2020年上半年，受疫情影響，多國經(jīng)濟嚴重下滑，全球經(jīng)濟經(jīng)歷深度衰退，主要經(jīng)濟體央行力挽狂瀾，先后出臺規(guī)?？涨暗拇碳ふ哒冉?jīng)濟。展望下半年，機構認為，隨著歐美等主要經(jīng)濟體逐漸復工復產，各國寬松財政和貨幣政策效果逐漸顯現(xiàn)，未來經(jīng)濟復蘇方向不變，但考慮到疫情和地緣政治等不確定因素，經(jīng)濟復蘇速度可能稍有放緩。

    全球經(jīng)濟下半年將逐步復蘇

    今年上半年，疫情陰影籠罩之下，多國實施經(jīng)濟限制性措施，全球貿易額和供給能力大幅下降。

    聯(lián)合國貿易和發(fā)展會議今年5月曾預計，一季度全球商品貿易額環(huán)比下滑5.0%，二季度將環(huán)比再跌27%；國際投資也大幅下降，全年外商直接投資（FDI）流量將減少至1萬億美元以下，較2019年的1.54萬億美元下降近40%。供給層面，全球多個行業(yè)產業(yè)鏈一度面臨中斷壓力，經(jīng)濟去全球化風險加大。

    不過，由于疫情引起的經(jīng)濟衰退與2008年金融危機有著本質上的不同，多個機構認為此次經(jīng)濟衰退持續(xù)時間可能相對短暫。

    花旗銀行財富管理部總監(jiān)吳佳駿告訴上證報記者，疫情蔓延后，各國貨幣及財政政策不僅反應迅速且不遺余力。在全球政策制定者迅速的財政和貨幣政策支持下，全球經(jīng)濟已經(jīng)開始快速反彈，下半年仍有望逐步復蘇，但速度可能會有所放緩。

    今年5月，各國相繼重啟經(jīng)濟后，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也開始回暖。目前市場預計，美國6月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將回升至49.5%，在5月，這一數(shù)據(jù)為43.1%，較4月的41.5%回升了1.6個百分點。

    此前，歐元區(qū)公布的6月制造業(yè)PMI初值為46.9%，創(chuàng)近4個月新高；德國6月制造業(yè)PMI指數(shù)初值為44.6%，雖然沒有超越榮枯線，也顯著高于市場預期的42.5%。

    “全球來看，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯復蘇跡象，預計今年三四季度將會迎來更大幅度反彈，考慮到歐美疫情形勢，亞洲經(jīng)濟將相對表現(xiàn)更好。”渣打銀行中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示。

    國際評級機構穆迪也預期下半年全球經(jīng)濟將開始逐步復蘇，但由于刺激政策的差異，各國復蘇進程可能并不平衡。

    投資者需靈活應對不確定因素

    對于下半年經(jīng)濟表現(xiàn)，經(jīng)濟學家們的預期較為謹慎。他們認為，經(jīng)濟復蘇進程仍然存在很多不確定性，包括疫情形勢、政策刺激效果以及貿易爭端等。

    “只有當新冠肺炎傳染率持續(xù)下降到0.5或更低時，疫情才有可能結束。另外，消費者對疫情蔓延的擔憂情緒也是經(jīng)濟反彈的重要阻力之一。”吳佳駿說。

    “從年度環(huán)比數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟回到2019年運行區(qū)間，預計需要到2021年甚至2022年。”王昕杰認為。

    機構提醒，在疫情出現(xiàn)明確結束跡象之前，金融市場波動性可能會依然很高。

    對短期市場挑戰(zhàn)，安本標準投資管理多元資產解決方案部投資董事羅勛認為，投資者需要靈活地將投資側重點轉向防御性資產，同時把握機會吸納估值偏低的資產。

    而在談及未來區(qū)域市場表現(xiàn)時，中國市場獲得機構的一致看好。

    瑞信亞太區(qū)首席投資官伍澤恩（JohnWoods）表示，中國國內經(jīng)濟復蘇以及合理的估值水平將成為支撐股市表現(xiàn)的有利因素，該機構看好消費和技術等受益于國內經(jīng)濟復蘇的新經(jīng)濟板塊。羅勛認為，在經(jīng)歷近期拋售潮后，亞洲股票價格似乎頗具吸引力，尤其看好中國和韓國股市。