繼7月為特別國(guó)債“讓路”后，8月地方債迎來(lái)發(fā)行高峰，總發(fā)行規(guī)模近1.2萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史第二高位。同時(shí)，發(fā)行利率也小幅上漲。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，9月地方債供給壓力仍然較大。

    據(jù)中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，8月新增一般債發(fā)行規(guī)模達(dá)2901億元，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模6307億元，新增總額9208億元。加上2789億元的再融資債券，8月地方債供給總規(guī)模接近1.2萬(wàn)億元，相較6月和7月出現(xiàn)大幅回升，總發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下歷史第二高位，僅次于今年5月份的1.3萬(wàn)億元。

    數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月地方債發(fā)行新增總規(guī)模為5.12萬(wàn)億元。其中新增一般債8628億元，完成全年一般債額度的88.04%；專項(xiàng)債2.89萬(wàn)億元，完成全年專項(xiàng)債額度的77.07%。

    從價(jià)格上看，8月地方債平均發(fā)行利率小幅上升。中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在其研報(bào)中表示，2015年至今，地方債發(fā)行價(jià)格呈震蕩走勢(shì)。2016年10月，發(fā)行利率下探至最低點(diǎn)2.68%，2018年2月達(dá)到最高點(diǎn)4.32%。2019年以來(lái)，地方債發(fā)行利率呈下降趨勢(shì)，發(fā)行成本降低。2020年初以來(lái)，地方債平均發(fā)行價(jià)格連續(xù)下降，然后在5月起開始上升，8月地方債平均發(fā)行利率繼續(xù)攀升至3.53%。

    從成交量來(lái)看，8月地方債成交量達(dá)1.65萬(wàn)億元，仍維持在高位。以往，地方債成交額增長(zhǎng)較為緩慢。不過(guò)，自2018年7月地方債溢價(jià)改善后，其成交額增幅明顯提升，2019年3月成交量突破萬(wàn)億元，隨后由于資金利率回調(diào)，成交量有所回落。今年3月后，地方債成交量大幅上升，7月地方債成交量達(dá)到1.69萬(wàn)億元，為2015年以來(lái)最高值。

    在5月地方債放量發(fā)行后，由于受到特別國(guó)債發(fā)行節(jié)奏的影響，6月、7月地方債發(fā)行規(guī)模整體回落。

    “考慮到新增地方債券需在10月底前發(fā)行完畢，預(yù)計(jì)9月、10月地方債發(fā)行將繼續(xù)放量，月均規(guī)模接近5000億元?？紤]到國(guó)慶假期因素，9月或?qū)⒊袚?dān)更多供給規(guī)模。”中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示。

    廣發(fā)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)稱，按照往年地方專項(xiàng)債發(fā)行情況，預(yù)計(jì)今年9月發(fā)行額度仍會(huì)大于10月。9月地方債發(fā)行規(guī)?？赡茉?000億元至6000億元左右，10月發(fā)行額可能在3000億元至4000億元。