中國證券報(bào)記者6月30日從中國人民銀行獲悉，央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。專家表示，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率是貨幣政策精準(zhǔn)滴灌的體現(xiàn)，有助于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率，讓資金直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    助力銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)

    央行表示，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。

    同時(shí)，央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。

    粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，可降低銀行支持小微、涉農(nóng)企業(yè)信貸與票據(jù)資金成本，提高銀行調(diào)降對小微企業(yè)與涉農(nóng)企業(yè)貸款利率意愿。

    天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，央行此舉意在增強(qiáng)銀行投放小微三農(nóng)貸款動(dòng)力。考慮到小微三農(nóng)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)較高，且再貸款額度充裕，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率可適當(dāng)補(bǔ)償銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，提升銀行信貸投放動(dòng)力，也是讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式。

    定向支持薄弱環(huán)節(jié)

    專家表示，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率具有很強(qiáng)的定向性，體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。

    李奇霖表示，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向全面寬松。大中型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)已基本恢復(fù)，

    社會(huì)融資規(guī)模和廣義貨幣（M2）余額增速基本達(dá)到央行的合意目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)整體處于復(fù)蘇進(jìn)程，貨幣政策轉(zhuǎn)向全面寬松沒有太大必要性，反而會(huì)引發(fā)新一輪的資金空轉(zhuǎn)套利。

    光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，央行此次下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率的做法體現(xiàn)出控制套利、防止資金空轉(zhuǎn)的政策意圖。一方面，降低存貸款利率，使資金利率與存貸款利率“水位差”收窄，壓降市場套利空間，驅(qū)動(dòng)更多市場資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；另一方面，通過這種方式降低存貸款市場價(jià)格，而非降準(zhǔn)等方式，以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)提供貸款，才能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)。