)仍未整改，甚至出現(xiàn)新增資金占用、違規(guī)擔保行為的，其后果嚴重性要引起高度重視。有公司監(jiān)管專家表示，按照《意見》有關(guān)要求，如果觸碰紅線，相關(guān)責任人面臨的將是嚴肅問責，不排除追究刑事責任，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對違法違規(guī)行為的“零容忍”。“畢竟資金占用是違法違規(guī)行為?！兑庖姟访鞔_提高違法違規(guī)成本，資金占用、違規(guī)擔保自然在其列?？梢韵胂?，未來對資金占用、違規(guī)擔保的處理，‘零容忍’應該是主基調(diào)。因此，違規(guī)者要充分考慮后續(xù)的行政處罰甚至刑事責任后果，放棄消極面對、等待救濟的僥幸和幻想。蠢蠢欲動但暫時尚未行動的，也要謹慎思量，務必守好自己的本分。”

    此前證監(jiān)會相關(guān)人士透露，資金占用和違規(guī)擔保一直是監(jiān)管重點，證監(jiān)局和交易所也建立了上市公司資金占用、違規(guī)擔保問題監(jiān)管臺賬，督促上市公司及相關(guān)責任方歸還占用資金或解除違規(guī)擔保。

    上交所日前發(fā)布了信息披露分類監(jiān)管適用指引，列舉了8類重點監(jiān)管的事項，資金占用與違規(guī)擔保為其中一類。

    化解資金占用與違規(guī)擔保風險，治標也要治本。上述資本市場研究專家表示，從實際情況來看，涉及資金占用或違規(guī)擔保的公司大多數(shù)主業(yè)經(jīng)營不佳，背后更深層的問題是“關(guān)鍵少數(shù)”誠信、規(guī)矩意識不強?；赓Y金占用與違規(guī)擔保這一頑疾的“靈藥”，是控股股東等“關(guān)鍵少數(shù)”講誠信、守規(guī)范，堅持“四個敬畏”，守牢“四條底線”，把講誠信、專主業(yè)作為上市公司基本文化，才能從根子上杜絕頑疾，提高質(zhì)量。